Οι τεχνολογικοί κολοσσοί ηγούνται της παγκόσμιας οικονομίας σαν ατμομηχανή, αλλά οι φόβοι για φούσκα AI μεγαλώνουν κάθε μέρα. Το 2025, ο τομέας τροφοδότησε το 80% των κερδών S&P 500, με Nvidia να γίνεται η πιο πολύτιμη εταιρεία ($4,4 τρισ. αξία) και AI capex να φτάνει 1,1% του ΑΕΠ ΗΠΑ – υπερβαίνοντας ακόμα και τον καταναλωτή ως κινητήρια δύναμη. Ωστόσο, οι δαπάνες των $3 τρισ. μέχρι 2028, οι υπερβολικές αποτιμήσεις και οι προειδοποιήσεις από Michael Burry και Peter Thiel έχουν σπείρει πανικό: Nasdaq -5% τον Νοέμβριο, με αναλυτές να βλέπουν «ομαλή προσγείωση» ή απότομη πτώση σαν dot-com.
Η «Magnificent Seven» σαρώνει – Αλλά οι φόβοι φουντώνουν
Από τον Ιούνιο, οι μετοχές tech υπερέβησαν τον S&P 500 κατά 100%, με Nvidia, Meta, Amazon να «καταπίνουν» το 75% των κερδών και 90% των capex αυξήσεων από το ChatGPT (2022). Η OpenAI εκτιμά έσοδα $13 δισ. το 2025, αλλά χρειάζεται διπλάσια για να καλύψει ελλείμματα – και deals όπως με CoreWeave ($ δισ. σε chips για stock) θυμίζουν circular financing της φούσκας dot-com. Η MIT προειδοποιεί: 95% των εταιρειών AI δεν βλέπουν ROI, ενώ το Bank of England μιλάει για «bubble» λόγω αβεβαιότητας κερδών.
Nasdaq «τρέχει» σαν 1999 – Αλλά οι αναλυτές βλέπουν «ομαλή προσγείωση»
Η τροχιά του Nasdaq μοιάζει με dot-com: +100% από ChatGPT, με S&P 500 σε 23x forward earnings (υψηλότερα από 2000). Ωστόσο, διαφορές: Σήμερα, οι tech γίγαντες έχουν θεμελιώδη – έσοδα, cash flow – όχι σαν τις e-εταιρείες τότε. Η BlackRock τονίζει: «Δεν είμαστε σε φούσκα ακόμα – οι αποτιμήσεις είναι υψηλές, αλλά backed by earnings». Η IMF και BoE προειδοποιούν για 10-20% πτώση σε 2 χρόνια, ενώ JP Morgan βλέπει AI capex να ωθεί 1% ΑΕΠ ανάπτυξη – αλλά με κίνδυνο overbuild.
Burry και Thiel «πουλάνε» – 45% fund managers βλέπουν «AI tail risk»
Ο Michael Burry (Big Short) και Peter Thiel ($100 εκατ. out από Nvidia) πουλάνε μαζικά, ενώ η Bank of America λέει ότι 45% των managers βλέπουν AI ως μεγαλύτερο tail risk, με 53% να πιστεύουν σε bubble. Η Yale Insights προειδοποιεί: OpenAI χρειάζεται δισεκατομμύρια για να καλύψει ελλείμματα, ενώ $500 δισ. capex hyperscalers (Alphabet, Microsoft) μπορεί να γίνει «άχρηστο» αν η AI δεν αποδώσει. Η NPR μιλάει για «house of cards» με deals όπως OpenAI-CoreWeave, όπου chips ανταλλάσσονται με stock.
Η Κίνα και ρυθμίσεις «γκρεμίζουν» την φούσκα;
Η γεωπολιτική πιέζει: Η Κίνα, με DeepSeek chatbot, ρίχνει Nvidia -17% σε μια μέρα (Ιαν. 2025), ενώ EU/ΗΠΑ ρυθμίζουν AI για data privacy και monopoly. Η BlackRock προτείνει diversification: Tech 35% σε portfolios, αλλά με focus σε βιώσιμες εταιρείες. Η CNBC βλέπει «risk-off» με Nasdaq -2,2% (Νοέμβριος), FTSE +0,2% και Nikkei +2,65%.
Οι tech κολοσσοί ηγούνται, αλλά η φούσκα AI απειλεί να «σκάσει» – με $3 τρισ. δαπάνες και αποτιμήσεις «stretched». Οι επενδυτές πρέπει να εστιάσουν σε θεμελιώδη – αλλιώς, το 2026 μπορεί να γίνει dot-com redux.
Πηγή: Pagenews.gr