Μυλωνάς (ΕΤΕ): Εξαγορές μόνο εάν προσθέτουν αξία

Προμέρισμα σε μετρητά ίσο με το 1/3 των κερδών προς διανομή θα δώσει η τράπεζα - Εκτιμήσεις για 1,43 ευρώ κέρδη ανά μετοχή - Γιατί γίνεται θετική αναθεώρηση στα έσοδα από τόκους - Εθνική Τράπεζα: Καθαρά κέρδη 700 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο

Προμέρισμα που θα διανεμηθεί σε μετρητά μετά την έγκριση των αρχών και το οποίο θα ανέλθει σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της τράπεζας στο 1/3 των διανεμηθέντων κερδών προεξόφλησε ο κ. Παύλος Μυλωνάς παρουσιάζοντας τα αποτελέσματα στους αναλυτές, σημειώνοντας πως η εκτίμηση είναι για διανομή του 60% των κερδών της Εθνικής Τράπεζας. Σημειώνεται πως το ποσοστό αυτό στόχος είναι να αυξηθεί το 2026 εφόσον επιτευχθεί έγκριση των αρχών ενώ αν οι αρχές εγκρίνουν δεν αποκλείεται μια τέτοια συζήτηση να αφορά και το 2025.

Με βάση τα στοιχεία του α εξαμήνου τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώνονται στο 1,54 ευρώ, εξομαλυμένα δε στο 1,43 ευρώ. Επομένως υπολογίζεται με βάση τις εκτιμήσεις της ΕΤΕ για τα κέρδη ανά μετοχή πως το προμέρισμα αυτό θα ανέλθει σε 0,25 ευρώ ανά μετοχή (1,40 ευρώ Χ 60%)/3.

Ας σημειωθεί πως η διοίκηση της τράπεζας είπε ότι θα πραγματοποιήσει εκ νέου αγορές μετοχών όταν οι τιμές των μετοχών φθάσουν σε λογικά επίπεδα και επομένως το buy back στην παρούσα φάση δεν αποτελεί πρώτη προτεραιότητα.

Για εξαγορές και συγχωνεύσεις, συζητήσεις τόσο για το εσωτερικό, όσο και για το εξωτερικό η διοίκηση της Εθνικής άφησε να εννοηθεί πως υπάρχουν αλλά δεν μπορεί να προκαθορίσει το χρόνο. Συγκεκριμένα ο κ. Μυλωνάς ανέφερε για τις εξαγορές πως δεν θα αποφασιστεί τίποτα που θα καταστρέψει αξία. «Δυστυχώς, σε αυτού του είδους τις συναλλαγές, είναι δύσκολο να δεσμευτεί κανείς για το χρονοδιάγραμμα», ανέφερε.

Θετική αναθεώρηση στα έσοδα από τόκους

Η τράπεζα υπολογίζει τα έσοδα από τόκους στα 2,1 δισ. ευρώ το 2025 με επιτόκιο το οποίο θα υποστεί ακόμη μια μείωση 0,25 μονάδες βάσης το Σεπτέμβριο από την ΕΚΤ. Η ευαισθησία της τράπεζας είναι 35 εκατ. απώλειες σε έσοδα για κάθε 25 μονάδες βάσης. Η τράπεζα θα αντισταθμίσει τις τυχόν απώλειες από την αναχρηματοδότηση του χαρτοφυλακίου ομολόγων της αλλά και από την ισχυρή πιστωτική επέκταση. Δεν θεωρεί πιθανή μια πτώση των βασικών επιτοκίων της ΕΚΤ το 2026 ώστε αυτά να διαμορφωθούν κάτω από το 1,5% οπότε και οι εκτιμήσεις της παραμένουν.

Χωρίς επιδράσεις από ελβετικό και step up

Το κόστος του πιστωτικού κινδύνου της τράπεζας αναθεωρείται και υποχωρεί κάτω από   45% έναντι 50% που ήταν νωρίτερα διότι η τράπεζα έχει ελάχιστον πορτφόλιο σε ελβετικό φράγκο με καλές προβλέψεις και σε ότι αφορά τα προϊόντα step up έχει πραγματοποιήσει αναδιαρθρώσεις σαφώς νωρίτερα και άρα δεν την απασχολούν.

Πιστωτική επέκταση – Θετική αναθεώρηση

Αναθεωρεί και την πιστωτική της επέκταση σε πάνω από 2,5 δισ. ευρώ ενώ για τα κοινοπρακτικά δάνεια ο CEO της τράπεζας έκανε σαφή αναφορά πως αυτά σε αυτή τη φάση αφορούν μόνον κοινοπραξίες στην Ευρώπη.

Ειδικά για τις προμήθειες αυτές έχουν ενισχυθεί 8% σε ετήσια βάση, ή  14% χωρίς την αρνητική επίδραση από κρατικά μέτρα στις πληρωμές (που ανήλθαν περίπου σε 12 εκατ. ευρώ για το α εξάμηνο.

Ισχυρή επίδοση στις προμήθειες είχε η τράπεζα  από εταιρικούς και λιανικούς πελάτες, με αιχμή τις:

-διασταυρούμενες πωλήσεις επενδυτικών προϊόντων (+66% ετήσια αύξηση στις επενδυτικές προμήθειες), -προμήθειες από κάρτες (+11%) – εταιρικές χρηματοδοτήσεις (+37%).

Πηγή: Pagenews.gr