Wall Street: Καμπανάκι στο private credit – Πλαφόν εξαγορών στη Blue Owl

Ένα ισχυρό καμπανάκι κινδύνου χτύπησε την αγορά του private credit στις ΗΠΑ. Η Blue Owl Capital, μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης ιδιωτικού χρέους, ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι θα επιβάλει πλαφόν στις εξαγορές μεριδίων σε δύο από τα βασικά της funds, μετά από μαζική φυγή επενδυτών που έφτασε τα 1,8 δισ. δολάρια.

Συγκεκριμένα, στο μεγαλύτερο fund της, το Blue Owl Credit Income Corp. (OCIC) ύψους 36 δισ. δολαρίων, οι επενδυτές ζήτησαν να αποσύρουν το 21,9% των μεριδίων τους στο τρίμηνο που έληξε στις 31 Μαρτίου, έναντι μόλις 5,2% στο προηγούμενο τρίμηνο. Στο μικρότερο Blue Owl Technology Income Corp. (OTIC), τα αιτήματα εξαγοράς εκτοξεύτηκαν στο 40,7%, από 15,4% τρεις μήνες νωρίτερα.

Πλαφόν στο 5% και μεγάλα ποσά που μένουν «παγωμένα»

Μέχρι πρόσφατα, η Blue Owl ικανοποιούσε αιτήματα πέραν του προβλεπόμενου ορίου του 5%. Αυτή τη φορά όμως, η εταιρεία αποφάσισε να ευθυγραμμιστεί με άλλους μεγάλους διαχειριστές του κλάδου (Apollo, Ares, BlackRock) και να θέσει αυστηρό πλαφόν 5%.

Για το OCIC αυτό σημαίνει ότι θα επιστρέψει περίπου 988 εκατ. δολάρια, ενώ θα παραμείνουν «παγωμένα» κεφάλαια ύψους 3,2 δισ. δολαρίων. Στο OTIC θα επιστραφούν 179 εκατ. δολάρια, ενώ περίπου 1 δισ. δολάρια θα μείνουν στο fund.

Οι λόγοι της μαζικής αποχώρησης

Οι επενδυτές εμφανίζονται ολοένα και πιο επιφυλακτικοί απέναντι στο private credit. Οι ανησυχίες πυροδοτήθηκαν από ηχηρές καταρρεύσεις εταιρειών, αλλά και από φόβους ότι η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να ανατρέψει το επιχειρηματικό μοντέλο πολλών εταιρειών λογισμικού που βασίζονταν σε άμεσο δανεισμό.

Η Blue Owl βρέθηκε ιδιαίτερα στο μικροσκόπιο μετά την ακύρωση συγχώνευσης δύο BDCs τον Νοέμβριο, τις αυξημένες αιτήσεις εξαγορών από το τεχνολογικό της fund τον Ιανουάριο, αλλά και την απόφαση τον Φεβρουάριο να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία 1,4 δισ. δολαρίων και να περιορίσει πλήρως τις εξαγορές σε ένα fund λιανικής.

Το ευρύτερο κλίμα στον κλάδο

Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, οι επενδυτές επιχείρησαν να αποσύρουν συνολικά πάνω από 19 δισ. δολάρια από funds άμεσου δανεισμού (Business Development Companies), τα οποία διαχειρίζονται επενδύσεις συνολικής αξίας περίπου 275 δισ. δολαρίων. Μέχρι στιγμής έχουν ικανοποιηθεί λίγο πάνω από το ήμισυ των αιτημάτων.

Η εξέλιξη αυτή περιπλέκει σημαντικά το αφήγημα των διαχειριστών ιδιωτικών επενδύσεων, οι οποίοι στρέφονται πλέον μαζικά προς το αμερικανικό συνταξιοδοτικό σύστημα άνω των 10 τρισ. δολαρίων, θεωρώντας το ως τον επόμενο μεγάλο μοχλό ανάπτυξης. Μάλιστα, η κυβέρνηση Τραμπ ανακοίνωσε νέους κανόνες για να διευκολύνει το άνοιγμα των ταμείων αποταμίευσης σε ιδιωτικές επενδύσεις.

Την ίδια ώρα, το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε ότι θα επιδιώξει συναντήσεις με τις ρυθμιστικές αρχές του ασφαλιστικού κλάδου για να αξιολογήσει τους συστημικούς κινδύνους που απορρέουν από την επέκταση του private credit.

Τι λένε τα funds της Blue Owl

Παρά τις πιέσεις, τα δύο funds της Blue Owl διαβεβαιώνουν ότι βρίσκονται «σε ισχυρή θέση», καθώς διέθεταν στο τέλος Φεβρουαρίου 11,3 δισ. δολάρια και 1,3 δισ. δολάρια σε μετρητά αντίστοιχα. Επισημαίνουν επίσης ότι έχουν αποφέρει ετησιοποιημένη απόδοση άνω του 9% από την έναρξή τους και ότι τα ποσοστά αιτημάτων είναι ακόμη προκαταρκτικά.

Ωστόσο, το μέγεθος των αιτημάτων αποχώρησης που δέχθηκε η Blue Owl αναδεικνύει ότι ο κλάδος του private credit εισέρχεται σε μια πιο δύσκολη και απαιτητική φάση, με αυξημένη ρευστότητα και πιέσεις εξόδου που δεν είχαν παρατηρηθεί μέχρι πρόσφατα σε τέτοια κλίμακα.

Πηγή: Pagenews.gr