Η Ευρώπη Δονείται – Κεφάλαια σε Κίνδυνο
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των ελληνικών, φαίνεται ότι έχουν “κολλήσει” σε μέγεθος και ευελιξία σε σχέση με τις αμερικανικές. Στους διαδρόμους της Φρανκφούρτης και των Βρυξελλών, όμως, έχει ανοίξει η συζήτηση για ριζική αναθεώρηση του κανονιστικού πλαισίου, με στόχο απλοποίηση, εξορθολογισμό και μεγαλύτερη διαφάνεια.
Η δυναμική αυτή ενισχύθηκε μετά την απόφαση του ελβετικού δικαστηρίου για την Credit Suisse, που δίνει νομικό προηγούμενο για αλλαγές στην κεφαλαιακή δομή.
Τα AT1 στο στόχαστρο
Ένα από τα πιο καυτά σημεία της ατζέντας είναι η κατάργηση των AT1 – των τίτλων που υποτίθεται ότι λειτουργούν ως κεφάλαιο εν λειτουργία. Στην πράξη, όμως, δεν απορροφούν ζημιές εκτός διαδικασιών εξυγίανσης ή πτώχευσης, όπως απέδειξε η υπόθεση της Credit Suisse.
Αν συμβεί, οι τράπεζες θα αποδεσμεύσουν κεφάλαια και θα αποκτήσουν μεγαλύτερη ευελιξία, αλλά οι επενδυτές προειδοποιούν για πιθανή μείωση ανθεκτικότητας και αυξημένη έκθεση σε κινδύνους.
Επενδυτικό ενδιαφέρον για το 2027
Η εφαρμογή των αλλαγών αναμένεται το 2027, αλλά πολλοί επενδυτές σκέφτονται να χτίσουν θέσεις τώρα, ποντάροντας στα οφέλη από:
- Αποδέσμευση κεφαλαίων
- Μείωση κανονιστικών εμποδίων
- Βελτίωση ανταγωνιστικότητας και διαφάνειας
Παράλληλα, η αναμονή δημιουργεί ευκαιρίες εσωτερικού hedging και σωρευτικές αποδόσεις για όσους κινηθούν έγκαιρα.
Απλοποίηση ή Κίνδυνος;
Οι ευρωπαϊκές αρχές, μέσω της Ομάδας Υψηλού Επιπέδου της ΕΚΤ και του οδικού χάρτη 21 σημείων της EBA, προτείνουν:
- Απλοποίηση Πυλώνα 2 και μακροπροληπτικών αποθεμάτων
- Μείωση επικαλύψεων
- Καλύτερη προβλεψιμότητα και αναλογικότητα
Στόχος είναι μείωση κόστους αναφορών κατά 25%, με πανευρωπαϊκό αποθετήριο δεδομένων και βελτιωμένη διαχείριση αλλαγών.
Ο Magnus T. Rising επισημαίνει ότι η μεγαλύτερη διαφάνεια μπορεί να αυξήσει την πειθαρχία της αγοράς, δίνοντας έμφαση στην ανάληψη και ιδιοκτησία του κινδύνου αντί της τυπικής συμμόρφωσης.
Οι κίνδυνοι δεν έχουν εξαφανιστεί
Η μείωση της πολυπλοκότητας δεν σημαίνει απαραιτήτως απουσία κινδύνου:
- Αν η απλοποίηση συγχέεται με απορρύθμιση, η αγορά μπορεί να χάσει πειθαρχία
- Η τιμολόγηση και κατανομή κεφαλαίου μπορεί να γίνουν λιγότερο αποτελεσματικές
- Η κατάργηση παράλληλων απαιτήσεων μπορεί να υπονομεύσει την ανθεκτικότητα
Η Ευρώπη βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι. Η ΕΚΤ ετοιμάζει μεγάλο ξήλωμα κεφαλαίων, με στόχο την απλοποίηση και τη βελτίωση της λειτουργίας των τραπεζών, αλλά η εφαρμογή θα πρέπει να γίνει προσεκτικά για να αποφευχθούν οι κίνδυνοι απορρύθμισης. Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά, ποντάροντας σε πιθανές ευκαιρίες έως το 2027.
Πηγή: pagenews.gr