Η αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ εξελίσσεται σε ένα από τα πιο ηχηρά χρηματιστηριακά deals των τελευταίων ετών, με το book building να υπερκαλύπτεται μέσα σε λίγα μόλις λεπτά από το άνοιγμά του.
Οι προσφορές έφτασαν περίπου τα 4 δισ. ευρώ σχεδόν άμεσα, ενώ το συνολικό προκαταρκτικό ενδιαφέρον είχε ήδη «εκτοξευθεί» έως και τα 9 δισ. ευρώ, σύμφωνα με πληροφορίες από την αγορά και τους αναδόχους.
Με απλά λόγια:η ζήτηση ξεπέρασε κατά πολύ την προσφορά από την πρώτη στιγμή.
Η εικόνα της αγοράς: “Δεν προλαβαίνεις να μπεις”
Η διαδικασία του book building χαρακτηρίζεται από στελέχη της αγοράς ως:
- εξαιρετικά γρήγορη
- επιθετικά υπερκαλυμμένη
- με ισχυρό διεθνές ενδιαφέρον
Οι βασικοί ανάδοχοι (Citigroup – Goldman Sachs) φέρονται να είχαν προετοιμάσει ένα «κλειστό κλαμπ» τοποθετήσεων, με στόχο να μπουν:
- κορυφαία διεθνή funds
- long-only επενδυτικοί οίκοι
- θεσμικοί από ΗΠΑ και Ευρώπη
- sovereign-style επενδυτές από τη Μέση Ανατολή
Οι Έλληνες που μπαίνουν στο παιχνίδι
Στο εγχώριο μέτωπο, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, ενεργό ρόλο αναμένεται να έχουν:
- επιχειρηματικός όμιλος Κοπελούζου
- το Κ Group του Θοδωρή Κυριακού
- μεγάλα family offices
- επιλεγμένα private equity σχήματα
Ενώ δεν αποκλείεται – υπό προϋποθέσεις – συμμετοχή και άλλων ισχυρών ονομάτων της ελληνικής επιχειρηματικής σκηνής.
Η “ψήφος εμπιστοσύνης” στη ΔΕΗ
Η εικόνα υπερκάλυψης αποδίδεται σε έναν βασικό παράγοντα:
- η ΔΕΗ πλέον δεν αντιμετωπίζεται ως “παραδοσιακή ΔΕΚΟ”, αλλά ως περιφερειακό energy player στη ΝΑ Ευρώπη.
Το αφήγημα που «πουλάει» στους επενδυτές περιλαμβάνει:
- ισχυρό επενδυτικό πλάνο έως το 2030
- επέκταση σε ΑΠΕ, αποθήκευση και data centers
- στόχο υπερδιπλασιασμού EBITDA (έως 4,6 δισ. ευρώ)
- σχεδόν τριπλασιασμό καθαρών κερδών
Το σημείο-κλειδί: τι σημαίνει η υπερκάλυψη
Η αγορά «διαβάζει» την κίνηση ως:
- ισχυρή εμπιστοσύνη στο ελληνικό story
- αναβάθμιση της ΔΕΗ σε regional powerhouse
- επενδυτικό “stamp of approval” για το ελληνικό χρηματιστήριο
Και κυρίως: ότι υπάρχει πραγματικό χρήμα που κυνηγά ελληνικά assets υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Το παρασκήνιο της απόφασης για το μέγεθος
Σύμφωνα με πληροφορίες, υπήρξαν εισηγήσεις να αυξηθεί το ύψος της αύξησης ακόμη και στα 6 δισ. ευρώ, όμως τελικά προκρίθηκε πιο “σφιχτό” σενάριο γύρω στα 4,4–4,5 δισ.
Το reasoning ήταν απλό:
- καλύτερος έλεγχος τιμής
- αποφυγή dilution σοκ
- διατήρηση ισορροπίας μεταξύ Δημοσίου και στρατηγικών επενδυτών
MSCI και rebalancing: το “κερασάκι”
Στο παρασκήνιο, η αγορά «βλέπει» και πρόσθετες εισροές:
- περίπου 200 εκατ. ευρώ από MSCI rebalancing
- πιθανή ενίσχυση της στάθμισης της ΔΕΗ στους δείκτες
- αυξημένη θεσμική ζήτηση μετά την ολοκλήρωση της ΑΜΚ
Bottom line
Η εικόνα είναι καθαρή:
- η ΔΕΗ πέρασε σε άλλη κατηγορία
- η ζήτηση ξεπέρασε κάθε προσδοκία
- η αγορά “τιμολογεί” πλέον την επιχείρηση ως περιφερειακό energy champion
Ή όπως το λένε στην πιάτσα:
“Δεν είναι αύξηση κεφαλαίου. Είναι εισβολή επενδυτών.”
Πηγή: pagenews.gr