Ουδέτερη είναι η στάση που διατηρεί η UBS για τον ευρωπαϊκό τομέα της ενέργειας , εξηγώντας πως οι τιμές του πετρελαίου αναμένεται να κινηθούν εντός στενού εύρους τους επόμενους 12 μήνες, με τις αποδόσεις προς τους μετόχους να παραμένουν ωστόσο ελκυστικές.
Ο κλάδος εξακολουθεί να θεωρείται μία από τις καλύτερες επιλογές αντιστάθμισης σε γεωπολιτικές αβεβαιότητες, ωστόσο δεν βρίσκεται στο ιδανικό σημείο του κύκλου, καθώς ο πληθωρισμός συνεχίζει να υποχωρεί.
Οι κορυφαίες επιλογές της τράπεζας για τον ενεργειακό τομέα είναι οι BP, Shell, TotalEnergies, Repsol, Technip Energies και Tenaris.
Όπως γράφει η έκθεση, το 2022 χαρακτηρίστηκε από ακραία μεταβλητότητα στις τιμές και εξαιρετικά υψηλή κερδοφορία στον ενεργειακό τομέα.
Τα έτη 2023 και 2024 δεν κατάφεραν να διατηρήσουν τα ιστορικά ρεκόρ, παρουσιάζοντας αρχικά απότομη πτώση στα κέρδη και στη συνέχεια ανομοιομορφία – με αποτελέσματα να διαφέρουν σημαντικά ανάλογα με τη σύνθεση των δραστηριοτήτων κάθε εταιρείας.
Παρά τη συνέχιση αυτών των πιέσεων το 2025, ένα στοιχείο που συχνά παραβλέπεται είναι πως η κερδοφορία παρέμεινε καλή, επιτρέποντας τη διατήρηση ελκυστικών αποδόσεων για τους μετόχους.
Αμυντικός χαρακτήρας του κλάδου σε περιβάλλον ασταθών πολιτικών
Ο ενεργειακός τομέας διατηρεί σχετικά αμυντικό χαρακτήρα, χάρη στη σταθερή ζήτηση για ενέργεια, τον περιορισμένο αντίκτυπο από δασμούς και τους ισχυρούς εταιρικούς ισολογισμούς.
Αυτό ενισχύει τη σταθερότητα στις μερισματικές αποδόσεις, οι οποίες εκτιμάται ότι μπορούν να διατηρηθούν ακόμη και αν η τιμή του Brent πέσει στα 40 δολ./βαρέλι.
Μάλιστα, ακόμη και κάτω από αυτό το επίπεδο, οι εταιρείες φαίνεται να διατηρούν περιθώριο για τη διανομή μερισμάτων λόγω των υγιών οικονομικών τους.
Επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους
Το μεγαλύτερο μέρος των ταμειακών ροών που δεν επενδύεται σε κεφαλαιουχικές δαπάνες επιστρέφεται στους μετόχους.
Ακόμη και με την τιμή του πετρελαίου στα 68 δολ./βαρέλι έως και το 2026, οι αποδόσεις στους μετόχους εκτιμάται ότι θα παραμείνουν ελκυστικές, με μέσο μερισματικό απόδοσης περίπου 5%.
Επαναγορές μετοχών
Οι επαναγορές μετοχών αποτελούν έναν ελκυστικό και τακτικό τρόπο επιστροφής μετρητών στους μετόχους, ιδιαίτερα σε περιβάλλον χαμηλών αποτιμήσεων.
Παρά τις πιέσεις στα κέρδη, οι επαναγορές αυξάνονται και πλέον βρίσκονται σε σταθερό ρυθμό.
Αν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν για καιρό κάτω από τα 68 δολ./βαρέλι, ορισμένες εταιρείες μπορεί να μειώσουν τις επαναγορές υπέρ της ενίσχυσης της παραγωγικής τους βάσης.
Εκτιμάται ότι οι επαναγορές μπορούν να προσθέσουν έως και 5% επιπλέον στις συνολικές αποδόσεις για τους μετόχους. Μάλιστα, σε περιπτώσεις όπου οι αγορές έχουν ήδη τιμολογήσει μείωση των επαναγορών, αυτή η «απόδοση» είναι ήδη άνω του 5%.
Προτιμώνται οι καθετοποιημένες πετρελαϊκές και εταιρείες διύλισης
Οι ολοκληρωμένες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου παρουσιάζουν καλή κερδοφορία, ισχυρά περιθώρια στα τμήματα εμπορίας και διύλισης και επωφελούνται από τις υψηλές τιμές φυσικού αερίου, ενώ τα ισχυρά τους στοιχεία παρέχουν απορρόφηση μεταβλητότητας.
Οι εταιρείες διύλισης συνεχίζουν να απολαμβάνουν σταθερά περιθώρια κέρδους, καθώς η ζήτηση για καύσιμα μεταφορών έχει επιστρέψει στην αναμενόμενη μακροπρόθεσμη πορεία ανάπτυξης.
Περιβαλλοντικές και βιώσιμες προεκτάσεις
Η πορεία προς την παγκόσμια απανθρακοποίηση παραμένει μακρά και απαιτεί σημαντικές επενδύσεις σε όλες τις πηγές ενέργειας για την κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης.
Οι επενδύσεις του ευρωπαϊκού ενεργειακού κλάδου στην ενεργειακή μετάβαση είναι επιλεκτικές, εστιάζοντας σε περιοχές με υψηλότερες αποδόσεις, γεγονός που καθιστά – σύμφωνα με την ανάλυση – τον κλάδο μέρος της λύσης.