ΕΚΤ: Προς «ουδέτερη» νομισματική πολιτική — μείωση ή αύξηση επιτοκίων;

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) φαίνεται να διατηρεί το «ουδέτερο» καθεστώς νομισματικής πολιτικής της, με τις αγορές να αποτιμούν με σχεδόν 98% πιθανότητα ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα έως το τέλος του 2026, παρά τις πιέσεις του παγκόσμιου οικονομικού περιβάλλοντος.

Κατά την πρόσφατη συνεδρίαση του Νομισματικού Συμβουλίου, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ άφησε ανοικτά όλα τα ενδεχόμενα για μελλοντικές κινήσεις, ωστόσο η τρέχουσα στάση αντανακλά μια προσεκτική προσέγγιση αντί για ριζικές αλλαγές.

Πιθανότητα μείωσης — ασθενές σενάριο Αν και υπάρχει συζήτηση για μείωση των επιτοκίων —εν μέρει λόγω της συνεχιζόμενης οικονομικής στασιμότητας και πιο ήπιων πληθωριστικών πιέσεων— οι αγορές εκτιμούν πλέον πως μία νέα μείωση είναι μάλλον απίθανη έως απίθανη το 2026. Η πιθανότητα για περαιτέρω αλλαγές πέρα από τη διατήρηση των τιμών σε τρέχοντα επίπεδα έχει υποχωρήσει σημαντικά το τελευταίο διάστημα.

Αύξηση επιτοκίων — επίσης απίθανη Από την άλλη πλευρά, τα σενάρια για αύξηση των επιτοκίων παρουσιάζονται εξίσου αδύναμα. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τείνει να συγκρατείται κάτω από τον στόχο του 2% και η οικονομική ανάπτυξη παραμένει σχετικά υποτονική, μειώνοντας τα κίνητρα για μια πιο αυστηρή νομισματική γραμμή.

Η ΕΚΤ έχει ήδη μειώσει τα επιτόκια συνολικά κατά 1 ποσοστιαία μονάδα το 2025, με συνεχιζόμενη μείωση από το ιστορικά υψηλό επίπεδο των προηγούμενων ετών (από 4% στο 2%).

Παράλληλα, η συμπεριφορά άλλων μεγάλων κεντρικών τραπεζών, όπως η Fed, που έχει ήδη μειώσει τα δικά της επιτόκια, προσθέτει μια πρόσθετη δυναμική στον διάλογο για τη νομισματική πολιτική — χωρίς όμως να μετασχηματίζει ουσιαστικά τις πιθανότητες για άμεσες αλλαγές από την ΕΚΤ.

Το τρέχον consensus των αγορών δείχνει ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να λειτουργεί με σταθερό μάτι στο 2% επιτόκιο βάσης, επιλέγοντας την τάση «ουδέτερης πολιτικής» σε μια οικονομία με πτωχή ανάπτυξη και ήπια πληθωριστικά ρίσκα, αφήνοντας τόσο την πιθανότητα μείωσης όσο και της αύξησης σε δευτερεύοντα επίπεδα πιθανότητας.

Πηγή: pagenews.gr