Μοχάμεντ Ελ-Εριάν: «Μετά τις κατσαρίδες, έρχονται οι τερμίτες»

Ο Μοχάμεντ Ελ-Εριάν, πρόεδρος του Queens’ College του Cambridge και κύριος οικονομικός σύμβουλος της Allianz, κρούει τον κώδωνα του κινδύνου: η φούσκα της Τεχνητής Νοημοσύνης (AI) είναι ορθολογική, αλλά θα σκάσει με δάκρυα. Μιλώντας στο Yahoo! Finance Invest, ο Ελ-Εριάν διαχωρίζει τις «κατσαρίδες» (δυσάρεστα, αλλά μη συστημικά ατυχήματα) από τους «τερμίτες» (που διαβρώνουν τα θεμέλια). Το σύστημα παραμένει άθικτο, αλλά οι επενδυτές θα δουν σημαντικές ατομικές απώλειες και πολλά πιστωτικά ατυχήματα, λόγω υπερβολικής πίεσης για απόδοση σε χαλαρές συνθήκες.

«Ορθολογική φούσκα» AI: Μεγάλη αξία, αλλά και δάκρυα

Σε συνεργασία με τον νομπελίστα Μάικ Σπενς, ο Ελ-Εριάν αξιολόγησε την άνθηση AI και κατέληξε: είναι ορθολογική – η συνολική αξία είναι τεράστια, δικαιολογώντας υπερεπενδύσεις σαν venture capital. Όμως, όχι όλες οι εταιρείες θα πετύχουν. Η σκοτεινή πλευρά: «Θα υπάρξουν δάκρυα». Παραλληλισμοί με dot-com: εταιρείες προσθέτουν «AI» στο όνομα για κεφάλαια. Θεμελιώδη μοντέλα (OpenAI, Anthropic) προσελκύουν δισεκατομμύρια, αλλά πολλές θα αποτύχουν.

Βασική ανησυχία: Η έλλειψη διάχυσης

Η μεγαλύτερη ανησυχία είναι η διάχυση – η οργανωμένη εισαγωγή AI στον χώρο εργασίας. Οι ΗΠΑ δεν έχουν ολοκληρωμένη πολιτική, σε αντίθεση με Κίνα και ΗΑΕ. Εάν δεν αντιμετωπιστεί, η υπόσχεση AI δεν θα υλοποιηθεί. Εταιρείες βλέπουν AI ως «μηχανισμό μείωσης κόστους», όχι ως «ενεργοποιητή παραγωγικότητας». Ο Ελ-Εριάν: «Το πραγματικό δυναμικό είναι η ενίσχυση της εργασίας». Σωστή διάχυση → αύξηση παραγωγικότητας → πιο χαλαρή νομισματική πολιτική.

Οικονομία σε σχήμα Κ: Πίεση στο κατώτερο άκρο

Πέρα από AI, ο Ελ-Εριάν προειδοποιεί για δύο πιέσεις:

1. Αναχρηματοδότηση χρέους με υψηλότερα επιτόκια
2. Πίεση στο κατώτερο άκρο της κατανομής εισοδήματος

Οι χαμηλόμισθοι είναι «κοντά στην ύφεση»:

• Προσιτότητα (κοινωνικό/πολιτικό ζήτημα)
• Υψηλό χρέος (πιστωτικές κάρτες maxed)
• Ανασφάλεια εισοδήματος (απολύσεις, AI αλλαγές)

Ο Ελ-Εριάν: «Θα σταματήσουν να ξοδεύουν – και θα επηρεάσουν ανοδικά την οικονομία». Η ανώτερη τάξη τα πάει καλά, αλλά δεν είναι άτρωτη.

«Οι ουρές της κατανομής» καθορίζουν το μέλλον

Οι υπεύθυνοι πολιτικής πρέπει να συνειδητοποιήσουν: λειτουργούμε σε πολυτροπικό κόσμο – όχι κανονική κατανομή. Το μέλλον καθορίζεται από τις ουρές, όχι την κοιλιά. «Μην εξαπατάστε από μέσους όρους».

Προετοιμαστείτε για ατυχήματα

Ο Ελ-Εριάν δεν προβλέπει συστημικό σοκ, αλλά πολλά ατομικά ατυχήματα. Οι επενδυτές ξεπέρασαν τη ζώνη άνεσης και την ικανότητα due diligence. Η AI θα δημιουργήσει τεράστια αξία, αλλά και τεράστιες απώλειες. «Κατσαρίδες» υπάρχουν – «τερμίτες» έρχονται. Η οικονομία σε σχήμα Κ θα διευρυνθεί. Η διάχυση AI είναι το κλειδί για παραγωγικότητα και κοινωνική σταθερότητα.

Πηγή: Pagenews.gr