Η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τη Fitch σε BBB από BBB-, με σταθερό outlook, αποτελεί μια ακόμη σαφή ένδειξη ότι το ελληνικό δημοσιονομικό και μακροοικονομικό προφίλ εισέρχεται πλέον σε φάση σταθεροποίησης και θεσμικής αξιοπιστίας. Η κίνηση δεν είναι συγκυριακή· αντικατοπτρίζει συστηματική βελτίωση τόσο στις προοπτικές χρέους όσο και στην ποιότητα πολιτικής, όπως αναγνωρίζει ο οίκος αξιολόγησης.
Ταχεία αποκλιμάκωση χρέους – Ο βασικός λόγος της αναβάθμισης
Σύμφωνα με τη Fitch, η Ελλάδα σημειώνει την ταχύτερη μετα-πανδημική μείωση χρέους σε διεθνές επίπεδο μεταξύ των χωρών που αξιολογεί. Το χρέος:
- υποχώρησε από το ιστορικό υψηλό του 209% του ΑΕΠ το 2020 σε περίπου 145% το 2025
- μειώθηκε κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες το 2024
- αναμένεται να μειωθεί κατά επιπλέον 9 μονάδες το 2025
Με βάση το βασικό της σενάριο, η Fitch προβλέπει ότι το δημόσιο χρέος θα πλησιάσει το 120% έως το 2030, υποστηριζόμενο από ονομαστική αύξηση ΑΕΠ περίπου 4% και πρωτογενή πλεονάσματα περί το 3,5% του ΑΕΠ μετά το 2027. Παράλληλα, τα ταμειακά διαθέσιμα παραμένουν σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα — περίπου 18% του ΑΕΠ — επιτρέποντας την πρόωρη αποπληρωμή υποχρεώσεων και την κάλυψη λήξεων για τρία έτη.
Ισχυρή δημοσιονομική επίδοση και αξιόπιστο πλαίσιο πολιτικής
Η Fitch καταγράφει σημαντική δημοσιονομική πρόοδο:
- πλεόνασμα γενικής κυβέρνησης περίπου 1% του ΑΕΠ το 2025
- πρωτογενές πλεόνασμα 4,8%
- σταθερή υπέρβαση των ευρωπαϊκών δημοσιονομικών κανόνων
Η αναβάθμιση αποτυπώνει και τη βελτίωση της φορολογικής συμμόρφωσης, τις αυστηρές δαπάνες και τη θεσμική ενίσχυση. Η έγκριση ενός εγχώριου δημοσιονομικού κανόνα που απαιτεί διατηρήσιμη πρωτογενή ισορροπία ενισχύει την αξιοπιστία των πολιτικών.
Παρά τη σχεδιαζόμενη δημοσιονομική χαλάρωση (μειώσεις φόρων εισοδήματος, κοινωνικές ενισχύσεις, αυξήσεις μισθών στην άμυνα), η Fitch προβλέπει ότι ο προϋπολογισμός θα παραμείνει πλεονασματικός, χάρη στην ισχυρή βάση εσόδων και στη διαρθρωτική βελτίωση του συστήματος.
fitch
Ανθεκτική ανάπτυξη – Στήριξη από επενδύσεις και αγορά εργασίας
Η ελληνική οικονομία διατηρεί ρυθμό ανάπτυξης περίπου 2% από το 2023 — υψηλότερα από τον μέσο όρο της ευρωζώνης. Η Fitch αναμένει:
- ρυθμούς κοντά στο 2% έως το 2027
- σύγκλιση εισοδήματος προς τον μέσο όρο της ευρωζώνης
- συνεχιζόμενη ενίσχυση απασχόλησης και εταιρικών ισολογισμών
- συμβολή του Ταμείου Ανάκαμψης στα τελευταία έτη υλοποίησης
Η εγχώρια ζήτηση παραμένει ο κύριος μοχλός, ενώ οι επενδύσεις συνεχίζουν να ενισχύονται, αν και οι εισαγωγές κεφαλαιουχικών αγαθών αυξάνουν το διαρθρωτικό έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών.
Εξωτερικοί κίνδυνοι – Το εμμένον έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών
Παρά τη θετική αξιολόγηση, η Fitch επισημαίνει ότι το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών (CAD) παραμένει σημαντικά υψηλότερο από τον διάμεσο της κατηγορίας BBB. Συγκεκριμένα:
- κινείται περίπου στο 6% του ΑΕΠ
- δεν βελτιώθηκε το α΄ εξάμηνο 2025
- πηγάζει κυρίως από τη χαμηλή αποταμίευση και τις υψηλές εισαγωγές για επενδύσεις
Ωστόσο, η συμμετοχή στην ευρωζώνη περιορίζει τους εξωτερικούς χρηματοδοτικούς κινδύνους.
Τραπεζικός τομέας – Σημαντική βελτίωση αλλά παραμένει ο δεσμός με το Δημόσιο
Η Fitch αναβάθμισε όλες τις συστημικές τράπεζες σε επενδυτική βαθμίδα εντός του 2025, αναγνωρίζοντας:
- ισχυρότερη κερδοφορία
- υψηλότερη κεφαλαιακή επάρκεια
- σταθερή βάση καταθέσεων
- ολοκλήρωση της εξυγίανσης των ισολογισμών
Παρά ταύτα, οι αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTCs) παραμένουν σημαντικός παράγοντας πίεσης, αποτελώντας περίπου 45% των κεφαλαίων CET1, ενώ οι κρατικές εγγυήσεις του «Ηρακλή» διατηρούν ενδεχόμενο κίνδυνο.
Outlook – Τι μπορεί να φέρει νέα αναβάθμιση
Η Fitch αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο μελλοντικής αναβάθμισης εφόσον:
- συνεχιστεί η σημαντική μείωση του χρέους
- διατηρηθούν υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα
- ενισχυθεί το αναπτυξιακό δυναμικό μέσω μεταρρυθμίσεων και επενδύσεων
Αντίθετα, αρνητική ενέργεια θα μπορούσε να προκύψει από διαρθρωτική δημοσιονομική χαλάρωση, υλοποίηση ενδεχόμενων υποχρεώσεων ή αρνητικό σοκ στην ανάπτυξη.
Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε BBB αποτελεί περισσότερο από μια τυπική κίνηση:επιβεβαιώνει ότι η χώρα έχει δημιουργήσει ένα σταθερό, προβλέψιμο και χρηματοοικονομικά αξιόπιστο περιβάλλον, που στηρίζεται στη συνεπή μείωση του χρέους, στην ενίσχυση των θεσμών και στη διατηρήσιμη ανάπτυξη.
Πηγή: pagenews.gr