Η πρώτη έξοδος του ελληνικού Δημοσίου στις διεθνείς αγορές για το 2026 αποδείχθηκε εκρηκτική. Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) άντλησε 4 δισεκατομμύρια ευρώ μέσω νέου 10ετούς benchmark ομολόγου, με τις προσφορές να ξεπερνούν τα 51 δισεκατομμύρια ευρώ – εκ των οποίων 2,05 δισ. από τους ανάδοχους. Η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά 12,75 φορές, σηματοδοτώντας επενδυτική φρενίτιδα και απόλυτη εμπιστοσύνη των διεθνών αγορών στην ελληνική οικονομία.
Το επιτόκιο (κουπόνι) συμπιέστηκε αισθητά στο mid swap +58 μονάδες βάσης (περίπου 3,46%), έναντι του αρχικού guidance στην περιοχή ms +60 έως +65 μ.β. (3,48% – 3,53%). Η συμπίεση αυτή δείχνει την ισχυρή ζήτηση και την ικανότητα της Ελλάδας να δανείζεται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, παρά το γεγονός ότι η δευτερογενής αγορά (ΗΔΑΤ) έκλεισε χθες με απόδοση 3,35% (spread έναντι γερμανικού 10ετούς Bund στο 0,55%).
Οι ανάδοχοι και η σύνθεση των επενδυτών
Τους κοινούς αναδόχους (Joint Lead Managers) της έκδοσης ανέλαβαν οι BofA Securities, BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan και Morgan Stanley – οι ίδιες τράπεζες που συμμετείχαν και στην προαναγγελία. Η συμμετοχή τόσο μεγάλων ονομάτων αποδεικνύει την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών.
Η ζήτηση προήλθε από ευρύ φάσμα επενδυτών: θεσμικά χαρτοφυλάκια, funds, ασφαλιστικές εταιρείες και κεντρικές τράπεζες από Ευρώπη, ΗΠΑ, Ασία και Μέση Ανατολή. Η υψηλή συμμετοχή από long-only funds και real money accounts δείχνει ότι η Ελλάδα θεωρείται πλέον investment grade case με σταθερή πορεία σύγκλισης προς τον πυρήνα της Ευρωζώνης.
Η συμπίεση spread και η στρατηγική του ΟΔΔΗΧ
Η συμπίεση του κουπονιού κατά 2-7 μ.β. από το αρχικό guidance αποτελεί σαφές μήνυμα αγοράς: οι επενδυτές βλέπουν την Ελλάδα ως top pick για το 2026, με περαιτέρω περιθώρια συρρίκνωσης του spread έναντι Γερμανίας. Η JP Morgan, που είχε κτίσει long θέσεις στα ελληνικά 10ετή έναντι ισπανικών, έκλεισε πρόσφατα το trade ενόψει της έκδοσης, αλλά επανέλαβε ότι τα ελληνικά ομόλογα παραμένουν top pick και προβλέπει spread 60-65 μ.β. φέτος (έναντι 50-55 μ.β. της Ισπανίας).
Ο ΟΔΔΗΧ εκμεταλλεύτηκε τις ευνοϊκές συνθήκες (χαμηλά επιτόκια ΕΚΤ, σταθερή ανάπτυξη, δημοσιονομική πειθαρχία, διαδοχικές αναβαθμίσεις σε BBB/Baa3) για να «κλειδώσει» χαμηλό κόστος δανεισμού. Για το 2026 προβλέπονται συνολικές αντλήσεις περί τα 8 δισ. ευρώ, ενώ έχουν προγραμματιστεί πρόωρες αποπληρωμές ύψους 8,8 δισ. ευρώ.
Παράλληλη έξοδος του EFSF – 7 δισ. ευρώ με υπερκάλυψη
Η έξοδος της Ελλάδας συνέπεσε με εκείνη του EFSF (European Financial Stability Facility), το οποίο άντλησε 7 δισ. ευρώ καλύπτοντας το 1/3 των δανειακών του αναγκών για το 2026:
- 4 δισ. ευρώ μέσω 10ετούς ομολόγου με απόδοση 3,125%
- 3 δισ. ευρώ μέσω τριετούς ομολόγου με απόδοση 2,375%
Οι προσφορές ξεπέρασαν τα 52 δισ. ευρώ, δείχνοντας ισχυρή ζήτηση και για ευρωπαϊκούς τίτλους στήριξης.
Η διπλή έξοδος Ελλάδας – EFSF επιβεβαιώνει την εμπιστοσύνη των αγορών στην ελληνική οικονομία και στην ευρωπαϊκή σταθερότητα. Με υπερκάλυψη 12,75 φορές και συμπίεση επιτοκίου, η πρώτη έκδοση του 2026 αποτελεί ισχυρό «ποδαρικό» για το ελληνικό Δημόσιο – και ένα ακόμα βήμα προς την πλήρη επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα.
Πηγή: Pagenews.gr