Το κόστος της παγκόσμιας κούρσας για την τεχνητή νοημοσύνη αρχίζει να αποτυπώνεται με ιδιαίτερα επώδυνο τρόπο στους ισολογισμούς των μεγαλύτερων επενδυτών της τεχνολογίας.
Η ιαπωνική SoftBank Group ανακοίνωσε την Τρίτη 10 Νοεμβρίου καθαρές ζημιές περίπου 7 δισ. δολαρίων για το τρίμηνο Ιουλίου–Σεπτεμβρίου 2026, αιφνιδιάζοντας την αγορά και αναδεικνύοντας τους κινδύνους που συνοδεύουν τις τεράστιες επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Η εταιρεία του Μασαγιόσι Σον κατέγραψε ζημιές 1,115 τρισ. γεν, έναντι καθαρών κερδών 2,5 τρισ. γεν την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
Η ανατροπή είναι εντυπωσιακή, καθώς μόλις έναν χρόνο νωρίτερα η SoftBank επωφελούνταν από τη μεγάλη αύξηση της αποτίμησης της συμμετοχής της στην OpenAI.
Τώρα, οι επενδύσεις σε αμερικανικά κέντρα δεδομένων, το κόστος χρηματοδότησης και η υποχώρηση των αποτιμήσεων του τεχνολογικού κλάδου δημιουργούν ένα πολύ διαφορετικό περιβάλλον.
Η διαγραφή 3,7 δισ. δολαρίων που ανέτρεψε τον ισολογισμό
Το μεγαλύτερο πλήγμα προήλθε από την αναθεώρηση σχεδίων προμήθειας εξοπλισμού για αμερικανικά κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης.
Η SoftBank αναγνώρισε ζημιά περίπου 597,2 δισ. γεν, ή 3,7 δισ. δολαρίων, η οποία συνδέεται με εξοπλισμό παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας για εγκαταστάσεις AI στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Μέσω της θυγατρικής Silver Bands 7, ο όμιλος είχε δεσμεύσει μεγάλα ποσά για την εξασφάλιση ενεργειακού εξοπλισμού που θα υποστήριζε την κατασκευή και λειτουργία data centers.
Ωστόσο, οι απαιτήσεις των υφιστάμενων και σχεδιαζόμενων έργων μεταβλήθηκαν, οδηγώντας την εταιρεία σε αναθεώρηση της στρατηγικής προμηθειών.
Από τη συνολική επιβάρυνση, περίπου 457 δισ. γεν αφορούσαν μη επιστρέψιμες προκαταβολές και 140,2 δισ. γεν τροποποιήσεις συμβάσεων και διακανονισμούς.
Η εταιρεία έχει εξασφαλίσει υπό προϋποθέσεις δυνατότητα μελλοντικών εκπτώσεων έως 2,1 δισ. δολαρίων σε αγορές εξοπλισμού, χωρίς όμως να έχει αναγνωρίσει το ποσό ως περιουσιακό στοιχείο.
Το περιστατικό αναδεικνύει μια σημαντική αδυναμία της ταχύτατης επέκτασης των υποδομών AI: τεράστιες προκαταβολικές δεσμεύσεις πραγματοποιούνται πριν οριστικοποιηθούν όλες οι τεχνικές και εμπορικές παράμετροι των έργων.
Από τα κέρδη 2,5 τρισ. γεν στις ζημιές 1,1 τρισ.
Η μεταβολή των αποτελεσμάτων αποτυπώνει την έντονη μεταβλητότητα του επενδυτικού μοντέλου της SoftBank.
Το αντίστοιχο τρίμηνο του 2025, ο όμιλος είχε ανακοινώσει καθαρά κέρδη 2,5 τρισ. γεν, με σημαντική συμβολή από την αύξηση της αξίας της συμμετοχής του στην OpenAI.
Έναν χρόνο αργότερα, η εικόνα αντιστράφηκε.
Οι εκτιμήσεις αναλυτών που είχε συγκεντρώσει η Visible Alpha προέβλεπαν καθαρά κέρδη περίπου 53,5 δισ. γεν, ενώ το τελικό αποτέλεσμα ήταν ζημιογόνο κατά περισσότερο από ένα τρισεκατομμύριο γεν.
Παράλληλα, η SoftBank αντιμετώπισε αυξημένες χρηματοοικονομικές επιβαρύνσεις, με το κόστος χρηματοδότησης να φθάνει περίπου τα 462 δισ. γεν στο τρίμηνο.
Οι ζημιές περιλάμβαναν επίσης αρνητική επίδραση από επενδύσεις που συνδέονται με την Intel, σύμφωνα με τους Financial Times.
Το στοίχημα των 65 δισ. δολαρίων στην OpenAI
Η SoftBank έχει συνδέσει όλο και περισσότερο τη μελλοντική της πορεία με την τεχνητή νοημοσύνη.
Η συνολική επένδυσή της στην OpenAI έχει φθάσει περίπου τα 64,6 δισ. δολάρια, εξασφαλίζοντας συμμετοχή κοντά στο 13%.
Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες συγκεντρωμένες επενδυτικές τοποθετήσεις στον κλάδο.
Ο Μασαγιόσι Σον έχει διαμορφώσει μια στρατηγική που περιλαμβάνει ανάπτυξη μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης, ημιαγωγούς, κέντρα δεδομένων, ενεργειακές υποδομές και ρομποτική.
Η λογική είναι ότι η ζήτηση για AI θα δημιουργήσει έναν νέο τεχνολογικό κύκλο ανάπτυξης, με μεγάλες επιχειρηματικές ευκαιρίες σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας.
Ωστόσο, η συγκέντρωση κεφαλαίων σε δραστηριότητες που εξαρτώνται από την ίδια τεχνολογική τάση αυξάνει την έκθεση του ομίλου σε μια ενδεχόμενη επιβράδυνση των επενδύσεων.
Η προοπτική μελλοντικής εισαγωγής της OpenAI στο χρηματιστήριο θα μπορούσε να δημιουργήσει δυνατότητες ρευστοποίησης μέρους της συμμετοχής της SoftBank, αλλά ο χρόνος και οι όροι μιας τέτοιας εξέλιξης παραμένουν αβέβαιοι.
Η μετοχή έχει χάσει περίπου τη μισή αξία της από τον Ιούνιο
Η επιδείνωση των αποτελεσμάτων έρχεται σε μια περίοδο έντονων πιέσεων για τις τεχνολογικές μετοχές.
Από τις αρχές Ιουνίου, η μετοχή της SoftBank έχει χάσει περίπου τη μισή αξία της, καθώς οι επενδυτές επανεξετάζουν τις υψηλές αποτιμήσεις και το κόστος των τεράστιων επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Οι ανησυχίες επικεντρώνονται στην ταχύτητα με την οποία τα νέα data centers θα μπορέσουν να δημιουργήσουν έσοδα ικανά να δικαιολογήσουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες.
Το ζήτημα δεν αφορά μόνο τη SoftBank.
Οι μεγαλύτερες τεχνολογικές επιχειρήσεις διεθνώς επενδύουν δεκάδες δισεκατομμύρια σε επεξεργαστές, ενεργειακά δίκτυα, υπολογιστικές εγκαταστάσεις και εξειδικευμένο εξοπλισμό.
Όμως η απόδοση αυτών των επενδύσεων εξαρτάται από την εμπορική ζήτηση για υπηρεσίες AI και από το κόστος λειτουργίας των υποδομών.
Τα προβλήματα σε data centers, ρομποτική και νέες εισαγωγές
Οι ζημιές δεν αποτελούν το μοναδικό πρόβλημα για τον ιαπωνικό όμιλο.
Η SB Energy, εταιρεία του ευρύτερου επενδυτικού οικοσυστήματος της SoftBank που δραστηριοποιείται στις ενεργειακές υποδομές και στα data centers, έχει αντιμετωπίσει καθυστερήσεις στον σχεδιασμό της χρηματιστηριακής της εισαγωγής.
Σύμφωνα με δημοσιεύματα, οι συζητήσεις για την αποτίμησή της έχουν δημιουργήσει δυσκολίες στην προώθηση των σχεδίων.
Παράλληλα, η Κίνα έχει αντιταχθεί στην προτεινόμενη εξαγορά της δραστηριότητας ρομποτικής της ελβετικής ABB από τη SoftBank, μια συναλλαγή ύψους περίπου 5,4 δισ. δολαρίων.
Η συγκεκριμένη επένδυση αποτελούσε σημαντικό μέρος της προσπάθειας του Σον να επεκτείνει την παρουσία του ομίλου στη λεγόμενη «φυσική τεχνητή νοημοσύνη», δηλαδή στη χρήση AI σε βιομηχανικά ρομπότ και αυτοματοποιημένα συστήματα.
Την ίδια στιγμή, η Arm, η εταιρεία σχεδιασμού επεξεργαστών στην οποία η SoftBank διατηρεί σημαντική συμμετοχή, έχει εμφανίσει ισχυρές επιδόσεις, υποστηριζόμενες από τη ζήτηση για τεχνολογίες AI.
Η θετική αυτή εξέλιξη, ωστόσο, δεν ήταν αρκετή για να αντισταθμίσει τις μεγάλες έκτακτες επιβαρύνσεις του ομίλου.
Το χρέος και το αυξανόμενο κόστος χρηματοδότησης
Η στρατηγική της SoftBank απαιτεί συνεχή πρόσβαση σε τεράστια κεφάλαια.
Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, ο όμιλος άντλησε χρηματοδότηση ύψους 56,5 δισ. δολαρίων, ενώ αποπλήρωσε ενδιάμεσο δάνειο 40 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με τους Financial Times.
Η δυνατότητα χρηματοδότησης μεγάλων επενδυτικών δεσμεύσεων παραμένει κρίσιμη για την υλοποίηση των σχεδίων του.
Ωστόσο, όταν η αξία των περιουσιακών στοιχείων υποχωρεί, οι δείκτες μόχλευσης επιδεινώνονται ακόμη και χωρίς αντίστοιχη αύξηση του ονομαστικού χρέους.
Η εξέλιξη αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία το κόστος δανεισμού έχει αυξηθεί και οι αγορές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικές απέναντι στις αποτιμήσεις της τεχνητής νοημοσύνης.
Η επόμενη δοκιμασία για τον Μασαγιόσι Σον
Ο ιδρυτής της SoftBank έχει επανειλημμένα στηρίξει τη στρατηγική του σε μεγάλες, συγκεντρωμένες επενδύσεις με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Αυτή τη φορά, όμως, η πρόκληση δεν περιορίζεται στην επιλογή των εταιρειών που θα επικρατήσουν στην αγορά της τεχνητής νοημοσύνης.
Περιλαμβάνει την κατασκευή υποδομών, την εξασφάλιση ηλεκτρικής ενέργειας, τη χρηματοδότηση εγκαταστάσεων υψηλού κόστους και την προσαρμογή έργων σε τεχνολογικές απαιτήσεις που αλλάζουν διαρκώς.
Η ζημιά των 3,7 δισ. δολαρίων από τον ενεργειακό εξοπλισμό δείχνει πόσο ακριβές μπορεί να αποδειχθούν αυτές οι αλλαγές.
Για τη SoftBank, το επόμενο διάστημα θα κριθεί από την πορεία των επενδύσεων στην OpenAI, τη δυνατότητα χρηματοδότησης νέων έργων και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.
Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της 10ης Νοεμβρίου αποτελεί πλέον ένα συγκεκριμένο οικονομικό τεστ για το μεγαλύτερο στοίχημα του Μασαγιόσι Σον: ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα δημιουργήσει αξία ικανή να δικαιολογήσει τις τεράστιες κεφαλαιακές δεσμεύσεις.
Πηγή: pagenews.gr