Η Ελλάδα ανοίγει έναν νέο κύκλο οικονομικής αυτονόμησης, επιχειρώντας να κλείσει σταδιακά τις τελευταίες μεγάλες εκκρεμότητες της εποχής των μνημονίων.
Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) προετοιμάζει την πρόωρη αποπληρωμή δανείων ύψους 2,5 έως 3 δισ. ευρώ προς το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF), στέλνοντας μήνυμα στις διεθνείς αγορές ότι η χώρα περνά πλέον σε φάση επιθετικής διαχείρισης χρέους και όχι επιβίωσης.
Η κίνηση έρχεται μετά:
- την πλήρη εξόφληση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου,
- την επιτάχυνση αποπληρωμής των διμερών δανείων του πρώτου μνημονίου (GLF),
- και τη σταθερή αποκλιμάκωση του ελληνικού χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ.
Το οικονομικό επιτελείο επιδιώκει πλέον κάτι πολύ βαθύτερο από μια απλή λογιστική βελτίωση.
Επιχειρεί να αλλάξει οριστικά το διεθνές αφήγημα για την ελληνική οικονομία.
Το σχέδιο για το EFSF και η στρατηγική του ΟΔΔΗΧ
Το EFSF παραμένει ο μεγαλύτερος πιστωτής της χώρας, καθώς το υπόλοιπο των δανείων ξεπερνά τα 125 δισ. ευρώ.
Παρότι οι συγκεκριμένες υποχρεώσεις έχουν εξαιρετικά μακροχρόνιο ορίζοντα αποπληρωμής — έως και το 2070 — η Αθήνα επιδιώκει να μειώσει σταδιακά τις ετήσιες χρηματοδοτικές ανάγκες, εκμεταλλευόμενη:
- τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα,
- τη βελτιωμένη πιστοληπτική εικόνα,
- και τη σταδιακή αποκλιμάκωση του country risk.
Η Ελλάδα καλείται να αποπληρώνει περίπου 1,7 με 1,8 δισ. ευρώ ετησίως προς το EFSF μέχρι το 2037.
Με τις πρόωρες εξοφλήσεις, ο στόχος είναι να «σβήνονται» οι κοντινές δόσεις, μειώνοντας την πίεση στις ετήσιες ανάγκες δανεισμού.
«Η στρατηγική πλέον δεν είναι αμυντική αλλά προληπτική», σημειώνουν τραπεζικές πηγές, περιγράφοντας τη νέα φιλοσοφία διαχείρισης του ελληνικού χρέους.
Το μεγάλο στοίχημα: Χρέος κάτω από 137% του ΑΕΠ
Ο βασικός στόχος της κυβέρνησης και του ΟΔΔΗΧ για το 2026 είναι ξεκάθαρος:
η Ελλάδα να χάσει την αρνητική “πρωτιά” της πιο υπερχρεωμένης οικονομίας στην Ευρώπη.
Το κρίσιμο όριο βρίσκεται στο 137% του ΑΕΠ.
Εάν η αναλογία χρέους υποχωρήσει κάτω από αυτό το επίπεδο, η χώρα παύει να βρίσκεται στην κορυφή της ευρωπαϊκής κατάταξης χρέους, εξέλιξη με υψηλό συμβολισμό αλλά και ουσιαστική επίδραση στις αγορές.
Η αποκλιμάκωση αυτή:
- μειώνει το κόστος δανεισμού,
- βελτιώνει την επενδυτική εικόνα,
- ενισχύει την εμπιστοσύνη των οίκων αξιολόγησης,
- και αυξάνει τα περιθώρια οικονομικής πολιτικής σε περιόδους διεθνούς αστάθειας.
Οι αγορές, ο πόλεμος και το timing
Το σχέδιο πρόωρων αποπληρωμών συνδέεται άμεσα με τις συνθήκες στις διεθνείς αγορές.
Η Ελλάδα είχε προγραμματίσει νέα έκδοση ομολόγου μέσα στο 2026, ωστόσο η κλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή και η εκτόξευση των αποδόσεων πάγωσαν προσωρινά τον σχεδιασμό.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο ξεπέρασε ακόμη και το 4%, προτού αποκλιμακωθεί κοντά στο 3,8%.
Παρά τη μεταβλητότητα, η Αθήνα δεν βρίσκεται υπό πίεση.
Τα ταμειακά διαθέσιμα των περίπου 40 δισ. ευρώ λειτουργούν ως οικονομική ασπίδα, επιτρέποντας στην κυβέρνηση να επιλέγει πότε θα βγει στις αγορές και όχι να εξαναγκάζεται από χρηματοδοτικές ανάγκες.
Αυτό αποτελεί ίσως τη μεγαλύτερη αλλαγή σε σχέση με την εποχή της κρίσης.
Τότε η Ελλάδα δανειζόταν για να επιβιώσει.
Σήμερα σχεδιάζει εκδόσεις ομολόγων για να βελτιώσει στρατηγικά το προφίλ του χρέους της.
Το τέλος του πρώτου μνημονίου
Η πρώτη μεγάλη κίνηση θα γίνει τον Ιούνιο, όταν θα καταβληθούν 6,9 δισ. ευρώ για τα διμερή δάνεια του πρώτου μνημονίου.
Η εξέλιξη αυτή έχει διπλή σημασία:
- εξαντλείται οριστικά το λεγόμενο «σκληρό μαξιλάρι» του 2018,
- ενώ το υπόλοιπο των διμερών δανείων πέφτει κάτω από τα 20 δισ. ευρώ.
Το σχέδιο προβλέπει πλήρη εξόφληση των συγκεκριμένων υποχρεώσεων έως το 2031, κλείνοντας συμβολικά και ουσιαστικά τον κύκλο του πρώτου μνημονίου.
Εφόσον το πλάνο εξελιχθεί χωρίς μεγάλες διεθνείς αναταράξεις, η Ελλάδα φιλοδοξεί έως το τέλος της δεκαετίας:
- να μην οφείλει πλέον απευθείας στις χώρες της Ευρωζώνης,
- να μειώσει το χρέος κοντά στο 110% του ΑΕΠ,
- και να επανακτήσει πιστοληπτική αξιολόγηση κοντά στην κατηγορία «Α».
Μια βαθμίδα που η χώρα έχει να δει από πριν από την κρίση του 2008.
Η πολιτική διάσταση της οικονομικής επιστροφής
Η επιθετική στρατηγική πρόωρων αποπληρωμών δεν αφορά μόνο τους αριθμούς.
Αποτελεί και πολιτικό μήνυμα.
Η κυβέρνηση επιχειρεί να παρουσιάσει μια εικόνα οριστικής εξόδου από την εποχή της διεθνούς επιτήρησης, σε μια συγκυρία όπου η Ευρώπη επιστρέφει σε καθεστώς δημοσιονομικής πειθαρχίας και οι διεθνείς αγορές γίνονται πιο επιλεκτικές.
Η Ελλάδα επιχειρεί πλέον να περάσει:
- από το αφήγημα της κρίσης,
- στο αφήγημα της αξιοπιστίας.
Και αυτό, για πρώτη φορά μετά από δεκαπέντε χρόνια, δεν θεωρείται αδύνατο.
Πηγή: pagenews.gr