Σενάριο ακροδεξιάς «παρένθεσης» στη Γαλλία;

Η ψήφος εμπιστοσύνης της 8ης Σεπτεμβρίου θεωρείται κομβική στιγμή για την κυβέρνηση Μπαϊρού, αλλά και για τη σταθερότητα της Γαλλίας εντός της Ευρωζώνης. Τα σενάρια που αναλύουν οι διεθνείς οίκοι αποκαλύπτουν έναν κίνδυνο: η πολιτική κρίση να εξελιχθεί σε οικονομικό σοκ.

Η γαλλική οικονομία υπό πίεση

Η Γαλλία αντιμετωπίζει «έντονη δημοσιονομική πίεση», όπως υπογραμμίζει η UBS, με ένα από τα υψηλότερα ελλείμματα προϋπολογισμού στην Ευρωζώνη. Παρά τους φιλόδοξους στόχους μείωσης του ελλείμματος (στο 4,6% του ΑΕΠ το 2026 και στο 2,8% έως το 2029), το πακέτο δημοσιονομικής προσαρμογής των 43,8 δισ. ευρώ έχει ήδη προκαλέσει κοινωνικές αντιδράσεις.

Αμφιλεγόμενα μέτρα όπως η κατάργηση αργιών εγείρουν ερωτήματα για τη βιωσιμότητα των μεταρρυθμίσεων, ενισχύοντας την πολιτική αστάθεια.

Τα τρία βασικά σενάρια κατά UBS

1. Επιβίωση της κυβέρνησης Μπαϊρού
   • Με πιθανή χαλάρωση μέτρων λιτότητας.
   • Spread OAT-Bund κοντά στις 75 μ.β.
   • Spreads εταιρικών ομολόγων: IG 85 μ.β. / HY 275 μ.β.
2. Νέος Πρωθυπουργός χωρίς στήριξη
   • Spread διευρύνεται σε 85–95 μ.β., ανάλογα με την πολιτική ταυτότητα του υποψηφίου.
   • Spreads εταιρικών: IG 85–90 μ.β. / HY 280–325 μ.β.
3. Πρόωρες εκλογές
   • Το spread μπορεί να ξεπεράσει τις 100 μ.β.
   • Κίνδυνος ενίσχυσης της ακροδεξιάς.
   • Spreads εταιρικών: IG 90 μ.β. / HY 300 μ.β.

Υπο-σενάρια εκλογικής αναμέτρησης

• 3α. Νίκη Εθνικού Συναγερμού με συγκυβέρνηση Μακρόν → Spread >95–100 μ.β., IG/HY: 92/315 μ.β.
• 3β. Μονομαχία ακροδεξιάς–ακροαριστεράς → Spread 95–100 μ.β., IG/HY: 95/325 μ.β.
• 3γ. Δεύτερος γύρος με το κόμμα Μακρόν στο παιχνίδι → Spread υποχωρεί στις 80 μ.β., IG/HY: 85/275 μ.β.

Σενάριο «παρένθεσης» της ακροδεξιάς

Η UBS τονίζει ότι ο εκλογικός κίνδυνος είναι πολύ υψηλότερος σε σχέση με τις πρόωρες εκλογές του καλοκαιριού 2024. Αν και ιστορικά οι Γάλλοι μπλοκάρουν τα άκρα στον δεύτερο γύρο, οι δημοσκοπήσεις δείχνουν μετατόπιση εδρών προς την ακροδεξιά.

Κάτι τέτοιο θα μπορούσε:

• να οδηγήσει το Σοσιαλιστικό Κόμμα να στηρίξει έναν νέο πρωθυπουργό ώστε να αποφευχθούν εκλογές, ή
• να υπάρξει σκόπιμη «παράδοση» της εξουσίας στην άκρα δεξιά, με στόχο την αποτυχία της και την αποκατάσταση αξιοπιστίας άλλων κομμάτων ενόψει του 2027.

Η οπτική της UniCredit

Η UniCredit βλέπει μικρή πιθανότητα να βρεθεί νέος πρωθυπουργός με επαρκή κοινοβουλευτική στήριξη. Εκτιμά ότι ο Μακρόν ίσως αναγκαστεί να οδηγήσει τη χώρα σε πρόωρες εκλογές, αν και αυτό:

• δύσκολα θα λύσει το αδιέξοδο,
• καθώς η Γαλλία παραμένει πολιτικά κατακερματισμένη και πολωμένη.

Η έλλειψη αναλογικού εκλογικού συστήματος καθιστά απίθανο το ενδεχόμενο μιας πιο ισορροπημένης Εθνοσυνέλευσης.

Πηγή: pagenews.gr