Προβλέπει άνοδο 16% για τον MSCI Greece έως το τέλος του 2026, ενώ παραμένει επιφυλακτική για την αναβάθμιση της χώρας σε «Developed Market», θεωρώντας την αρνητική για το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Σταθερά θετική στάση για την Ελλάδα και το 2026
Η JP Morgan επιβεβαιώνει τη στρατηγική «Overweight» για την ελληνική αγορά και το 2026, χαρακτηρίζοντας την Ελλάδα ως μία από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές ιστορίες στην περιοχή CEEMEA (Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική). Μαζί με τη Νότια Αφρική, την Πολωνία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, η χώρα μας συγκαταλέγεται στις κορυφαίες επιλογές του οίκου.
Η τράπεζα επισημαίνει ότι η Ελλάδα προσφέρει έναν συνδυασμό χαμηλών αποτιμήσεων και εξαιρετικά σταθερού μακροοικονομικού περιβάλλοντος, κάτι που τη διαφοροποιεί από την υπόλοιπη Ευρώπη. Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ελκυστικές, με τον κλάδο να διαπραγματεύεται σε 8,6 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, έναντι 9,4 φορών για την Ευρώπη.
Οι τράπεζες οδηγούν την ανάπτυξη – Πειραιώς στο «Top 10»
Η JP Morgan υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να εμφανίζουν θετική δυναμική, με τα κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται σταθερά τα τελευταία χρόνια. Για παράδειγμα, τα εκτιμώμενα EPS της Πειραιώς για το 2025 έχουν αυξηθεί από 0,53 ευρώ σε 0,87 ευρώ, ενώ της Eurobank από 0,24 ευρώ σε 0,38 ευρώ.
Ο επενδυτικός οίκος θεωρεί ότι η επόμενη φάση ανόδου θα προέλθει από νέα bancassurance συνεργασίες, αυξημένες προμήθειες και επιστροφές κεφαλαίου στους μετόχους. Δεν είναι τυχαίο ότι η Τράπεζα Πειραιώς παραμένει ανάμεσα στις δέκα κορυφαίες επιλογές (“CEEMEA Top 10”) για το 2026, με τιμή-στόχο €9 και εκτιμώμενο πολλαπλασιαστή κερδών 7,9 φορές για το 2025 και 7,3 φορές για το 2026.
MSCI Greece: Προοπτική ανόδου +16% έως το τέλος του 2026
Η JP Morgan προβλέπει ότι ο δείκτης MSCI Greece θα φτάσει τις 53,1 μονάδες έως το τέλος του 2026, που αντιστοιχεί σε άνοδο +16% σε δολάρια. Στο αισιόδοξο σενάριο, η άνοδος φτάνει το 27%, ενώ στο αρνητικό, η πτώση περιορίζεται στο 15%.
Η τράπεζα τονίζει ότι η ελληνική οικονομία παραμένει το πιο σταθερό μακροοικονομικό story στην Ευρώπη, με το ΑΕΠ να αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 2% ή και περισσότερο το 2026 — έκτη συνεχόμενη χρονιά υπεραπόδοσης έναντι της Ευρωζώνης. Παράλληλα, η χώρα εκτιμάται ότι θα καταγράψει πέμπτο συνεχόμενο πρωτογενές πλεόνασμα, ενώ οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων βρίσκονται ήδη κάτω από εκείνες της Γαλλίας, επιβεβαιώνοντας τη βελτίωση της πιστοληπτικής εικόνας.
Αμφιβολίες για την αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά
Παρά την αισιοδοξία για τα θεμελιώδη, η JP Morgan εμφανίζεται επιφυλακτική απέναντι στην επικείμενη αναβάθμιση της Ελλάδας σε “Developed Market” από τη MSCI. Όπως αναφέρει, η μετακίνηση ενδέχεται να μειώσει το επενδυτικό ενδιαφέρον και τη διεθνή κάλυψη, καθώς οι αναδυόμενοι επενδυτές που παρακολουθούν τη χώρα πιθανόν να αποχωρήσουν, ενώ οι επενδυτές αναπτυγμένων αγορών δεν εστιάζουν σε μικρές χώρες όπως η Ελλάδα.
Η JP Morgan σημειώνει ότι η MSCI δεν έχει ακόμη ξεκινήσει επίσημη διαβούλευση, με ένα πιθανό χρονοδιάγραμμα να οδηγεί σε τελική εφαρμογή το 2028. Παράλληλα, υπολογίζει ότι η επίδραση στις ροές κεφαλαίων θα είναι περιορισμένη έως αμελητέα, με εκροές περίπου 113 εκατ. δολαρίων μετά την πρόσφατη αναβάθμιση από τον FTSE.
Θεμελιώδη ισχυρά, ορατότητα περιορισμένη
Η JP Morgan καταλήγει ότι, παρότι η Ελλάδα αποτελεί πρότυπο σταθερότητας και μακροοικονομικής συνέπειας, η αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά ίσως περιορίσει τη διεθνή προβολή της. Όπως χαρακτηριστικά αναφέρει:«Το ζήτημα δεν είναι αν η Ελλάδα θα αναβαθμιστεί, αλλά τι θα σημαίνει αυτό για την ελκυστικότητά της ως επενδυτικός προορισμός».
Πηγή: pagenews.gr