Ελληνική οικονομία: Τον Μάρτιο ξεκινούν οι κρίσιμες αξιολογήσεις των διεθνών οίκων

Μετά την εντυπωσιακή πρώτη έξοδο της χώρας στις αγορές για το 2026, όπου αντλήθηκαν 4 δισ. ευρώ με προσφορές που ξεπέρασαν τα 51 δισ. ευρώ, η προσοχή στρέφεται πλέον στον μήνα Μάρτιο, όταν ξεκινά ο νέος κύκλος αξιολογήσεων της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τους μεγάλους διεθνείς οίκους. Οι ανακοινώσεις των Moody’s, DBRS και Scope θα δώσουν το στίγμα για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το επόμενο διάστημα, ενώ ο Scope θεωρείται ο πιο πιθανός να προχωρήσει σε νέα αναβάθμιση, φέρνοντας την Ελλάδα – για πρώτη φορά μετά τα μνημόνια – μια ανάσα από την επενδυτική βαθμίδα Α.

Οι οίκοι και οι τρέχουσες βαθμίδες

• Scope (Γερμανία): ΒΒΒ με θετικές προοπτικές – Ήδη στην επενδυτική βαθμίδα από το 2023 και πρώτος που αναβάθμισε εντός αυτής. Μια νέα κίνηση θα φέρει την Ελλάδα στο ΒΒΒ+, ένα σκαλοπάτι πριν την Α.
• S&P και Fitch: ΒΒΒ με σταθερές προοπτικές.
• Moody’s: ΒΒΒ- με σταθερές προοπτικές – Ένα σκαλοπάτι χαμηλότερα από τους άλλους.

Οι αξιολογήσεις ξεκινούν τον Μάρτιο με Moody’s, DBRS και Scope, συνεχίζονται τον Απρίλιο με S&P και ολοκληρώνονται τον Μάιο με Fitch. Οι αγορές περιμένουν σήματα για το αν η Ελλάδα μπορεί να προσεγγίσει την Α μέσα στο 2026 ή στις αρχές του 2027.

Τα τρία «κλειδιά» που κρίνουν τις αξιολογήσεις

Οι οίκοι εστιάζουν σε τρία βασικά στοιχεία:

1. Ρυθμός ανάπτυξης Η ελληνική οικονομία κινείται σταθερά πάνω από το 2%, με πρόβλεψη για 2,4% το 2026 – σημαντικά υψηλότερα από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Η ανθεκτικότητα αυτή, παρά τις διεθνείς πιέσεις, ενισχύει την εμπιστοσύνη.
2. Δημοσιονομικό αποτέλεσμα Το πρωτογενές πλεόνασμα ξεπέρασε και πάλι τις προβλέψεις το 2025, φτάνοντας το 3,7% του ΑΕΠ. Για το 2026 εκτιμάται στο 2,8%, με τις πρώτες προβλέψεις να το ανεβάζουν ακόμα υψηλότερα. Η συνεχής υπέρβαση στέλνει ισχυρό μήνυμα αξιοπιστίας.
3. Αποκλιμάκωση του δημοσίου χρέους Το χρέος προβλέπεται να πέσει από το 145,9% του ΑΕΠ το 2025 στο 138,2% το 2026, με προοπτική να διαμορφωθεί κάτω από το 120% (119%) το 2029. Οι πρόωρες αποπληρωμές (8,8 δισ. ευρώ το 2026) αποτελούν βασικό εργαλείο της στρατηγικής.

Η μεγάλη επιτυχία της πρώτης εξόδου – Ψήφος εμπιστοσύνης από τις αγορές

Η έκδοση του 10ετούς ομολόγου στις αρχές Ιανουαρίου 2026, με απόδοση που κάλυψε το μισό δανειακό πρόγραμμα της χρονιάς σε μία μόνο ημέρα, αποτελεί ισχυρή ένδειξη εμπιστοσύνης. Οι προσφορές που ξεπέρασαν τα 51 δισ. ευρώ δείχνουν ότι οι επενδυτές βλέπουν την Ελλάδα ως ασφαλή και ελκυστική τοποθέτηση.

Οι επόμενες κινήσεις του ΟΔΔΗΧ περιλαμβάνουν επανεκδόσεις τριών ομολόγων τον Φεβρουάριο, Απρίλιο και Ιούνιο, με στόχο να καλυφθεί το υπόλοιπο πρόγραμμα σε καλές συνθήκες.

Οι προκλήσεις που επισημαίνουν οι οίκοι

Παρά την αισιόδοξη εικόνα, οι οίκοι ζητούν περαιτέρω βελτιώσεις σε:

• Το ισοζύγιο πληρωμών (μείωση ελλείμματος).
• Τις επενδύσεις (αύξηση παραγωγικότητας).
• Τη διαρθρωτική ανταγωνιστικότητα (δικαιοσύνη, γραφειοκρατία, φορολογική διοίκηση).

Συμπέρασμα: Μια ανάσα από την Α – Και νέα ώθηση στις αγορές

Οι αξιολογήσεις του Μαρτίου έως Μαΐου θα διαμορφώσουν την εικόνα της Ελλάδας για το υπόλοιπο του 2026. Αν ο Scope (ή κάποιος άλλος) προχωρήσει σε αναβάθμιση στο ΒΒΒ+, η χώρα θα βρεθεί μία ανάσα από την Α – βαθμίδα που θα ανοίξει τις πόρτες σε μεγαλύτερους θεσμικούς επενδυτές και θα μειώσει περαιτέρω το κόστος δανεισμού. Η σταθερή ανάπτυξη, τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα και η ταχύτερη αποκλιμάκωση του χρέους δίνουν ισχυρά επιχειρήματα για θετικές εκπλήξεις.

Η ελληνική οικονομία, μετά από χρόνια μνημονίων και κρίσεων, δείχνει πλέον ανθεκτικότητα και προοπτική – και οι αγορές το αναγνωρίζουν.

Πηγή: Pagenews.gr