Eurobank: Νικητές και Χαμένοι από τον Πόλεμο στη Μέση Ανατολή – Πού τοποθετεί τις ενεργειακές μετοχές

Η παρατεταμένη ένταση στη Μέση Ανατολή έχει εκτοξεύσει τις τιμές του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ ταυτόχρονα αυξάνει δραστικά τα κόστη μεταφοράς, ασφάλισης και τον κίνδυνο διακοπών στην εφοδιαστική αλυσίδα. Το Στενό του Ορμούζ, από το οποίο διέρχεται περίπου το 20% της παγκόσμιας ροής πετρελαίου, παραμένει κρίσιμο σημείο αστάθειας, όπως αναφέρει σε νέα της έκθεση η Eurobank Equities.

Η ανάλυση χαρτογραφεί ξεκάθαρα τους νικητές και τους χαμένους της ελληνικής αγοράς από αυτή τη συγκυρία, με τις ενεργειακές εταιρείες να βρίσκονται στο επίκεντρο.

Οι μεγάλοι κερδισμένοι

HelleniQ Energy και Motor Oil αναδεικνύονται ως οι πλέον άμεσοι αποδέκτες θετικών επιδράσεων. Οι υψηλές τιμές πετρελαίου ενισχύουν σημαντικά τα περιθώρια διύλισης, ιδιαίτερα σε προϊόντα όπως το diesel και τα αεροπορικά καύσιμα. Η Eurobank Equities εκτιμά ότι οι δύο διυλιστήριοι όμιλοι θα ωφεληθούν άμεσα από αυτή την τάση.

Για τη Motor Oil ωστόσο, η ανάλυση επισημαίνει την ανάγκη σωστής διαφοροποίησης στις πηγές προμήθειας, προκειμένου να μειωθεί ο κίνδυνος από πιθανές διακοπές εφοδιασμού.

Θετική εικόνα και για ΔΕΗ και Metlen

• Η ΔΕΗ θεωρείται καθαρός ωφελημένος από τις υψηλότερες χονδρικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας. Ωστόσο, σε περίπτωση υπερβολικής ανόδου δεν αποκλείεται ρυθμιστική παρέμβαση.
• Η Metlen μπορεί να ωφεληθεί από την καθετοποιημένη δραστηριότητά της στην ενέργεια και το trading φυσικού αερίου, παρά το αυξημένο ενεργειακό κόστος στον κλάδο των μετάλλων.

Οι χαμένοι της συγκυρίας

Στην αντίπερα όχθη, οι εταιρείες που δέχονται άμεσο πλήγμα είναι κυρίως αυτές με υψηλή εξάρτηση από καύσιμα και τουρισμό/μετακινήσεις:

• Aegean Airlines: Θεωρείται η πιο ευάλωτη μετοχή, καθώς το αυξημένο κόστος καυσίμων πιέζει άμεσα τα περιθώρια κέρδους, ενώ υπάρχει κίνδυνος επιβράδυνσης της ζήτησης λόγω αβεβαιότητας.
• Autohellas και άλλες εταιρείες με στενή σχέση με τον τουρισμό και τις μετακινήσεις επίσης πιέζονται σημαντικά.

Πιο ισορροπημένη στάση για Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών

Για τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών, η Eurobank Equities διατηρεί πιο ουδέτερη στάση. Παρότι η επιβατική κίνηση μπορεί να επηρεαστεί, ένα σημαντικό μέρος των εσόδων του αεροπορικού σκέλους είναι ρυθμιζόμενο και συνδέεται κυρίως με τον πληθωρισμό, γεγονός που περιορίζει τις πιέσεις.

Ενεργοβόρες βιομηχανίες: Όχι όλες το ίδιο

Στον κλάδο των ενεργοβόρων βιομηχανιών οι πιέσεις είναι δεδομένες, αλλά διαφοροποιούνται. Η Titan εκτιμάται ότι διαθέτει σχετικά καλή ικανότητα να μετακυλίσει μέρος του αυξημένου ενεργειακού κόστους στις τιμές πώλησης, έστω και με κάποια χρονική υστέρηση.

Συμπέρασμα της Eurobank Equities

Η συνεχιζόμενη κρίση στη Μέση Ανατολή δημιουργεί ένα σύνθετο περιβάλλον με έντονη μεταβλητότητα. Οι διυλιστήριοι όμιλοι (HelleniQ Energy, Motor Oil) και η ΔΕΗ αναδεικνύονται ως οι καθαροί κερδισμένοι της περιόδου, ενώ οι εταιρείες αερομεταφορών και τουρισμού (Aegean, Autohellas) δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις. Ταυτόχρονα, η ανάλυση προειδοποιεί για κινδύνους όπως η αύξηση του πληθωρισμού, η καθυστέρηση μείωσής του και η πιθανή υιοθέτηση πολιτικής «higher-for-longer» στα επιτόκια.

Πηγή: Pagenews.gr