Πώς οι Κινέζοι κερδοσκόποι πυροδότησαν το ιστορικό κραχ σε χρυσό και ασήμι

Από τη φρενίτιδα των ρεκόρ στη βίαιη διόρθωση μέσα σε λίγες ώρες – ο ρόλος της Κίνας, τα ETF και η στιγμή που «έσπασε» η αγορά

Για δεκαετίες, η αγορά του ασημιού θεωρούνταν σχετικά προβλέψιμη σε σύγκριση με άλλα εμπορεύματα. Μέχρι και πέρσι, οι τιμές είχαν ξεπεράσει τα 40 δολάρια η ουγγιά μόνο σε ελάχιστες, σύντομες περιόδους. Όλα αυτά ανατράπηκαν βίαια, όταν μέσα σε λιγότερο από 24 ώρες το ασήμι κατέρρευσε έως και 30%, αφήνοντας εξαντλημένους traders να παρακολουθούν σε κατάσταση σοκ μία από τις πιο δραματικές ανατροπές στην ιστορία των πολύτιμων μετάλλων, όπως καταγράφει το Bloomberg.

Από το ράλι χωρίς όρια στο απόλυτο σοκ

Για εβδομάδες, οι αγορές μετάλλων έμοιαζαν να κινούνται εκτός κάθε λογικής που υπαγορεύουν τα θεμελιώδη μεγέθη προσφοράς και ζήτησης. Χρυσός, ασήμι, χαλκός και κασσίτερος κατέγραφαν εντυπωσιακά ράλι, καθώς ένα κύμα ρευστότητας, προερχόμενο κυρίως από Κινέζους κερδοσκόπους, πλημμύριζε τις διεθνείς αγορές.

Traders από την Ευρώπη έως τις Ηνωμένες Πολιτείες ξενυχτούσαν μπροστά στις οθόνες, προσπαθώντας να παρακολουθήσουν τις ασιατικές συνεδριάσεις, όπου σημειώνονταν οι πιο απότομες κινήσεις. Η αίσθηση ήταν ότι τα μέταλλα είχαν «απελευθερωθεί» από κάθε περιορισμό, ανεβαίνοντας με ρυθμούς που παρέπεμπαν σε άλλες, πιο σκοτεινές εποχές χρηματιστηριακής υπερβολής.

Η μεγαλύτερη πτώση που έχει καταγραφεί ποτέ

Η ανατροπή ήρθε αστραπιαία. Την Παρασκευή, το ασήμι υποχώρησε κατά 26%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση στην ιστορία του, ενώ ο χρυσός βούτηξε 9%, στη χειρότερη συνεδρίασή του εδώ και μία δεκαετία. Η αγορά χαλκού, που μόλις είχε αγγίξει επίπεδα άνω των 14.500 δολαρίων ο τόνος, ακολούθησε την ίδια μοίρα, με το ράλι να ξεφουσκώνει σχεδόν το ίδιο γρήγορα όσο δημιουργήθηκε.

«Πρόκειται για ό,τι πιο τρελό έχω δει στην καριέρα μου», δήλωσε ο Dominik Sperzel, επικεφαλής συναλλαγών στην Heraeus Precious Metals. Όπως τόνισε χαρακτηριστικά, ο χρυσός αποτελεί παραδοσιακά σύμβολο σταθερότητας, όμως οι κινήσεις των τελευταίων ημερών δεν παρέπεμπαν σε καμία απολύτως σταθερότητα.

Η σπίθα που άναψε το φιτίλι

Η άμεση αφορμή για το κραχ ήταν η είδηση ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ σκόπευε να διορίσει τον Κέβιν Γουόρς ως επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Η πληροφορία αυτή οδήγησε σε απότομη ενίσχυση του δολαρίου, πυροδοτώντας μαζικές ρευστοποιήσεις.

Ωστόσο, πολλοί στην αγορά προειδοποιούσαν ήδη ότι τα μέταλλα ήταν υπερφορτωμένα από θέσεις και πως μια διόρθωση ήταν αναπόφευκτη. Αυτό που αιφνιδίασε τους πάντες δεν ήταν τόσο το γεγονός της πτώσης, όσο η ταχύτητα και η έντασή της, ειδικά σε μια αγορά τόσο βαθιά και ρευστή όσο αυτή του χρυσού.

Η φρενίτιδα πριν από την κατάρρευση

Το ράλι των πολύτιμων μετάλλων δεν ξεκίνησε ξαφνικά. Εδώ και χρόνια, οι κεντρικές τράπεζες ενίσχυαν τα αποθέματά τους σε χρυσό, επιδιώκοντας να διαφοροποιηθούν από το δολάριο. Η τάση αυτή επιταχύνθηκε πέρσι, όταν δυτικοί επενδυτές πόνταραν ανοιχτά στην αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος.

Τις τελευταίες εβδομάδες, όμως, η κατάσταση ξέφυγε. Κινέζοι επενδυτές, από μεμονωμένους traders έως μεγάλα κεφάλαια εμπορευμάτων, μπήκαν δυναμικά στην αγορά, εκτοξεύοντας τις τιμές σε ιστορικά υψηλά. Όσο το ράλι δυνάμωνε, ακολούθησαν και οι σύμβουλοι συναλλαγών εμπορευμάτων, ενισχύοντας ακόμη περισσότερο την ανοδική πορεία.

Ο Jay Hatfield, επικεφαλής επενδύσεων στο Infrastructure Capital Advisors, παραδέχθηκε ότι η αγορά είχε πάψει να κινείται βάσει θεμελιωδών στοιχείων και ακολουθούσε καθαρά την τάση, με όλους να γνωρίζουν πως κάποια στιγμή θα ερχόταν η απότομη διόρθωση.

ETF, παράγωγα και αγορές σε κατάσταση υστερίας

Η εικόνα της υπερβολής αποτυπώθηκε ξεκάθαρα στο iShares Silver Trust (SLV), το μεγαλύτερο ETF ασημιού παγκοσμίως. Την Παρασκευή, ο ημερήσιος κύκλος εργασιών του ξεπέρασε τα 40 δισ. δολάρια, καθιστώντας το έναν από τους πιο διαπραγματεύσιμους τίτλους στον πλανήτη, όταν λίγους μήνες νωρίτερα μετά βίας άγγιζε τα 2 δισ.

Η δραστηριότητα στα συμβόλαια προαίρεσης ήταν εξίσου εκρηκτική, με τον όγκο στο SLV να ξεπερνά ακόμη και αυτόν του ETF που παρακολουθεί τον Nasdaq 100. Η αγορά είχε μετατραπεί σε ένα πεδίο ακραίας κερδοσκοπίας, όπου κάθε σχόλιο ή δήλωση μπορούσε να προκαλέσει σεισμό.

Η στιγμή της αντιστροφής

Το πρώτο σαφές σημάδι ήρθε αργά την Πέμπτη, όταν το άνοιγμα των αμερικανικών αγορών συνοδεύτηκε από ενίσχυση του δολαρίου και ο χρυσός βούτηξε πάνω από 200 δολάρια σε μόλις 10 λεπτά. Αν και ακολούθησε μια σύντομη σταθεροποίηση, η επιβεβαίωση των πληροφοριών για τον διορισμό Γουόρς στη Fed λειτούργησε ως καταλύτης.

Κατά τις πρωινές ασιατικές συναλλαγές, οι τιμές συνέχισαν πρόσκαιρα να ανεβαίνουν, μέχρι τη στιγμή που Κινέζοι επενδυτές άρχισαν μαζικά να κατοχυρώνουν κέρδη. Εκεί, οι σπόροι του κραχ είχαν πλέον φυτευτεί.

Τι μέλλει γενέσθαι μετά το σοκ

Το επόμενο κεφάλαιο της αγοράς ενδέχεται και πάλι να εξαρτηθεί από την Κίνα. Οι επενδυτές παρακολουθούν με κομμένη την ανάσα το άνοιγμα της Σαγκάης, αναζητώντας ενδείξεις επιστροφής της ζήτησης μετά το sell-off. Η χρονική συγκυρία, λίγο πριν από το Σεληνιακό Νέο Έτος –παραδοσιακή περίοδο αγορών– ίσως προσφέρει ευκαιρίες εισόδου για όσους έχασαν το ράλι.

Στο Shuibei, ένα από τα μεγαλύτερα κέντρα συναλλαγών χρυσού, οι πωλήσεις υπερτερούν των αγορών, χωρίς ωστόσο σημάδια πανικού. Όπως σημειώνουν traders, ο χρυσός δείχνει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα, ενώ το ασήμι αντιμετωπίζεται πλέον με σαφή επιφυλακτικότητα.

Η αγορά των πολύτιμων μετάλλων βγαίνει τραυματισμένη από ένα επεισόδιο που θα μείνει στην ιστορία ως ένα από τα πιο ακραία παραδείγματα φούσκας και κατάρρευσης στη σύγχρονη εποχή.

Πηγή: Pagenews.gr