UBS: «Αγοράστε Eurobank» στα €4,20 – Περιθώριο ανόδου 26% σε 12 μήνες
ΧΡΟΝΟΣ ΑΝΑΓΝΩΣΗΣ 15 '
Πηγή Φωτογραφίας: picture alliance / Winfried Rothermel
Ισχυρά αποτελέσματα εννεαμήνου πυροδοτούν την αναβάθμιση
Η Eurobank συνεχίζει να εντυπωσιάζει την επενδυτική κοινότητα με τα αποτελέσματα του εννεαμήνου του 2025, τα οποία αποκάλυψαν καθαρά κέρδη ύψους 1,12 δισεκατομμυρίων ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 11% σε ετήσια βάση. Τα οργανικά κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 0,30 ευρώ, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων έφτασε στο 17,2%. Η κεφαλαιακή επάρκεια CET1 ανήλθε στο 17,8% σε πλήρως φορτωμένη βάση, το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα διαμορφώθηκε στα 1,98 δισεκατομμύρια ευρώ με αύξηση 3%, και οι επιτροπές ενισχύθηκαν κατά 8% φτάνοντας τα 480 εκατομμύρια ευρώ.
Η UBS, σε νέα αναλυτική της έκθεση που δημοσιεύθηκε στις 3 Νοεμβρίου 2025, επιβεβαιώνει τη σύσταση αγοράς για τη μετοχή της Eurobank και αυξάνει την τιμή-στόχο στα 4,20 ευρώ από 4,10 ευρώ προηγουμένως. Η αναβάθμιση βασίζεται σε αναθεωρημένες προβλέψεις για τη μεσοπρόθεσμη κερδοφορία και την απόδοση κεφαλαίων, ενσωματώνοντας πλήρως την εξαγορά της Eurolife, η οποία προσθέτει περίπου 150 εκατομμύρια ευρώ ετήσια κέρδη, καθώς και τις εξαγορές της Hellenic Bank στην Κύπρο και της Postbank στη Βουλγαρία, που πλέον συνεισφέρουν το 53% των διεθνών κερδών.
Το μοντέλο Gordon Growth δείχνει ισχυρό upside
Στο βασικό σενάριο της UBS, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων προβλέπεται στο 17% με κεφαλαιακή βάση CET1 13,5% και κόστος ιδίων κεφαλαίων στο 12%. Χρησιμοποιώντας το μοντέλο αποτίμησης Gordon Growth, προσαρμοσμένο για κεφαλαιακές ροές, η ελβετική τράπεζα εκτιμά περιθώριο ανόδου 25-26% σε ορίζοντα δωδεκαμήνου. Η μετοχή της Eurobank διαπραγματεύεται σήμερα στις 7,8 φορές τα κέρδη του 2026 και μόλις 1,2 φορές την ενσώματη καθαρή αξία, επίπεδα που θεωρούνται ιδιαίτερα ελκυστικά σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο.
Η ανάλυση περιλαμβάνει τρία διαφορετικά σενάρια τιμής. Στο αισιόδοξο σενάριο, η τιμή-στόχος φτάνει τα 4,90 ευρώ, με απόδοση ιδίων κεφαλαίων 18% και CET1 13%, υποθέτοντας υψηλότερη αποδοτικότητα κεφαλαίων και βελτιωμένο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο στο 2,55%. Στο βασικό σενάριο, η τιμή παραμένει στα 4,20 ευρώ με απόδοση 17% και CET1 13,5%. Στο δυσμενές σενάριο, η τιμή πέφτει στα 2,60 ευρώ, με απόδοση 14% και CET1 14%, σε περίπτωση χαμηλότερης ανάπτυξης και κόστους ιδίων κεφαλαίων 15%.
Η σχέση απόδοσης-κινδύνου κλίνει σαφώς υπέρ της ανόδου
Η UBS υπολογίζει ότι η σχέση απόδοσης προς κίνδυνο για τη μετοχή της Eurobank διαμορφώνεται σε 2,4 προς 1 υπέρ της ανόδου, κάτι που σημαίνει ότι ακόμη και σε συντηρητικές παραδοχές η επένδυση παραμένει ελκυστική. Το προφίλ κινδύνου της τράπεζας χαρακτηρίζεται ως κλίνον προς τα πάνω, χάρη στο ιστορικό αποδοτικών εξαγορών όπως η Hellenic Bank και η Postbank Bulgaria. Η διοίκηση διατηρεί κεφαλαιακή ευελιξία για νέες κινήσεις χωρίς να θίγει το payout ratio, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των αναλυτών.
Διεθνείς δραστηριότητες η ατμομηχανή ανάπτυξης
Οι διεθνείς δραστηριότητες της Eurobank αποτελούν τον κύριο μοχλό ανάπτυξης, με την Κύπρο και τη Βουλγαρία να πρωταγωνιστούν. Η εξαγορά της Hellenic Bank έχει ήδη αρχίσει να αποδίδει, ενώ η Postbank Bulgaria ενισχύει τη θέση της τράπεζας στη νοτιοανατολική Ευρώπη. Η Eurolife, από την πλευρά της, προσθέτει σταθερότητα στα έσοδα από ασφαλιστικές εργασίες, δημιουργώντας ένα διαφοροποιημένο μοντέλο εσόδων που μειώνει την εξάρτηση από το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα.
Μεσοπρόθεσμο πλάνο: Σταθερότητα και υψηλές αποδόσεις
Το μεσοπρόθεσμο πλάνο της Eurobank προβλέπει σταθερή απόδοση ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 17% μέχρι το 2028. Το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα αναμένεται να προσεγγίσει τα 2,8 δισεκατομμύρια ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη θα αυξηθούν σταδιακά φτάνοντας τα 1,66 δισεκατομμύρια ευρώ το 2027. Η τράπεζα σχεδιάζει να διανείμει περίπου το 55% των ετήσιων κερδών της στους μετόχους, πολιτική που ενισχύει την ελκυστικότητα της μετοχής για επενδυτές που αναζητούν υψηλές μερισματικές αποδόσεις.
Επιστροφή κεφαλαίου: Έως 42% της κεφαλαιοποίησης μέχρι το 2029
Σύμφωνα με την UBS, η Eurobank θα μπορούσε να επιστρέψει έως και το 42% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησής της στους μετόχους μέχρι το 2029, μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών. Αυτή η πρόβλεψη βασίζεται στην ισχυρή κεφαλαιακή θέση της τράπεζας και στην ικανότητά της να παράγει σταθερά υψηλά κέρδη, ακόμη και σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων ή γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Γιατί η Eurobank ξεχωρίζει στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο
Σε σύγκριση με τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες, η Eurobank διακρίνεται για την επιθετική στρατηγική εξαγορών και την ισχυρή παρουσία σε αναπτυσσόμενες αγορές. Η διοίκηση υπό τον Φωκίωνα Καραβία έχει αποδείξει ότι μπορεί να εντοπίζει και να υλοποιεί συμφωνίες με υψηλή απόδοση, δημιουργώντας αξία για τους μετόχους. Η σταθερή κερδοφορία, σε συνδυασμό με την υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια, καθιστά την τράπεζα ανθεκτική σε πιθανές μακροοικονομικές πιέσεις.
Η αγορά επιβραβεύει την απόδοση
Η μετοχή της Eurobank έκλεισε την Παρασκευή 31 Οκτωβρίου στα 3,33 ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 2,5% στη συνεδρίαση μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων. Οι αναλυτές της UBS βλέπουν τη μετοχή να κινείται προς τα 4,20 ευρώ μέσα στους επόμενους δώδεκα μήνες, με πιθανότητα περαιτέρω ανόδου σε περίπτωση θετικών μακροοικονομικών εξελίξεων ή νέων εξαγορών. Η ελληνική οικονομία, που αναμένεται να αναπτυχθεί με ρυθμό 2,3% το 2025, παρέχει ευνοϊκό έδαφος για την περαιτέρω ενίσχυση των τραπεζικών ισολογισμών.
Μια μετοχή με ισχυρά θεμελιώδη και ελκυστική αποτίμηση
Η Eurobank παραμένει μία από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές επιλογές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, σύμφωνα με την UBS. Με ισχυρά θεμελιώδη, σταθερή κερδοφορία, επιθετική στρατηγική εξαγορών και γενναιόδωρη πολιτική επιστροφής κεφαλαίου, η τράπεζα προσφέρει υψηλό περιθώριο ανόδου και περιορισμένο κίνδυνο πτώσης. Οι επενδυτές που αναζητούν έκθεση στον ελληνικό χρηματοπιστωτικό τομέα δύσκολα θα βρουν καλύτερη επιλογή από τη Eurobank αυτή τη στιγμή.
Πηγή: Pagenews.gr
Διαβάστε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο
Το σχόλιο σας