HSBC: Νέες τιμές-στόχοι 3,75e για Alpha, 7,5e για Πειραιώς, hold για Εθνική

Σύμφωνα με την ανάλυση, η Alpha διαπραγματεύεται με P/E 7,88 για το 2025 και 6,71 για το 2026, η σχέση προς την λογιστική αξια 0,75 για το 2025 και 0,69 για το 2026 και μερισματική απόδοση 3,67% για το 2025 και 6,75% για το 2026.

Αντίστοιχα, η Πειραιώς διαπραγματεύεται με P/E 6,59 για το 2025 και 6,46 για το 2026, 0,9 και 0,83 αντίστοιχα για τη λογιστική της αξία, με μερισματική απόδοση 5,17% και 7,81% αντίστοιχα.

Η Εθνική διαπραγματεύεται με P/E 7,77 το 2025 και 7,82 το 2026, πάνω από τη λογιστική της αξία, 1,11 και 1,03 και με μερισματική απόδοση 4,88% και 7,77% αντίστοιχα.

Τέλος, η Eurobank διαπραγματεύεται με P/E 6,76 για το 2025 και 6,92 για το 2026, 1,03 και 0,95 σε σχέση με την εσωτερική της αξία αντίστοιχα και μερισματική απόδοση 6,95% και 8,57%.

Σύμφωνα με την ανάλυση, η πιστωτική επέκταση είναι μεγαλύτερη από τις αρχικές προβλέψεις, με τις τράπεζες να έχουν εξασφαλίσει θετικά spreads σε σχέση με τα επιτόκια των σταθερών ομολόγων που λειτουργούν θετικά για τα Νet interest income (καθαρά περιθώρια).

Παρά την άνοδο των μετοχών τους, διαπραγματεύονται στο 0,9 σε σχέση με τη λογιστική τους αξία με βάση τις εκτιμήσεις του 2026, ευρισκόμενες σε discount σε σχέση με τις ομόλογες των CEEMEA, με αντίστοιχα ανταγωνιστική απόδοση κεφαλαίων και αναπτυξιακή εικόνα.

Οι συστάσεις είναι buy για ALPHA, Eurobank, Πειραιώς και hold για Εθνική.

Για την Alpha, σημειώνεται ότι αντιδρά λιγότερο στην πτώση των επιτοκίων σε σχέση με τα καθαρά περιθώρια, αλλά διαθέτει σημαντικά στοιχεία μείωσης κόστους, για την Πειραιώς ότι η δυναμική ανάπτυξη στα assets προαλείφει ένα ισχυρότερο δεύτερο τρίμηνο, για τη Eurobank ότι διαθέτει ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη και για την Εθνική ότι η ανακύκλωση της ρευστότητας στα ομόλογα έχει αντιμετωπίσει τις πιέσεις τα καθαρά περιθώρια (NII) σε κάποιον βαθμό.