Deutsche Bank: Οι 5 Καθοριστικοί Παράγοντες που θα Διαμορφώσουν τις Διεθνείς Αγορές το 2026

Μια Φορτωμένη Ατζέντα για τις Αγορές

Ο στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank, Jim Reid, χαρακτηρίζει το 2026 ως έτος με πυκνή ατζέντα για τις διεθνείς αγορές. Παρά το ότι τα βασικά θέματα δεν είναι εντελώς νέα, η αλληλεπίδρασή τους μπορεί να προκαλέσει σημαντική αστάθεια μεταξύ όλων των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Οι πέντε κρίσιμοι παράγοντες που ξεχωρίζει είναι: εμπόριο και δασμοί, κεντρικές τράπεζες, δημοσιονομική πολιτική, πολιτικές εξελίξεις και τεχνητή νοημοσύνη.

1. Εμπόριο και Δασμοί: Η Μεγαλύτερη Αβεβαιότητα

Το εμπόριο παραμένει κεντρική πηγή αβεβαιότητας. Κρίσιμο σημείο είναι η απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου των ΗΠΑ για τη νομιμότητα δασμών βάσει του IEEPA (Διεθνής Νόμος Έκτακτης Ανάγκης Οικονομικών Δυνάμεων). Περίπου οι μισοί δασμοί της εποχής Τραμπ βασίστηκαν σε αυτή την εξουσία.

Οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank βλέπουν εύλογη πιθανότητα κατάργησής της, αλλά εκτιμούν ότι η κυβέρνηση θα στραφεί σε εναλλακτικές, όπως τομεακοί δασμοί Άρθρου 232 ή προσωρινά μέτρα Άρθρου 122.

Επιπλέον, οι επενδυτές παρακολουθούν την αναθεώρηση της USMCA και την εμπορική εκεχειρία ΗΠΑ-Κίνας που λήγει στις 10 Νοεμβρίου 2026. Οι πρόσφατες απαλλαγές και καθυστερήσεις δασμών φαίνονται να έχουν πολιτικά κίνητρα για συγκράτηση του πληθωρισμού εν όψει ενδιάμεσων εκλογών.

2. Federal Reserve: Χρονιά Μεγάλων Αλλαγών

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ βρίσκεται σε κομβικό σημείο. Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει δηλώσει ότι θα ανακοινώσει τον Ιανουάριο τον αντικαταστάτη του Jerome Powell, του οποίου η θητεία λήγει τον Μάιο 2026.

Τα futures αποτιμούν μειώσεις επιτοκίων κατά 57 μονάδες βάσης μέχρι τον Δεκέμβριο. Στην Polymarket, φαβορί είναι ο Kevin Hassett (διευθυντής NEC), ακολουθούμενος από Kevin Warsh και Christopher Waller.

Παράλληλα, τον Ιανουάριο το Ανώτατο Δικαστήριο θα εξετάσει την προσπάθεια απομάκρυνσης της κυβερνήτη Lisa Cook. «Σημαντική χρονιά για τη Fed», τονίζει ο Reid.

3. Δημοσιονομική Πολιτική: Επιστροφή στο Προσκήνιο

Η δημοσιονομική τόνωση επανέρχεται δυναμικά, μετά από ένα νευρικό 2025 για τις αγορές ομολόγων με έντονες ρευστοποιήσεις. Κύριοι μοχλοί:

• Η γερμανική δημοσιονομική στήριξη
• Το αμερικανικό One Big Beautiful Bill Act

Το 2025 σημαδεύτηκε από υποβάθμιση πιστοληπτικής ικανότητας ΗΠΑ (αποδόσεις 30ετών >5%), αστάθεια σε βρετανικά gilts και γαλλικά OAT, καθώς και τη μεγαλύτερη άνοδο αποδόσεων 10ετούς στην Ιαπωνία από το 1994.

4. Πολιτικό Μέτωπο: Ενδιάμεσες Εκλογές και Αβεβαιότητα

Οι ενδιάμεσες εκλογές ΗΠΑ στις 3 Νοεμβρίου 2026 αποτελούν κομβικό γεγονός: όλες οι έδρες της Βουλής των Αντιπροσώπων και το 1/3 της Γερουσίας είναι προς εκλογή.

Στην Polymarket, οι Δημοκρατικοί είναι φαβορί για την Βουλή, ενώ οι Ρεπουμπλικάνοι για τη Γερουσία. Το νέο Κογκρέσο αναλαμβάνει τον Ιανουάριο 2027, περιορίζοντας τον άμεσο αντίκτυπο.

5. Τεχνητή Νοημοσύνη: Ο Μεγάλος Μοχλός Κινδύνου και Ευκαιρίας

Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει κύριος driver των αγορών, με τις Magnificent Seven να κυριαρχούν. Οι παγκόσμιες αγορές είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες σε εξελίξεις στον τομέα.

Το 2025 είδαμε ήδη έντονες αντιδράσεις, όπως πτώση NASDAQ πάνω από 3% σε μία ημέρα λόγω του νέου μοντέλου της DeepSeek. «Οποιαδήποτε απώλεια momentum ή σημάδια φούσκας μπορεί να εξουδετερώσει τα θετικά wealth effects και τις κεφαλαιουχικές δαπάνες που στήριξαν την ανάπτυξη», προειδοποιεί ο Reid.

Έτος Υψηλής Αστάθειας

Η αλληλεπίδραση αυτών των πέντε παραγόντων μπορεί να δημιουργήσει σημαντικές διακυμάνσεις σε μετοχές, ομόλογα, νομίσματα και commodities. Οι επενδυτές θα χρειαστούν προσοχή και ευελιξία για να πλοηγηθούν σε ένα περιβάλλον γεμάτο αβεβαιότητες.

Πηγή: Pagenews.gr