Τι φοβάται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για τα Stablecoins;

Τα stablecoins, τα ψηφιακά κρυπτονομίσματα που συνδέονται με μια σταθερή αξία, συνιστούν ένα από τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα τμήματα του τομέα των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Στην καρδιά της Ευρώπης, όμως, η προσέγγιση απέναντί τους δημιουργεί έντονη αντιπαράθεση ανάμεσα στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή (ΕΕ) και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).

Ευρωπαϊκή Επιτροπή: Νομοθεσία επαρκής – Προτεραιότητα η σταθερότητα

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, σε πρόσφατη δήλωσή της, επισημαίνει πως οι υφιστάμενοι κανόνες για τα κρυπτονομίσματα είναι «ισχυροί και αναλογικοί» για την αντιμετώπιση των κινδύνων που συνδέονται με τα stablecoins.

Η επιτροπή τονίζει ότι το πλαίσιο MiCA (Markets in Crypto-Assets) που βρίσκεται σε ισχύ, παρέχει τη νομική βάση ώστε οι εκδότες stablecoins να λειτουργούν εντός συγκεκριμένων κανόνων και προτύπων, διασφαλίζοντας έτσι την προστασία των καταναλωτών και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Επιπλέον, η Επιτροπή έχει δεσμευτεί να παρέχει διευκρινίσεις το συντομότερο δυνατόν σχετικά με την πολυέκδοση (multiple issuance) των stablecoins, ανταποκρινόμενη σε επιστολές και αιτήματα του κλάδου για κατευθυντήριες γραμμές.

Η ΕΚΤ ανησυχεί για τη δομή και τους κινδύνους των stablecoins

Αντίθετα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εκφράζει σοβαρές ανησυχίες για τη δυνατότητα πολλαπλής έκδοσηςstablecoins από οντότητες που λειτουργούν εκτός της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Η κεντρική τράπεζα φοβάται ότι τα tokens που εκδίδονται εκτός ΕΕ, αλλά θεωρούνται ισοδύναμα με αυτά που εκδίδονται εντός ΕΕ, μπορεί να οδηγήσουν σε απρόβλεπτες κινήσεις κεφαλαίων και φυγή αποθεμάτων. Με άλλα λόγια, πολίτες που κατέχουν τέτοια tokens εκτός ΕΕ θα μπορούσαν να τα εξαργυρώσουν εντός ΕΕ, πιέζοντας τα αποθέματα των εντός ΕΕ εκδοτών.

Αυτή η δομή δημιουργεί εγχώριους χρηματοπιστωτικούς κινδύνους και θέτει σε αμφισβήτηση την σταθερότητα του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, έχει ζητήσει από το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Συστημικού Κινδύνου (ESRB) την άμεση εφαρμογή μέτρων για να περιοριστούν αυτοί οι κίνδυνοι, προκειμένου να διασφαλιστεί η χρηματοπιστωτική σταθερότητα της Ένωσης.

Η θέση των εκδοτών stablecoins και η πραγματικότητα της αγοράς

Οι εκδότες stablecoins υποστηρίζουν ότι διαθέτουν πάντα επάρκεια αποθεμάτων για να καλύπτουν τα αιτήματα εξαργύρωσης, ανεξαρτήτως γεωγραφικής θέσης. Επισημαίνουν ότι η δυνατότητα εξαγοράς tokens εντός και εκτός ΕΕ δεν πρέπει να θεωρείται απειλή, αλλά αντιθέτως τυπική λειτουργία της αγοράς.

Επιπλέον, η πρόσφατη ανάλυση της JP Morgan δείχνει ότι το 99% των stablecoins είναι δεσμευμένα με το δολάριο ΗΠΑ, γεγονός που καθιστά τον τομέα κρίσιμο για τη ζήτηση του αμερικανικού νομίσματος παγκοσμίως.

Ανάλυση και προοπτικές

Η διαμάχη ανάμεσα στην ΕΕ και την ΕΚΤ αποκαλύπτει μια βαθύτερη σύγκρουση ανάμεσα στην ανάγκη για καινοτομία και ανάπτυξη στον ψηφιακό χρηματοπιστωτικό τομέα και την επιτακτική ανάγκη για σταθερότητα και ασφάλεια.

• Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή φαίνεται να προκρίνει ένα ευέλικτο ρυθμιστικό πλαίσιο που θα επιτρέπει την ανάπτυξη της τεχνολογίας blockchain και των κρυπτονομισμάτων, χωρίς να βάζει πρόσθετα εμπόδια.
• Η ΕΚΤ, από την άλλη, ενεργεί ως θεματοφύλακας της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, φοβούμενη ότι η πολυπλοκότητα των stablecoins μπορεί να δημιουργήσει κρυφούς κινδύνους, ειδικά όταν εμπλέκονται εκδότες εκτός Ευρώπης.

Η τελική λύση πιθανότατα θα απαιτήσει συνδυασμό αυστηρών κανόνων διαφάνειας, εποπτείας και ελέγχου, παράλληλα με μέτρα που θα διασφαλίζουν την καινοτομία και την ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης στο χώρο των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Τα stablecoins αποτελούν μια δυναμική πρόκληση για την ευρωπαϊκή οικονομία και τη ρύθμιση. Η ισορροπία ανάμεσα στην ενίσχυση της καινοτομίας και την προστασία της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι λεπτή και απαιτεί σύνεση, γρήγορες αλλά και στοχευμένες παρεμβάσεις.

Η ΕΚΤ φοβάται ότι η έλλειψη ελέγχου στην πολυέκδοση μπορεί να απειλήσει τη σταθερότητα, ενώ η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προσπαθεί να διασφαλίσει πως η Ευρώπη δεν θα χάσει το τρένο της τεχνολογικής εξέλιξης.

Πηγή: pagenews.gr