Alpha Finance: αύξηση 51% στο περιθώριο ανόδου για τη μετοχή της ΔΕΗ

Διατηρεί σύσταση Buy για τη ΔΕΗ βλέποντας ισχυρή ανάπτυξη και περιορισμένους κινδύνους εκτέλεσης- Προβλέπει ισχυρή μερισματική πολιτική, με το μέρισμα ανά μετοχή να αυξάνεται από 0,40 ευρώ το 2024 σε 1 ευρώ το 2027, με CAGR 36%

Επαναλαμβάνει τη θετική της θέση για τη μετοχή της ΔΕΗ η Alpha Finance, διατηρώντας τη σύσταση Buy, με τιμή-στόχο τα 20,50 ευρώ ανά μετοχή, (τρέχουσα τιμή €14,01) γεγονός που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου της τάξης του 51% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα. Η αποτίμηση έγινε βάσει της μεθοδολογίας SoTP, που αποτιμά συνολικά τον Όμιλο στα 7,6 δισ. ευρώ.

Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι η μετοχή της ΔΕΗ διαπραγματεύεται με αδικαιολόγητες εκπτώσεις 41%-60% στα πολλαπλάσια EV/EBITDA και P/E, συγκριτικά με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφέλειας, με τη διαφορά να διευρύνεται έως το 2027. Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με την ανθεκτικότητα του Ομίλου απέναντι σε παγκόσμιες αβεβαιότητες, όπως οι δασμοί, και οι πολιτικές ΑΠΕ στις ΗΠΑ, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για σημαντική επαναξιολόγηση της μετοχής.

Η ΔΕΗ, ως η μεγαλύτερη καθετοποιημένη επιχείρηση ηλεκτρισμού στην Ελλάδα και αποκλειστικός ιδιοκτήτης του ΔΕΔΔΗΕ, βρίσκεται σε φάση ενεργειακού μετασχηματισμού, αποεπενδύοντας πλήρως από τον λιγνίτη έως το 2026 και επεκτείνοντας τα χαρτοφυλάκια ΑΠΕ, τα ευέλικτα περιουσιακά στοιχεία παραγωγής όπως BESS και αντλησιοταμίευση και τα δίκτυα διανομής.

Εξάπλωση της εταιρείας σε ξένες χώρες

Η εξάπλωση της εταιρείας σε χώρες όπως η Ρουμανία, η Ιταλία, η Κροατία και η Βουλγαρία, προσφέρει πρόσβαση σε νέες αγορές και ενισχύει τη διασυνοριακή εμπορική δραστηριότητα. Παράλληλα, η είσοδός της στα δίκτυα FTTH δημιουργεί προοπτικές συνέργειας με τον ενεργειακό τομέα. Η πρωτοβουλία για AI data centers στη Δυτική Μακεδονία αποτελεί στρατηγικό βήμα προς την εδραίωση της Ελλάδας ως ενεργειακού και ψηφιακού κόμβου.

Η Alpha Finance εκτιμά ότι η ΔΕΗ θα παρουσιάσει ετήσια σύνθετη αύξηση EBITDA (CAGR 2024-2027) 15%, φτάνοντας τα 2,76 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη 870 εκατ. ευρώ έως το 2027 (CAGR 34%). Παράλληλα, προβλέπει ισχυρή μερισματική πολιτική, με το μέρισμα ανά μετοχή να αυξάνεται σε 1 ευρώ το 2027, από 0,40 ευρώ το 2024, με CAGR (σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης) 36%.

Η μετατροπή ταμειακών ροών θα κινηθεί στο 28% την περίοδο 2025–2027, ποσοστό που ευθυγραμμίζεται με το μέσο όρο της ΕΕ (37% για το 2028–2030). Η πολιτική επαναγοράς ιδίων μετοχών παραμένει ενεργή.

Η ΔΕΗ, σύμφωνα με την Alpha Finance, έχει επιδείξει υψηλή αξιοπιστία εκτέλεσης από το 2019 και μετά, ξεπερνώντας συστηματικά τους στόχους της. Το φιλόδοξο επενδυτικό πλάνο 10,1 δισ. ευρώ για την περίοδο 2025–2027 αναμένεται να περιορίσει τη δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF), όμως εκτιμάται ότι από το 2028 και μετά θα υπάρξει σημαντική αντιστροφή και θετική παραγωγή FCF.

Παράλληλα, το καθαρό χρέος αναμένεται να φτάσει τα 9,61 δισ. ευρώ το 2027, με δείκτη μόχλευσης 3,49x, όμως η τάση οδηγεί προς βελτίωση των χρηματοοικονομικών δεικτών σε επίπεδα IG (επενδυτικής βαθμίδας) προς τα τέλη της δεκαετίας.

Πηγή: Pagenews.gr