Μυτιληναίος: Ισχυρά κέρδη στο αλουμίνιο, αιχμή το γάλλιο και έκρηξη ζήτησης στις ΑΠΕ

Ισχυρό μήνυμα ανθεκτικότητας, επανεκκίνησης και υψηλών προσδοκιών για το 2026 έστειλε η διοίκηση της Metlen κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του 2025, με τον Ευάγγελο Μυτιληναίο να εμφανίζεται απολύτως βέβαιος ότι ο όμιλος επιστρέφει από την επόμενη χρονιά σε σταθερή αναπτυξιακή τροχιά και ενισχυμένη κερδοφορία. Παρά τη δύσκολη χρήση που προηγήθηκε, η διοίκηση διαβεβαίωσε ότι ο μεσοπρόθεσμος στόχος για EBITDA 2 δισ. ευρώ όχι μόνο δεν έχει επηρεαστεί, αλλά παραμένει ακέραιος, με τον πρόεδρο να δεσμεύεται προσωπικά απέναντι στους μετόχους.

Η εικόνα που παρουσιάστηκε δείχνει έναν όμιλο που βγήκε τραυματισμένος από τις πιέσεις του 2025, αλλά ταυτόχρονα πιο αναδιοργανωμένος, πιο πολυδιάστατος και καλύτερα προετοιμασμένος για την επόμενη φάση. Το στίγμα της επόμενης ημέρας δεν περιορίζεται μόνο στην ανάκαμψη των παραδοσιακών δραστηριοτήτων, αλλά επεκτείνεται σε νέους στρατηγικούς τομείς όπως τα data centers, τα grids, η αποθήκευση ενέργειας και τα κρίσιμα μέταλλα.

Το 2026 ως χρονιά επιστροφής

Η βασική γραμμή της διοίκησης ήταν σαφής: το 2025 αποτέλεσε μια δύσκολη αλλά μεταβατική χρονιά, η οποία δεν ανατρέπει τη μεγάλη εικόνα. Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος χαρακτήρισε τη χρήση ως μια σκληρή εμπειρία που, τελικά, θα αποδειχθεί «ευλογία μεταμφιεσμένη», καθώς αποτέλεσε την αφορμή για ουσιαστικές παρεμβάσεις που κάνουν τον όμιλο ισχυρότερο.

Παρά το γεγονός ότι τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 753 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της επιβάρυνσης από τη δραστηριότητα της MPP, τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 25%, ξεπερνώντας για πρώτη φορά τα 7 δισ. ευρώ. Η διοίκηση θεωρεί ότι η υποχώρηση της κερδοφορίας είναι πρόσκαιρη και ήδη από το 2026 ο όμιλος θα επανέλθει σε τροχιά ισχυρής επίδοσης, με βασικούς μοχλούς το αλουμίνιο, τις ΑΠΕ, τα κρίσιμα μέταλλα και την ενέργεια.

Οι ενδεικτικές εκτιμήσεις που παρουσιάστηκαν δείχνουν έναν φιλόδοξο αλλά σαφώς χαρτογραφημένο οδικό χάρτη: περίπου 410 εκατ. ευρώ EBITDA από το αλουμίνιο, 520 εκατ. ευρώ από τις ΑΠΕ, 260 εκατ. ευρώ από κρίσιμα μέταλλα και περίπου 590 εκατ. ευρώ από την ενέργεια.

Το αλουμίνιο κλειδώνει υψηλά περιθώρια

Ένα από τα πιο ισχυρά σημεία της παρουσίασης αφορούσε τον κλάδο του αλουμινίου, όπου η διοίκηση εμφανίστηκε ιδιαίτερα αισιόδοξη για τη συνέχεια. Ο πρόεδρος του ομίλου ανέφερε ότι έχουν ήδη εξασφαλιστεί οι αναγκαίες ποσότητες φυσικού αερίου για την περίοδο 2026 έως 2028 για τις ανάγκες παραγωγής αλουμινίου και αλουμίνας, προσφέροντας ορατότητα σε έναν κρίσιμο παράγοντα κόστους.

Ακόμη σημαντικότερο είναι ότι τα περιθώρια κέρδους παραμένουν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, ενισχυμένα και από το premium που δημιουργεί η στενότητα της αγοράς. Ο κ. Μυτιληναίος εξήγησε πως η στρατηγική hedging δεν αποτελεί μια τυπική επιλογή, αλλά βασικό στοιχείο της φιλοσοφίας του ομίλου. Όπως τόνισε, όταν υπάρχει δυνατότητα να εξασφαλιστεί περιθώριο κέρδους 30% έως 40% για τους μετόχους, η εταιρεία προχωρά σε αντιστάθμιση κινδύνου και δεν αναλαμβάνει επιπλέον ρίσκο. Μάλιστα, συνέδεσε ευθέως αυτή τη λογική με την επιβίωση και ανθεκτικότητα του ομίλου ακόμη και στην κρίση του 2008.

Η εικόνα αυτή ενισχύει την αίσθηση ότι ο κλάδος των μετάλλων, και ειδικά το αλουμίνιο, θα αποτελέσει έναν από τους βασικούς πυλώνες της κερδοφορίας της επόμενης φάσης.

Το γάλλιο και η «είδηση-έκπληξη»

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον προκάλεσε και η αναφορά στο γάλλιο, με τον Ευάγγελο Μυτιληναίο να προϊδεάζει για «είδηση-έκπληξη» που αναμένεται το επόμενο διάστημα. Το γάλλιο εντάσσεται στον νέο τομέα Critical Raw Materials and Cyclical Metals, ο οποίος αποκτά πλέον ξεχωριστή στρατηγική ταυτότητα μέσα στον όμιλο.

Στον ίδιο τομέα εντάσσονται επίσης το σκάνδιο και το γερμάνιο, για τα οποία βρίσκονται σε εξέλιξη οι έρευνες παραγωγής. Η διοίκηση εξήγησε ότι η πιλοτική μονάδα για το γάλλιο αναμένεται να δώσει τα πρώτα αποτελέσματα πριν από το τέλος του έτους. Η συμβολή της για το 2025 θα είναι περιορισμένη, αλλά από το 2027 και μετά η επίδραση εκτιμάται πως θα είναι πολύ πιο ουσιαστική.

Το πιο κρίσιμο στοιχείο είναι ότι, εφόσον επιβεβαιωθεί η καλή λειτουργία της πιλοτικής μονάδας, η Metlen σχεδιάζει νέα μονάδα παραγωγής γαλλίου 5 έως 10 φορές μεγαλύτερη, κάτι που μπορεί να οδηγήσει σε ανοδική αναθεώρηση ακόμη και της υπάρχουσας πρόβλεψης για 260 εκατ. ευρώ EBITDA από τα κρίσιμα μέταλλα σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Παράλληλα, για την επένδυση στα κυκλικά μέταλλα, όπως το κοβάλτιο και ο χαλκός, η διοίκηση ανέφερε ότι οι παρούσες συνθήκες την ευνοούν, ενώ πιο συγκεκριμένες ανακοινώσεις, που ενδέχεται να πολλαπλασιάσουν τις προοπτικές, αναμένονται προς το τέλος του έτους.

Οι ΑΠΕ σε αναβαθμισμένο ρόλο

Η διοίκηση της Metlen ξεκαθάρισε πως οι Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας περνούν πλέον σε πρωταγωνιστικό ρόλο, ειδικά μέσα στο νέο διεθνές περιβάλλον που διαμορφώνει ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή. Σύμφωνα με την εταιρεία, οι ΑΠΕ δεν προσφέρουν μόνο ανταγωνιστικό κόστος, αλλά και κάτι ακόμη πιο κρίσιμο: ενεργειακή επάρκεια και ασφάλεια.

Η αλλαγή αυτή αποτυπώνεται ήδη στη ζήτηση. Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά ο κ. Μυτιληναίος, διαπιστώνεται σημαντική αύξηση στη ζήτηση για έργα ΑΠΕ σε διεθνές επίπεδο, καθώς οι αγορές αντιλαμβάνονται πλέον ότι οι επενδύσεις αυτές αποτελούν βασικό πυλώνα της ενεργειακής ασφάλειας. Παράλληλα, ενισχύονται και οι αποτιμήσεις των έργων, ακριβώς λόγω αυτής της νέας στρατηγικής αξίας.

Το ώριμο και λειτουργικό χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ του ομίλου έχει φτάσει τα 6,4 GW, ενώ συνολικά το pipeline ανέρχεται σε 12 GW. Από αυτό, περίπου το 35% αφορά έργα αποθήκευσης, ενώ περίπου το 60% φωτοβολταϊκά. Σε διεθνές επίπεδο, η εγκατεστημένη ισχύς σε λειτουργία διαμορφώθηκε στο 1,3 GW, με παραγωγή περίπου 1,4 TWh μέσα στο 2025.

Ο CEO κ. Γαβαλάς σημείωσε επίσης ότι οι αποδόσεις του κλάδου των ΑΠΕ ξεπερνούν πλέον το 10%, στοιχείο που επιβεβαιώνει ότι ο τομέας δεν είναι μόνο αναπτυξιακός αλλά και ιδιαίτερα ελκυστικός σε όρους κεφαλαιακής απόδοσης.

Στα 500 MW η αποθήκευση έως το τέλος του έτους

Ξεχωριστή βαρύτητα δόθηκε στον τομέα της Αποθήκευσης Ενέργειας, ο οποίος εξελίσσεται σε έναν από τους πιο κρίσιμους αναπτυξιακούς πυλώνες του ομίλου. Όπως ανακοινώθηκε, έως τον Ιούνιο θα τεθούν σε λειτουργία τα πρώτα 330 MW, ενώ μέχρι το τέλος του έτους το σύνολο θα φτάσει τα 500 MW.

Ο κλάδος της αποθήκευσης στηρίζεται σε δύο ακόμη πυλώνες: από τη μία το joint venture με τη ΔΕΗ, και από την άλλη η δραστηριότητα EPC που αφορά έργα κατασκευής για τρίτους, συχνά σε συνδυασμό με φωτοβολταϊκές εγκαταστάσεις.

Η διοίκηση κατέστησε σαφές ότι ο τομέας αυτός δεν είναι μια περιφερειακή δραστηριότητα, αλλά πλέον βρίσκεται στο επίκεντρο της στρατηγικής. Δεν είναι τυχαίο ότι το pipeline του ομίλου περιλαμβάνει ήδη σημαντική βαρύτητα σε έργα αποθήκευσης, ενώ μέχρι τις αρχές του 2026 υπήρχαν ήδη συνεργασίες για επιπλέον 2 GW αποθήκευσης.

Asset rotation με μεγαλύτερη πειθαρχία

Στον τομέα του asset rotation, η Metlen ανέφερε ότι αναμένονται εντός του έτους να ολοκληρωθούν οι πωλήσεις τόσο του project στην Αυστραλία όσο και εκείνου στην Ισπανία. Παράλληλα, η διοίκηση έστειλε ένα σαφές μήνυμα πειθαρχίας για το μέλλον: δεν θα προχωρά σε αντίστοιχες επενδύσεις χωρίς να έχει προηγηθεί αρχική συμφωνία πώλησης του έργου.

Η τοποθέτηση αυτή δείχνει μια πιο επιλεκτική και συντηρητική προσέγγιση στη διαχείριση κεφαλαίου, με έμφαση στην προβλεψιμότητα αποδόσεων και στη μείωση του εκτελεστικού κινδύνου.

Η METKA υπεραποδίδει

Θετική ήταν η εικόνα και για τη METKA, με τη διοίκηση να σημειώνει ότι κινείται μπροστά από τους στόχους της. Μέσα στους επόμενους μήνες αναμένεται να ληφθεί η απόφαση για πιθανή εισαγωγή της στο ελληνικό χρηματιστήριο, εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες της αγοράς.

Η επίδοση αυτή εντάσσεται στη γενικότερη ενίσχυση του βιομηχανικού και κατασκευαστικού αποτυπώματος του ομίλου, ενώ συνδέεται και με τη σταδιακή διαμόρφωση νέων οχημάτων ανάπτυξης σε περισσότερους από έναν επιχειρηματικούς άξονες.

Νέα πεδία: Data centers, δίκτυα και άμυνα

Στην τηλεδιάσκεψη αναδείχθηκαν και νέα πεδία στρατηγικής επέκτασης για τον όμιλο. Η διοίκηση επιβεβαίωσε την προετοιμασία για είσοδο στα data centers και την ενίσχυση στη δραστηριότητα των grids, δηλαδή των δικτύων. Πρόκειται για κατευθύνσεις που συνδέονται άμεσα με τη νέα ενεργειακή και ψηφιακή πραγματικότητα, στην οποία η ζήτηση για υποδομές και σταθερή ηλεκτρική τροφοδοσία εντείνεται διεθνώς.

Παράλληλα, το Volos Defence Hub εξελίσσεται σε πολυεργοστασιακό οικοσύστημα με διεθνείς συνεργασίες, στοιχείο που δείχνει ότι η Metlen επεκτείνει τη δραστηριότητά της και σε τομείς υψηλής στρατηγικής σημασίας.

Φυσικό αέριο, Shell και ανθεκτικότητα εν μέσω κρίσης

Για το φυσικό αέριο, η διοίκηση επανέλαβε ότι υπάρχει ισχυρή διασπορά προμηθευτών. Ο όμιλος εισάγει 1 έως 2 cargoes LNG τον μήνα, ενώ έχει ήδη υπογράψει πενταετή συμφωνία με τη Shell. Περίπου το 20% της προμήθειας γίνεται μέσω της spot αγοράς.

Αναφερόμενος στις διεθνείς αναταράξεις λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή, ο Ευάγγελος Μυτιληναίος τόνισε ότι ο όμιλος δεν βρίσκεται για πρώτη φορά αντιμέτωπος με τέτοιου τύπου ακραία μεταβλητότητα. Υπογράμμισε ότι η συνύπαρξη ενέργειας και μετάλλων, σε συνδυασμό με συνετή πολιτική αντιστάθμισης κινδύνου, προσφέρει ουσιαστική προστασία και καθιστά τη Metlen εγγενώς ανθεκτική σε δύσκολες αγορές.

Το μήνυμα προς τους μετόχους

Στο μέτωπο της μερισματικής πολιτικής, ανακοινώθηκε μέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή για το 2025, αυξημένο σε σχέση με τη συνήθη πρακτική διανομής του 35% των καθαρών κερδών. Η απόφαση αυτή παρουσιάστηκε ως ένδειξη εμπιστοσύνης της διοίκησης στο 2026 και στο γεγονός ότι το 2025 δεν αποτυπώνει την πραγματική δυναμική του ομίλου.

Το τελικό μήνυμα της τηλεδιάσκεψης ήταν σαφές: η Metlen βλέπει το 2025 ως μια δύσκολη παρένθεση, όχι ως αλλαγή πορείας. Το αλουμίνιο «κλειδώνει» υψηλά κέρδη, το γάλλιο αναδεικνύεται σε πιθανή πηγή θετικής έκπληξης, οι ΑΠΕ και η αποθήκευση αποκτούν ακόμη μεγαλύτερο βάρος και οι νέοι τομείς δραστηριότητας χτίζουν το επόμενο κεφάλαιο ανάπτυξης.

Για τη διοίκηση, το 2026 δεν είναι απλώς μια καλύτερη χρονιά. Είναι το έτος επιστροφής στην τροχιά ισχυρής κερδοφορίας και επιβεβαίωσης του μεγάλου στόχου των 2 δισ. ευρώ EBITDA.

Πηγή: Pagenews.gr