Σε σημαντική αναβάθμιση των εκτιμήσεών της για τη Cenergy προχώρησε η Eurobank Equities, αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 25,3 ευρώ από 18,2 ευρώ και διατηρώντας σύσταση «αγορά», επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη της στις προοπτικές του ομίλου. Η νέα αποτίμηση υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 23,1% σε σχέση με τα πρόσφατα επίπεδα των 20,56 ευρώ, ενώ η συνολική αναμενόμενη απόδοση προσεγγίζει το 24,7%.
Αναθεώρηση εκτιμήσεων και ισχυρό outlook για το 2026
Καθοριστικός παράγοντας για την πιο αισιόδοξη στάση των αναλυτών αποτελεί η εκτίμηση ότι η καθοδήγηση της διοίκησης για το 2026 είναι συντηρητική. Η χρηματιστηριακή προβλέπει προσαρμοσμένα EBITDA στα 424 εκατ. ευρώ, επίπεδο που υπερβαίνει τόσο το εύρος των εκτιμήσεων της εταιρείας (370–400 εκατ.) όσο και τις προβλέψεις της αγοράς κατά περίπου 12%.
Η εκτίμηση αυτή αφήνει σημαντικά περιθώρια για περαιτέρω ανοδικές αναθεωρήσεις εντός της χρονιάς, συνεχίζοντας ένα μοτίβο που έχει παρατηρηθεί και τα προηγούμενα έτη, όπου η Cenergy υπεραποδίδει των αρχικών προσδοκιών.
Ισχυρό ανεκτέλεστο και περιορισμένοι κίνδυνοι
Η ορατότητα των μεγεθών ενισχύεται από το ισχυρό ανεκτέλεστο έργων, το οποίο εξασφαλίζει υψηλά επίπεδα παραγωγής για τα επόμενα χρόνια. Παράλληλα, η διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου έργων συμβάλλει στη μείωση του κινδύνου εκτέλεσης.
Ιδιαίτερα σημαντικό είναι το γεγονός ότι η έκθεση της εταιρείας στο ενεργειακό κόστος παραμένει περιορισμένη, μόλις στο 2-3% της συνολικής βάσης κόστους. Επιπλέον, οι αυξήσεις στις τιμές των πρώτων υλών μετακυλίονται σε μεγάλο βαθμό στους πελάτες, γεγονός που προστατεύει τα περιθώρια κερδοφορίας και διασφαλίζει τη σταθερότητα των αποτελεσμάτων.
Δυναμική ανάπτυξη έως το 2029
Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η Eurobank Equities αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις της, εκτιμώντας μέση ετήσια αύξηση EBITDA περίπου 12% για την περίοδο 2026-2029. Βασικός μοχλός ανάπτυξης αποτελεί ο κλάδος καλωδίων, όπου η στροφή προς έργα υψηλής τάσης και η ενίσχυση της παραγωγικής δυναμικότητας οδηγούν σε σημαντική βελτίωση του μείγματος προϊόντων και των περιθωρίων.
Τα περιθώρια EBITDA εκτιμάται ότι θα ξεπεράσουν το 17,5% από το 2026 και μετά, αντανακλώντας τη στρατηγική εστίαση σε έργα υψηλής προστιθέμενης αξίας.
Επέκταση στις ΗΠΑ και νέες αγορές
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στην επέκταση της Cenergy στις Ηνωμένες Πολιτείες, μέσω της νέας μονάδας στο Maryland, η οποία αναμένεται να συμβάλει ουσιαστικά από το 2028. Η επένδυση αυτή εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τόσο τα έσοδα όσο και τα περιθώρια κερδοφορίας, προσφέροντας πρόσβαση σε μια από τις μεγαλύτερες ενεργειακές αγορές παγκοσμίως.
Παράλληλα, στον τομέα των σωλήνων χάλυβα, η αυξανόμενη ζήτηση για έργα φυσικού αερίου και LNG, αλλά και για νέες εφαρμογές όπως το υδρογόνο και το carbon capture, δημιουργεί πρόσθετες ευκαιρίες ανάπτυξης και ενισχύει τη μακροπρόθεσμη ορατότητα.
Ελκυστική αποτίμηση παρά το ισχυρό προφίλ
Παρά τις θετικές προοπτικές, η μετοχή της Cenergy συνεχίζει να διαπραγματεύεται με discount περίπου 20% έναντι των βασικών ευρωπαϊκών ανταγωνιστών της. Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, η εταιρεία αποτιμάται σε λιγότερο από 11 φορές EV/EBITDA για τους επόμενους 12 μήνες, επίπεδο που, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, δεν αντανακλά πλήρως τη δυναμική κερδοφορίας της.
Η συγκεκριμένη απόκλιση δημιουργεί, σύμφωνα με τους αναλυτές, ένα ελκυστικό σημείο εισόδου για επενδυτές που επιδιώκουν έκθεση σε έναν όμιλο με ισχυρό αναπτυξιακό προφίλ και βελτιούμενες αποδόσεις κεφαλαίων.
Από τις επενδύσεις στη δημιουργία αξίας
Η συνολική εικόνα που προκύπτει από την ανάλυση δείχνει ότι η Cenergy περνά σε μια νέα φάση, από την περίοδο έντονων επενδύσεων σε εκείνη της αξιοποίησης των περιουσιακών της στοιχείων. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές αναμένεται να ενισχυθούν σημαντικά από το 2027, ενώ η μόχλευση εκτιμάται ότι θα αποκλιμακωθεί σταδιακά προς μηδενικά επίπεδα έως το 2029.
Με τα δεδομένα αυτά, η Eurobank Equities διατηρεί θετική στάση για τη μετοχή, εκτιμώντας ότι το βασικό σενάριο παραμένει αυτό των συνεχών ανοδικών αναθεωρήσεων της κερδοφορίας και μιας σταδιακής επαναξιολόγησης της αποτίμησης από την αγορά.
Πηγή: Pagenews.gr