Πληθωρισμός στο 3,1% στην Ελλάδα – Σταυροδρόμι για αγορές και Fed τον Σεπτέμβριο

Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα υποχώρησε στο 3,1% τον Αύγουστο, σύμφωνα με το flash estimate της Eurostat, έναντι 2,1% στην ευρωζώνη. Σε μηνιαία βάση, οι τιμές καταναλωτή στην Ελλάδα κατέγραψαν πτώση 0,6%, την ώρα που ο δομικός πληθωρισμός στην ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 2,3% (Αύγουστος) από 2,4% (Ιούλιο), σημειώνοντας μηνιαία άνοδο 0,3%.

Η εικόνα αυτή συνδυάζεται με μια ιδιαίτερη συγκυρία για τις διεθνείς αγορές. Στη Wall Street, οι επενδυτές επιστρέφουν από το καλοκαίρι αντιμέτωποι με μια «καταιγίδα δεδομένων»:

• Στις ΗΠΑ αναμένεται η μηνιαία έκθεση για την απασχόληση (πρόβλεψη: ~75.000 νέες θέσεις εργασίας).
• Στις 11 Σεπτεμβρίου δημοσιεύεται η κρίσιμη έκθεση για τον πληθωρισμό.
• Στις 17 Σεπτεμβρίου, η Federal Reserve ανακοινώνει τις αποφάσεις της για τα επιτόκια, με τις αγορές να αποτιμούν πιθανότητα ~90% για μείωση.

Αγορές σε «τεντωμένο σχοινί»

Ο δείκτης S&P 500 κατέγραψε το μικρότερο μηνιαίο κέρδος από τον Ιούλιο του 2024, ενώ ο Σεπτέμβριος θεωρείται ιστορικά ο πιο αδύναμος μήνας για τις μετοχές. Η μεταβλητότητα παραμένει σε τεχνητή ηρεμία: ο δείκτης VIX ξεπέρασε το επίπεδο των 20 μονάδων μόνο μία φορά από τα τέλη Ιουνίου.

Οι στρατηγικοί αναλυτές εκτιμούν πιθανή διόρθωση 5% – 10% το φθινόπωρο, πριν από τελική ανάκαμψη του S&P 500 προς τις 6.800 – 7.000 μονάδες στο τέλος του έτους.

Πολιτική διάσταση

Η αναθεώρηση των στοιχείων απασχόλησης από το BLS για Μάιο και Ιούνιο – με 260.000 λιγότερες θέσεις από τις αρχικά ανακοινωθείσες – προκάλεσε την οργή του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, που απέλυσε την επικεφαλής της υπηρεσίας κατηγορώντας την για «πολιτική χειραγώγηση». Η επερχόμενη νέα αναθεώρηση στις 9 Σεπτεμβρίου ενδέχεται να τροφοδοτήσει νέα ένταση.

Κυκλικός κίνδυνος

Παρά τα θεμελιώδη θετικά – ισχυρά εταιρικά κέρδη και ανθεκτική οικονομία – οι αγορές εμφανίζουν κυκλική αντίφαση: όσο ο S&P 500 ανεβαίνει, τόσο ενισχύονται οι ανησυχίες για υπερτίμηση. Ο δείκτης διαπραγματεύεται σε 22 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη 12μήνου, επίπεδα που έχουν καταγραφεί μόνο στην «dot-com φούσκα» και στο ράλι μετά την πανδημία.

Πηγή: pagenews.gr