Έτοιμη και οπλισμένη με αισιοδοξία η Λαγκάρντ για τις επόμενες μάχες της ΕΚΤ

Η Κριστίν Λαγκάρντ παρουσίασε μια πρόβλεψη που μπορεί να είναι η καλύτερη δυνατή για την ευρωζώνη.

Η περιγραφή της προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για μια οικονομία με σταθερό πληθωρισμό εντός στόχου, σταθερή αν και υποτονική ανάπτυξη και ένα υγιές τραπεζικό σύστημα σημαίνει ότι σχεδόν όλα όσα μπορεί να επηρεάσει φαίνεται να πηγαίνουν καλά.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι αξιωματούχοι στη Φρανκφούρτη μεταβαίνουν σε μια πιο παθητική στάση, έχοντας μειώσει τα επιτόκια οκτώ φορές και χωρίς να έχουν πλέον σαφείς αποφάσεις για το τι πρέπει να κάνουν στη συνέχεια. Σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα, δεν αναμένεται να λάβουν νέα μέτρα τον Ιούλιο.

«Η ΕΚΤ μπορεί να αντέξει να μεταβεί από την επείγουσα δράση στην υπομονή», δήλωσε η Αϊρίν Λάουρο, οικονομολόγος της Schroders Investment Management στο Λονδίνο. «Δεδομένου ότι δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι οι εμπορικοί δασμοί επιβραδύνουν την ανάπτυξη, αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε παύση».

Αυτό το ευνοϊκό περιβάλλον είναι ακόμη πιο αξιοσημείωτο, αλλά και επισφαλές, δεδομένης της γεωπολιτικής και εμπορικής αβεβαιότητας.

Η άποψη της αγοράς σχετικά με το αν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν ολοκληρώσει τη μείωση των επιτοκίων δεν είναι τόσο σαφής. Οι επενδυτές ενδέχεται να χρειαστεί να περιμένουν μέχρι τον Σεπτέμβριο, όταν θα δημοσιευθεί η επόμενη σειρά προβλέψεων. Αυτή τη στιγμή, εκτιμούν ότι η πιθανότητα μιας νέας μείωσης είναι περίπου 60%.

Είναι σπάνιο για την ΕΚΤ να μπορεί να δηλώσει αποτελεσματικά ότι έχει εκπληρώσει την αποστολή της. Αλλά αυτό ακριβώς φάνηκε να λέει η Λαγκάρντ μετά από την πρόσφατη συνεδρίαση. Ο πληθωρισμός «βρίσκεται επί του παρόντος στο μέσο όρο του μεσοπρόθεσμου στόχου μας του 2%» και «θα αξιολογούμε και θα επανεξετάζουμε συνεχώς τον τρόπο με τον οποίο επιτυγχάνουμε αυτόν τον στόχο», δήλωσε.

Μια συγκυρία όπως αυτή θα μπορούσε να είναι η κατάλληλη στιγμή για να αποχωρήσει, μια προοπτική που ενισχύεται από πρόσφατες αναφορές ότι συζήτησε την πρόωρη αποχώρησή της για να ηγηθεί του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ. Αν και απέφυγε να το αρνηθεί άμεσα, η Λαγκάρντ επέμεινε στους δημοσιογράφους ότι είναι «αποφασισμένη να ολοκληρώσει τη θητεία της».

Από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση που ξεκίνησε το 2007 έως την επακόλουθη κρίση χρέους στην περιοχή και τον κίνδυνο αποπληθωρισμού, την πανδημία και στη συνέχεια τη χειρότερη περίοδο πληθωρισμού στην ιστορία της, οι καλές στιγμές όπως αυτή ήταν λίγες και σπάνιες.

Ωστόσο, ακόμη και σύμφωνα με το δυσμενέστερο σενάριο της ΕΚΤ για κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου, οι αξιωματούχοι προβλέπουν ότι η οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται κάθε χρόνο, χωρίς σημαντική απόκλιση από τις προοπτικές για τον πληθωρισμό.

Μιλώντας στη γαλλική τηλεόραση, η Λαγκάρντ δήλωσε ότι οι κυβερνήσεις πρέπει να εκμεταλλευτούν τη συγκυρία — με την ΕΚΤ να έχει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο και τις ΗΠΑ να «θέτουν τα πάντα υπό αμφισβήτηση» — για να προωθήσουν μεταρρυθμίσεις που θα ενισχύσουν τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές και τις επενδύσεις.

«Αυτό που είναι πραγματικά σημαντικό για όλες τις κυβερνήσεις είναι, πρώτον, να έχουν σταθερές τιμές — και αυτό το έχουμε σήμερα. Δεύτερον, να βάλουν γρήγορα τάξη — να προχωρήσουν σε μεταρρυθμίσεις, απλοποιήσεις και να ενθαρρύνουν την καινοτομία και τις επενδύσεις — επειδή έχουμε μια απίστευτη ευκαιρία», δήλωσε η Λαγκάρντ στο τηλεοπτικό κανάλι France 2.

Η φαινομενική ευνοϊκή συγκυρία, φυσικά, έρχεται σε αντίθεση με έναν ατελείωτο κατάλογο επικείμενων κινδύνων. Εκτός από τις συνεχείς απειλές του Τραμπ για δασμούς και την αστάθεια που έχει προκαλέσει στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, η Λαγκάρντ γνωρίζει ότι πολλά μπορούν να πάνε στραβά στην Ευρώπη.

Ο πόλεμος της Ρωσίας στην Ουκρανία εξακολουθεί να πλανάται πάνω από την ήπειρο. Η Ολλανδία, από την πλευρά της, έχει μείνει χωρίς κυβέρνηση.

Στη χώρα της, τη Γαλλία, μια ασταθής κυβέρνηση που μπορεί να πέσει ανά πάσα στιγμή προσπαθεί να μειώσει το τεράστιο δημοσιονομικό έλλειμμα που ήδη ανησύχησε τους αναλυτές. Τα προβλήματα των δημοσιονομικών είναι πολλά και αλλού, με περίπου το ήμισυ των πολιτών της Ευρωπαϊκής Ένωσης να ζει σήμερα σε χώρες των οποίων το δημοσιονομικό έλλειμμα παραβιάζει τους κανόνες της Ένωσης.

Στη συνέχεια, υπάρχει ο κίνδυνος να χαλάσουν τα πράγματα που πάνε καλά. Η Λαγκάρντ ανέφερε την προοπτική πως «η αύξηση των κρατικών επενδύσεων στην άμυνα και τις υποδομές θα στηρίξει όλο και περισσότερο την ανάπτυξη μεσοπρόθεσμα», αλλά ένα βασικό στοιχείο για την επίτευξη αυτού του στόχου είναι η ικανότητα της Γερμανίας να ξεπεράσει την γραφειοκρατία της.

Η ίδια η Λαγκάρντ αναγνώρισε τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει: «Με τα τρέχοντα επίπεδα επιτοκίων, πιστεύουμε ότι βρισκόμαστε σε καλή θέση για να αντιμετωπίσουμε τις αβέβαιες συνθήκες που θα προκύψουν», δήλωσε στους δημοσιογράφους. «Πάντα υπάρχει και η επόμενη μάχη».

Προς το παρόν, μετά από πέντε καλοκαίρια πίεσης από την ΕΚΤ — την πανδημία το 2020 και το 2021, τις αυξήσεις των επιτοκίων το 2022 και το 2023, ακολουθούμενες από μειώσεις το 2024 — η Λαγκάρντ, σύμφωνα με το Bloomberg, μπορεί να επικεντρωθεί στην ολοκλήρωση της αναθεώρησης της στρατηγικής της κεντρικής τράπεζας, ένα πιο «ακαδημαϊκό» και ήρεμο έργο καθώς πλησιάζει το καλοκαίρι.

«Χωρίς να κηρύξουμε νίκη στον πληθωρισμό, η πτωτική τάση των επιτοκίων προμηνύει μια πιο ουδέτερη στάση της ΕΚΤ τους επόμενους μήνες», δήλωσε ο Μιτς Ρέζνικ, επικεφαλής της ομάδας σταθερού εισοδήματος της Federated Hermes στο Λονδίνο.

Πηγή: pagenews.gr