Ελληνικές Τράπεζες Εκτοξεύονται: UBS, Goldman & BofA Δίνουν Buy – Επενδυτικό Story για 2026

Οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται στο επίκεντρο διεθνούς επενδυτικού ενδιαφέροντος, με κορυφαίους χρηματοοικονομικούς οίκους όπως η UBS, Goldman Sachs, Bank of America και Jefferies να αναβαθμίζουν τις εκτιμήσεις και τις τιμές-στόχους για το 2026.

Σύμφωνα με τις εκθέσεις, ο τραπεζικός κλάδος εισέρχεται σε νέο κύκλο κερδοφορίας, βασισμένο σε:

• Αύξηση χορηγήσεων (corporate & στεγαστικά)
• Βελτίωση ποιότητας ενεργητικού (μείωση NPE)
• Σταθεροποίηση επιτοκίων και υψηλά spreads
• Ανάπτυξη bancassurance, μετά τις κινήσεις Πειραιώς και Eurobank

Η UBS χαρακτηρίζει τις ελληνικές τράπεζες ως «από τις πιο ελκυστικές στην Ευρώπη για το 2026», επισημαίνοντας την ισχυρή πιστωτική επέκταση, τα υψηλά spreads και την υποαξιολόγηση σε σχέση με ευρωπαϊκές τράπεζες. Η Πειραιώς αναδεικνύεται ως κορυφαία επιλογή, με τιμή-στόχο 9,20 ευρώ, ενώ η Eurobank και η Alpha Bank παραμένουν δυνατές επιλογές με 4,20 και 4,30 ευρώ αντίστοιχα.

Η Bank of America τονίζει τις διψήφιες αυξήσεις EPS και το discount 10% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, υπογραμμίζοντας την εξαιρετική επενδυτική ευκαιρία. Η Eurobank ξεχωρίζει λόγω υψηλού ROTE και διαφοροποιημένου προφίλ, ενώ η Πειραιώς και η Alpha Bank στηρίζονται στην πιστωτική επέκταση και τα δυναμικά κέρδη.

Bancassurance: Νέος μοχλός κερδοφορίας

Η Jefferies αναδεικνύει την ασφαλιστική δραστηριότητα ως μεγάλη πηγή ανάπτυξης, επισημαίνοντας ότι η Ελλάδα παραμένει κάτω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο στη διείσδυση ασφαλιστικών προϊόντων (2,3% του ΑΕΠ έναντι 5% στις χώρες του Νότου).

• Πειραιώς: Με την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής αποκτά το δεύτερο μεγαλύτερο μερίδιο στην αγορά, αυξάνοντας EPS κατά 5% και ROTE κατά 1%.
• Eurobank: Ενισχύει το αποτύπωμά της στη ζωή μέσω της εξαγοράς 80% της Eurolife, με εκτιμώμενη αύξηση EPS 5% και RoTBV 100 μονάδες βάσης.
• Alpha Bank: Συνεχίζει τη συνεργασία με τη Generali, με σταθερό και αποδοτικό bancassurance κανάλι.
• Εθνική Τράπεζα: Αν και πώλησε την Εθνική Ασφαλιστική, διαθέτει CET1 19% και δυνατότητα νέων στρατηγικών συνεργασιών.

Goldman Sachs: Ανθεκτική κερδοφορία και φθηνές αποτιμήσεις

Η Goldman Sachs υπογραμμίζει την σταθερή κερδοφορία, τη βελτιούμενη ποιότητα ενεργητικού και το ισχυρό μακροοικονομικό περιβάλλον.

• Alpha Bank: Buy, τιμή-στόχος 4,20€
• Εθνική Τράπεζα: Buy, τιμή-στόχος 15,10€
• Πειραιώς: Buy, τιμή-στόχος 8,00€
• Eurobank: Neutral, τιμή-στόχος 3,50€

Ο κλάδος παραμένει φθηνός, με P/TBV 1,2x για το 2026 έναντι 1,4x στις ευρωπαϊκές τράπεζες, ενώ το προβλεπόμενο ROTE 14% για 2025–2027 υπογραμμίζει τη βιωσιμότητα της ανάπτυξης.

Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NII) φαίνεται ότι έχει αγγίξει τον πάτο του, με σταδιακή ανάκαμψη από το τέταρτο τρίμηνο 2025, στηριζόμενη στην αύξηση εταιρικών δανείων και την ομαλοποίηση των επιτοκίων. Το κόστος κινδύνου παραμένει χαμηλό, ενώ η κεφαλαιακή επάρκεια διατηρείται σε υψηλά επίπεδα, με CET1 γύρω στο 17%.

Μεγάλα περιθώρια ανόδου το 2026

Οι ελληνικές τράπεζες συνδυάζουν υψηλή κερδοφορία, φθηνές αποτιμήσεις και ισχυρά κεφάλαια, δημιουργώντας ένα ισχυρό επενδυτικό story για το 2026 και μετά. Οι διεθνείς οίκοι εκτιμούν ότι:

• Τα spreads θα στηρίξουν τα καθαρά έσοδα από τόκους
• Η πιστωτική επέκταση θα συνεχιστεί, ειδικά σε εταιρικά και στεγαστικά δάνεια
• Ο τραπεζοασφαλιστικός κλάδος θα ενισχύσει τα profit-before-tax
• Υπάρχει επαρκής κεφαλαιακή επάρκεια για εξαγορές και επιστροφές κεφαλαίου

Συνολικά, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν εξαιρετική σχέση κινδύνου/απόδοσης και παραμένουν στο στόχαστρο διεθνών επενδυτών που αναζητούν ισχυρές ευκαιρίες σε undervalued τράπεζες της Ευρώπης.