Η μετοχή που δεν συνδέεται με δασμούς αλλά κατά κύριο λόγο με τις ενεργειακές μεταβολές, η μετοχή της ΔΕΗ, ξεκινά να αποκτά μια σταθερή βάση στην περιοχή των 14 ευρώ, με τις απόψεις των αναλυτών να βλέπουν συνολικά τα 20 ευρώ.
Ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα η ανάλυση της Alpha Finance, η οποία σε άθροισμα μερών δίνει τις εξής αποτιμήσεις ανάλογα με τους κλάδους:
-Στον τομέα της παραγωγής, δίνει αξία 1 δισ. που αντιστοιχεί σε 2,6 ευρώ ανά μετοχή, λαμβάνοντας υπόψιν μια σχέση EV/EBITDA 5. Ο τομέας περιλαμβάνει κυρίως τις μονάδες παραγωγής φυσικού αερίου. Στον τομέα της παραγωγής, προσφέρει αξία 1 δισ. που αντιστοιχεί σε 2,6 ευρώ ανά μετοχή, λαμβάνοντας υπόψη μια σχέση EV/EBITDA 5. Ο τομέας περιλαμβάνει κυρίως τις εγκαταστάσεις παραγωγής φυσικού αερίου.
Προμήθεια
-Στον τομέα της προμήθειας, δίνει αξία 2,4 δισ. που αντιστοιχεί σε 6,6 ευρώ ανά μετοχή, με μια σχέση EV/EBITDA επίσης στο 5, συνυπολογίζοντας τον Κωτσόβολο με 1,5 x P/ΒV και τη Ρουμανία που αντιστοιχεί σε μόλις 0,6 ευρώ ανά μετοχή ακόμα. Ο κλάδος αφορά τη λιανική.
Ένα μεγάλο μέρος της αποτίμησης από τις Ανανεώσιμες, που τους δίνει αξία 10,4 δισ. που αντιστοιχεί σε 28,2 ευρώ ανά μετοχή με σχέση EV/EBITDA 8.
Τα 5,9 δισ. προέρχονται από την Ελλάδα που περιλαμβάνουν και τις υδροηλεκτρικές μονάδες, τα 3,9 δισ. από τη Ρουμανία και ένα μικρότερο μέρος των 0,6 δισ. από τις υπόλοιπες αγορές, όπου ακόμα η Ιταλία εμφανίζεται με μηδενική σχεδόν αποτίμηση.
Ένα άλλο σημαντικό μέρος αφορά τη διανομή, δηλαδή τον ΔΕΔΔΗΕ, όπου η αποτίμηση είναι 6,3 δισ. και αντιστοιχεί σε 17 ευρώ ανά μετοχή και του αποδίδει RAB 6,1 δισ.
Τα 4,7 δισ. αφορούν την ελληνική αγορά και προστίθεται 1,5 δισ. για τη ρουμανική αγορά.
Συνολικά, το ΕV της ΔΕΗ προσδιορίζεται στα 20,1 δισ., αφαιρουμένου του καθαρού χρέους, συμπεριλαμβανομένων και των leasing για το 2027 στα 9,1 δισ., το put option στον ΔΕΔΔΗΕ 1,5 δισ. και 0,9 δισ σε προβλέψεις, συνταξιοδοτικά και λοιπές υποχρεώσεις.
Η καθαρή αξία της ΔΕΗ προεξοφλείται σε 8,1 δισ. που για το 2026 αντιστοιχεί σε 20,5 ευρώ ανά μετοχή.