Η Pfizer επιχειρεί να αφήσει πίσω της την εποχή των έκτακτων εσόδων από την πανδημία, παρουσιάζοντας μια νέα στρατηγική ανάπτυξης που στηρίζεται στην ογκολογία, στα καινοτόμα φάρμακα και στις επενδύσεις για την αντιμετώπιση της παχυσαρκίας.
Ο αμερικανικός φαρμακευτικός κολοσσός αναβάθμισε τις οικονομικές του προβλέψεις για το 2026, μετά την ανακοίνωση ισχυρότερων του αναμενομένου αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου, παρά τη συνεχιζόμενη υποχώρηση των πωλήσεων των προϊόντων κατά της Covid-19.
Σύμφωνα με τους Financial Times, η εταιρεία στηρίζεται πλέον ολοένα περισσότερο σε νεότερα φαρμακευτικά προϊόντα, τα οποία καλούνται να αντισταθμίσουν τόσο τη μείωση των εσόδων από την πανδημία όσο και τις πιέσεις που θα δημιουργήσει τα επόμενα χρόνια η λήξη της προστασίας σημαντικών φαρμακευτικών πατεντών.
Η αναβάθμιση των προβλέψεων αποτελεί θετικό μήνυμα προς τη Wall Street, αλλά ταυτόχρονα αναδεικνύει το μέγεθος της μετάβασης που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Στα 64 δισ. δολάρια ο πήχης των εσόδων – Ανεβαίνουν και οι προβλέψεις κερδοφορίας
Η Pfizer ανακοίνωσε ότι αναμένει πλέον έσοδα μεταξύ 62 και 64 δισ. δολαρίων για το σύνολο του 2026, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 60,5–62,5 δισ. δολάρια.
Παράλληλα, αύξησε την εκτίμησή της για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή στα 2,95–3,05 δολάρια, από 2,80–3,00 δολάρια προηγουμένως.
Η αναθεώρηση αντανακλά την ισχυρή εμπορική επίδοση φαρμάκων εκτός της κατηγορίας Covid-19 και την αυξανόμενη συνεισφορά νεότερων θεραπειών.
Πρόκειται για μια εξέλιξη με ιδιαίτερη σημασία για τους επενδυτές, καθώς η Pfizer προσπαθεί να αποδείξει ότι μπορεί να δημιουργήσει νέες, διατηρήσιμες πηγές εσόδων μετά την υποχώρηση της έκτακτης ζήτησης που χαρακτήρισε την πανδημική περίοδο.
Έσοδα 16,6 δισ. δολαρίων στο τρίτο τρίμηνο – Υποχώρηση 8% στα καθαρά κέρδη
Τα οικονομικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2026 αποτυπώνουν τις δύο διαφορετικές τάσεις που επηρεάζουν τη φαρμακοβιομηχανία.
Τα συνολικά έσοδα της Pfizer διαμορφώθηκαν στα 16,6 δισ. δολάρια, παραμένοντας ουσιαστικά αμετάβλητα σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025.
Ωστόσο, η στασιμότητα των συνολικών πωλήσεων κρύβει μια σημαντική μεταβολή στη σύνθεση των εσόδων.
Οι πωλήσεις προϊόντων εκτός Covid-19 αυξήθηκαν κατά 7% σε λειτουργική βάση, αντισταθμίζοντας τη μεγάλη υποχώρηση των εμβολίων και των αντιιικών θεραπειών για τον κορωνοϊό.
Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν περίπου στα 3,24 δισ. δολάρια, από 3,54 δισ. δολάρια έναν χρόνο νωρίτερα, σημειώνοντας πτώση περίπου 8%.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν στα 0,87 δολάρια, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες των αναλυτών, που σύμφωνα με στοιχεία της FactSet τοποθετούνταν περίπου στα 0,74 δολάρια.
Η εικόνα αυτή επιβεβαιώνει ότι η εταιρεία διατηρεί σημαντική λειτουργική δυναμική, αλλά βρίσκεται ακόμη σε περίοδο αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου της.
Covid-19: Βουτιά 63% στο Paxlovid και 29% στο Comirnaty
Η μεγαλύτερη πρόκληση για την Pfizer εξακολουθεί να προέρχεται από την υποχώρηση των εσόδων που συνδέονται με την πανδημία.
Οι πωλήσεις του Paxlovid, του αντιιικού φαρμάκου κατά της Covid-19, μειώθηκαν κατά 63% σε λειτουργική βάση στο τρίτο τρίμηνο.
Αντίστοιχα, τα έσοδα από το εμβόλιο Comirnaty υποχώρησαν κατά 29%.
Η πτώση συνδέεται με τη χαμηλότερη ζήτηση για θεραπείες Covid-19, αλλά και με τις μεταβολές στις συστάσεις και στην εμβολιαστική δραστηριότητα στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Για την Pfizer, τα δύο αυτά προϊόντα αποτέλεσαν βασικούς πυλώνες εσόδων κατά την περίοδο της πανδημίας.
Η σημερινή συρρίκνωση των πωλήσεών τους αναγκάζει τη διοίκηση να επιταχύνει τη μετάβαση σε ένα περισσότερο διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο.
Το κρίσιμο στοιχείο είναι ότι η ανάπτυξη των υπόλοιπων φαρμάκων κατάφερε, τουλάχιστον στο τρίτο τρίμηνο, να αντισταθμίσει σχεδόν πλήρως τις απώλειες από τα προϊόντα Covid-19.
Eliquis: Το αντιπηκτικό που ενισχύει τα έσοδα της Pfizer
Ένας από τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης παραμένει το Eliquis, το αντιπηκτικό φάρμακο που χρησιμοποιείται για την πρόληψη και αντιμετώπιση συγκεκριμένων θρομβοεμβολικών καταστάσεων.
Οι πωλήσεις του ανήλθαν περίπου στα 2,5 δισ. δολάρια στο τρίτο τρίμηνο, σημειώνοντας σημαντική ετήσια αύξηση.
Σύμφωνα με τα εταιρικά στοιχεία, η άνοδος σε λειτουργική βάση έφτασε περίπου το 25%, με τη Pfizer να αποδίδει μέρος της αύξησης στις υψηλότερες καθαρές τιμές στην αμερικανική αγορά και στην ενίσχυση της ζήτησης.
Το Eliquis αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα εμπορικά προϊόντα της εταιρείας.
Ωστόσο, η εξάρτηση από φάρμακα υψηλών πωλήσεων συνοδεύεται από κινδύνους, καθώς οι λήξεις πατεντών και η είσοδος ανταγωνιστικών προϊόντων μπορούν να επηρεάσουν τα έσοδα τα επόμενα χρόνια.
Ογκολογία: Έσοδα 4,3 δισ. δολαρίων και ισχυρή ανάπτυξη του Padcev
Ιδιαίτερα σημαντική είναι η επίδοση του τομέα της ογκολογίας, στον οποίο η Pfizer έχει πραγματοποιήσει μεγάλες επενδύσεις και εξαγορές.
Οι πωλήσεις αντικαρκινικών φαρμάκων διαμορφώθηκαν περίπου στα 4,3 δισ. δολάρια στο τρίτο τρίμηνο.
Ξεχωρίζει το Padcev, θεραπεία που χρησιμοποιείται σε συγκεκριμένες περιπτώσεις ουροθηλιακού καρκίνου, με αύξηση πωλήσεων περίπου 55% σε λειτουργική βάση.
Η ενίσχυση του συγκεκριμένου προϊόντος αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα της στρατηγικής της Pfizer να αξιοποιήσει το χαρτοφυλάκιο που έχει δημιουργήσει μέσα από εξαγορές και συνεργασίες.
Θετική συνεισφορά καταγράφηκε επίσης από το Lorbrena, που χρησιμοποιείται σε συγκεκριμένες μορφές καρκίνου του πνεύμονα.
Η ογκολογία αποτελεί έναν από τους βασικούς τομείς στους οποίους η διοίκηση επιδιώκει να οικοδομήσει τη μελλοντική ανάπτυξη του ομίλου.
Albert Bourla: Εμπιστοσύνη στη στρατηγική και στο χαρτοφυλάκιο νέων φαρμάκων
Ο διευθύνων σύμβουλος της Pfizer, Albert Bourla, συνέδεσε την αναβάθμιση των οικονομικών προβλέψεων με τις επιδόσεις του τρίτου τριμήνου και την εμπιστοσύνη της διοίκησης στις αναπτυξιακές δυνατότητες της εταιρείας.
Σύμφωνα με την τοποθέτησή του, η βελτίωση των προβλέψεων αντανακλά τόσο την τρέχουσα εμπορική δυναμική όσο και την πρόοδο του φαρμακευτικού χαρτοφυλακίου.
Η διοίκηση δίνει ιδιαίτερη έμφαση σε τέσσερις τομείς: παχυσαρκία, ογκολογία, ανοσολογία και εμβόλια.
Η επιλογή αυτών των πεδίων συνδέεται με την ανάγκη δημιουργίας νέων πηγών ανάπτυξης, καθώς η αγορά των προϊόντων Covid-19 έχει πλέον διαφορετικά χαρακτηριστικά από εκείνα της πανδημικής περιόδου.
Για τη Pfizer, η επιτυχία της στρατηγικής θα κριθεί από το κατά πόσο οι νέες θεραπείες θα μπορέσουν να αποκτήσουν ουσιαστικό εμπορικό μέγεθος.
Παχυσαρκία: Η επόμενη μεγάλη αγορά για τη φαρμακοβιομηχανία
Η αντιμετώπιση της παχυσαρκίας βρίσκεται ψηλά στις στρατηγικές προτεραιότητες της Pfizer.
Η παγκόσμια αγορά φαρμάκων για τη διαχείριση του σωματικού βάρους έχει προσελκύσει έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον, καθώς οι θεραπείες νέας γενιάς έχουν δημιουργήσει σημαντικές εμπορικές προοπτικές.
Η Pfizer επιδιώκει να ενισχύσει την παρουσία της στον συγκεκριμένο τομέα μέσω ερευνητικών προγραμμάτων, συνεργασιών και συμφωνιών ανάπτυξης.
Η στρατηγική αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία επειδή η εταιρεία καλείται να ανταγωνιστεί φαρμακευτικούς ομίλους που έχουν ήδη ισχυρή παρουσία στην αγορά.
Η ανάπτυξη νέων θεραπειών, ωστόσο, συνοδεύεται από κλινικούς, ρυθμιστικούς και εμπορικούς κινδύνους.
Δεν είναι δεδομένο ότι κάθε υποψήφιο φάρμακο θα λάβει έγκριση ή θα επιτύχει τις πωλήσεις που προσδοκά η εταιρεία.
Αυξάνονται 18% οι δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης
Η προσπάθεια ανανέωσης του φαρμακευτικού χαρτοφυλακίου συνοδεύεται από αυξημένες επενδύσεις στην έρευνα.
Οι δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης (R&D) ανήλθαν περίπου στα 3 δισ. δολάρια στο τρίτο τρίμηνο, καταγράφοντας αύξηση 18% σε ετήσια βάση.
Στο εννεάμηνο του 2026, η Pfizer επένδυσε περίπου 8,3 δισ. δολάρια σε εσωτερικά ερευνητικά προγράμματα.
Οι αυξημένες δαπάνες σχετίζονται, μεταξύ άλλων, με την ανάπτυξη υποψήφιων θεραπειών στους τομείς της ογκολογίας και της παχυσαρκίας.
Η επιλογή αυτή επιβαρύνει βραχυπρόθεσμα το κόστος, αλλά αποτελεί βασική προϋπόθεση για τη δημιουργία νέων προϊόντων που θα μπορούσαν να ενισχύσουν τα μελλοντικά έσοδα.
Η μεγάλη απειλή από τις λήξεις πατεντών έως το 2030
Πέρα από την πτώση των προϊόντων Covid-19, η Pfizer βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν ακόμη σημαντικό κίνδυνο: τη λήξη της αποκλειστικότητας για βασικά φάρμακα του χαρτοφυλακίου της.
Κατά την περίοδο 2026–2030, η εταιρεία αναμένεται να αντιμετωπίσει πιέσεις από τη λήξη πατεντών και την είσοδο γενόσημων ή βιοομοειδών προϊόντων σε ορισμένες αγορές.
Οι εξελίξεις αυτές μπορούν να περιορίσουν τις πωλήσεις φαρμάκων που σήμερα συνεισφέρουν σημαντικά στα οικονομικά αποτελέσματα.
Η Pfizer εκτιμά ότι οι επιπτώσεις από τον ανταγωνισμό γενόσημων και βιοομοειδών θα αφαιρέσουν περίπου 1,1 δισ. δολάρια από τα έσοδα του 2026.
Η ανανέωση του χαρτοφυλακίου μέσω νέων προϊόντων, εξαγορών και συμφωνιών αδειοδότησης αποτελεί συνεπώς κρίσιμο μέρος της στρατηγικής της.
Εξαγορές και συνεργασίες: Η προσπάθεια ανανέωσης του χαρτοφυλακίου
Η Pfizer έχει επενδύσει σημαντικά ποσά σε εξαγορές και συμφωνίες συνεργασίας με στόχο να αποκτήσει πρόσβαση σε νέες θεραπείες και τεχνολογίες.
Στο πρώτο εννεάμηνο του 2026, η εταιρεία διέθεσε περίπου 850 εκατ. δολάρια σε συναλλαγές επιχειρηματικής ανάπτυξης, με σημαντικό μέρος να συνδέεται με συμφωνία αδειοδότησης με την Innovent Biologics.
Η στρατηγική αυτή επιτρέπει στη Pfizer να διευρύνει το ερευνητικό της χαρτοφυλάκιο χωρίς να βασίζεται αποκλειστικά στην εσωτερική ανάπτυξη φαρμάκων.
Ωστόσο, οι επενδυτές αναμένουν απτά αποτελέσματα από αυτές τις συμφωνίες.
Το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι μόνο πόσες νέες θεραπείες θα αποκτήσει ή θα αναπτύξει η εταιρεία, αλλά ποιες από αυτές θα μπορέσουν να καλύψουν το κενό που αφήνουν τα ώριμα προϊόντα.
Wall Street: Άνοδος 23% για τη μετοχή μέσα στο 2026
Η μετοχή της Pfizer έχει ενισχυθεί περίπου 23% από την αρχή του 2026, σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλούνται οι Financial Times.
Η άνοδος αντανακλά τη βελτίωση των προσδοκιών για την πορεία της εταιρείας, αλλά δεν εξαλείφει τις αβεβαιότητες.
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά την εξέλιξη των πωλήσεων των νέων φαρμάκων, τις δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης και τις επιπτώσεις από τις επερχόμενες λήξεις πατεντών.
Η αναβάθμιση των οικονομικών προβλέψεων αποτελεί θετική εξέλιξη, καθώς δείχνει ότι η ανάπτυξη των προϊόντων εκτός Covid-19 αποκτά μεγαλύτερο βάρος.
Παράλληλα, όμως, η υποχώρηση των καθαρών κερδών στο τρίτο τρίμηνο υπενθυμίζει ότι η μετάβαση σε ένα νέο επιχειρηματικό μοντέλο συνεπάγεται σημαντικό κόστος.
Cecile Guegan: Μόνιμη οικονομική διευθύντρια της Pfizer
Παράλληλα με τα αποτελέσματα, η Pfizer επιβεβαίωσε την τοποθέτηση της Cecile Guegan στη θέση της οικονομικής διευθύντριας.
Η Guegan είχε αναλάβει προσωρινά τα σχετικά καθήκοντα μετά την αποχώρηση του David Denton.
Η επιλογή μόνιμης επικεφαλής των οικονομικών λειτουργιών πραγματοποιείται σε μια περίοδο κατά την οποία η διαχείριση κεφαλαίων, οι επενδύσεις στην έρευνα και η χρηματοδότηση νέων συμφωνιών αποτελούν κεντρικές προτεραιότητες.
Η εταιρεία καλείται να διατηρήσει ισορροπία ανάμεσα στη χρηματοδότηση της ανάπτυξης, στη διαχείριση του χρέους και στην επιστροφή κεφαλαίων προς τους μετόχους.
Κατά το πρώτο εννεάμηνο του 2026, η Pfizer κατέβαλε περίπου 7,3 δισ. δολάρια σε μερίσματα, ενώ δεν πραγματοποίησε επαναγορές μετοχών.
Το στοίχημα της Pfizer μετά την πανδημία
Η αναβάθμιση των προβλέψεων για το 2026 αποτελεί ένδειξη ότι η Pfizer αρχίζει να αντισταθμίζει την υποχώρηση των προϊόντων Covid-19 με νέες πηγές εσόδων.
Το Eliquis, το Padcev και άλλες θεραπείες προσφέρουν σημαντική εμπορική στήριξη, ενώ οι επενδύσεις στην ογκολογία και στην παχυσαρκία αποτελούν βασικά στοιχεία του σχεδιασμού για τα επόμενα χρόνια.
Η εικόνα, ωστόσο, παραμένει σύνθετη: τα συνολικά έσοδα του τρίτου τριμήνου έμειναν σχεδόν αμετάβλητα, τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν και οι επενδύσεις στην έρευνα αυξήθηκαν σημαντικά.
Για τη διοίκηση του Albert Bourla, η επόμενη μεγάλη δοκιμασία είναι η μετατροπή του ανανεωμένου ερευνητικού χαρτοφυλακίου σε εμπορική ανάπτυξη ικανή να αντισταθμίσει τις απώλειες από τις πατέντες που λήγουν.
Η νέα πρόβλεψη για έσοδα έως 64 δισ. δολάρια και προσαρμοσμένα κέρδη έως 3,05 δολάρια ανά μετοχή αποτυπώνει τις αυξημένες προσδοκίες της Pfizer για το 2026, αλλά και το μέγεθος των απαιτήσεων για την επόμενη ημέρα.
Πηγή: Pagenews.gr