UBS: Οι τρεις καταλύτες για την ελληνική οικονομία το 2025-2026

Ελαφρώς υποβαθμισμένη η ανάπτυξη το 2025 στο 2,3% — Ποιες προκλήσεις και ποιοι μοχλοί στήριξης καθορίζουν τις προοπτικές

Σε επικαιροποίηση των προβλέψεών της για την ελληνική οικονομία προχώρησε η UBS, σκιαγραφώντας μια συγκρατημένα αισιόδοξη εικόνα για την περίοδο 2025-2026. Ο ελβετικός τραπεζικός κολοσσός αναμένει:

• Ανάπτυξη 2,3% για το 2025 (έναντι προηγούμενης πρόβλεψης 2,6%)
• Ελαφρά επιτάχυνση στο 2,4% το 2026 (από 2,3% πριν)

Η αναθεώρηση για το 2025 αποδίδεται κυρίως στην αδύναμη εκκίνηση του ΑΕΠ το α’ τρίμηνο (μηδενική τριμηνιαία μεταβολή) και στη δυνητική επιβάρυνση από τους υψηλότερους αμερικανικούς δασμούς προς την Ευρωζώνη.

Οι τρεις βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι

Η UBS εντοπίζει τρεις βασικούς εξωγενείς κινδύνους που μπορούν να ανακόψουν την αναπτυξιακή δυναμική:

1. Επιδείνωση του διεθνούς εμπορικού περιβάλλοντος λόγω προστατευτισμού και δασμών ΗΠΑ – Ε.Ε.
2. Φυσικές καταστροφές, ιδίως πυρκαγιές και πλημμύρες, που πλήττουν τουρισμό και γεωργία
3. Καθυστερήσεις στην απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης, ιδίως στο σκέλος των δανείων.

Τρίπτυχο ανάπτυξης: Κατανάλωση – Επενδύσεις – Τουρισμός

Η ελκυστικότητα της ελληνικής οικονομίας στηρίζεται, σύμφωνα με την UBS, σε τρία βασικά θεμέλια:

1. Ιδιωτική κατανάλωση

• Προβλέπεται σταθερή αύξηση 1,5% ετησίως για το 2025-26
• Η ανεργία στο 7,9% τον Μάιο του 2025 (χαμηλότερη από το 2008)
• +340.000 νέες θέσεις εργασίας το α’ εξάμηνο, με κυριαρχία μόνιμων συμβάσεων
• Αναμένονται φορολογικές ελαφρύνσεις €2 δισ. (~0,8% του ΑΕΠ) στη ΔΕΘ, με στόχευση στα μεσαία στρώματα

2. Επενδύσεις και Ταμείο Ανάκαμψης

• Ήδη απορροφήθηκαν €21,3 δισ. (περίπου 9% του ΑΕΠ) από τα €36 δισ.
• Εκκρεμούν επιπλέον αιτήσεις ύψους €3,9 δισ.
• Η UBS προβλέπει απορρόφηση 70% έως τα τέλη του 2025
• Οι επενδυτικές δαπάνες αναμένεται να αυξηθούν 6,5%-8% στην επόμενη διετία
• Σημείο προσοχής: Από τα €16,1 δισ. δανειακών συμβάσεων, μόλις το 50% έχει εκταμιευθεί

3. Τουρισμός

• Αύξηση εσόδων 5% το 2025, με δυναμική αεροπορικής κίνησης +5,2% στο α’ εξάμηνο
• Ο τουριστικός τομέας παραμένει βασικός οδηγός του ΑΕΠ και ενισχύεται περαιτέρω από την επιμήκυνση της σεζόν και τις επενδύσεις σε premium τουριστικά προϊ

Θετική στάση για τις τράπεζες

Η UBS διατηρεί τη σύσταση “αγορά” (buy) για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, με την Πειραιώς ως κορυφαία επιλογή.

Η UBS επισημαίνει ότι η κεφαλαιακή επάρκεια, η κερδοφορία και η απομόχλευση των τραπεζών ενισχύουν τη σταθερότητα του κλάδου και επιτρέπουν μεγαλύτερη στήριξη στην οικονομική δραστηριότητα μέσω πιστώσεων.

Παρά τις εξωτερικές πιέσεις, η UBS εμφανίζεται πιο αισιόδοξη από τη μέση πρόβλεψη της αγοράς, με βασικά επιχειρήματα:

• Ισχυρή αγορά εργασίας
• Ρευστότητα από το Ταμείο Ανάκαμψης
• Ανθεκτικός τουριστικός τομέας

Το κλειδί για τις προβλέψεις του 2026 είναι η αποτελεσματικότητα της απορρόφησης των πόρων, η σταθερότητα της διεθνούς εμπορικής σκηνής και η πρόληψη φυσικών κρίσεων που απειλούν νευραλγικούς τομείς της ελληνικής οικονομίας.

Πηγή: Pagenews.gr