Οι αγορές παρακολουθούν κάθε λέξη του προέδρου της Federal Reserve, προσπαθώντας να προβλέψουν πότε θα μειώσει ή θα αυξήσει τα επιτόκια.
Ο Κέβιν Γουόρς, όμως, επιχειρεί κάτι που δυνητικά μπορεί να αποδειχθεί πολύ σημαντικότερο από μία μεμονωμένη απόφαση νομισματικής πολιτικής:
να αλλάξει τα δεδομένα πάνω στα οποία βασίζονται αυτές οι αποφάσεις.
Στο πλαίσιο της «νέας εποχής» που έχει εξαγγείλει για τη Fed, ο Γουόρς δημιούργησε ειδική ομάδα εργασίας με στόχο την αναζήτηση ταχύτερων και περισσότερο αντιπροσωπευτικών πληροφοριών για την πραγματική κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας.
Η λογική είναι απλή.
Όταν μια κεντρική τράπεζα καλείται να αποφασίσει για επιτόκια που επηρεάζουν ολόκληρο τον πλανήτη, πόσο αποτελεσματικό είναι να βασίζεται σε στοιχεία τα οποία περιγράφουν σε μεγάλο βαθμό τι συνέβη πριν από εβδομάδες ή μήνες;
Το πρόβλημα των στοιχείων που έρχονται αργά
Η Fed διαθέτει έναν τεράστιο μηχανισμό οικονομικής ανάλυσης και χρησιμοποιεί πληθώρα επίσημων στατιστικών για την απασχόληση, τον πληθωρισμό, την κατανάλωση, την παραγωγή και τους μισθούς.
Το πρόβλημα είναι ότι σημαντικό μέρος αυτών των δεδομένων δημοσιεύεται με χρονική καθυστέρηση και συχνά αναθεωρείται αργότερα.
Αυτό δημιουργεί ένα διαχρονικό πρόβλημα για τις κεντρικές τράπεζες:
οδηγούν την οικονομία κοιτάζοντας εν μέρει από τον καθρέφτη.
Μια αύξηση της ανεργίας μπορεί να έχει ήδη αρχίσει πριν αποτυπωθεί πλήρως στις επίσημες έρευνες.
Αντίστοιχα, μια απότομη κάμψη της κατανάλωσης μπορεί να είναι ορατή στις ταμειακές μηχανές μεγάλων λιανεμπόρων αρκετά νωρίτερα από ό,τι στους επίσημους εθνικούς λογαριασμούς.
Η νέα προσέγγιση επιχειρεί να περιορίσει αυτή την απόσταση.
Ο πρώην CEO της Walmart στο τραπέζι της Fed
Η σύνθεση της ομάδας εργασίας είναι ίσως το πιο αποκαλυπτικό στοιχείο.
Συμμετέχει ο Raj Chetty, ένας από τους γνωστότερους οικονομολόγους του Harvard και ειδικός στη χρήση μεγάλων όγκων μικροοικονομικών δεδομένων.
Μαζί του βρίσκεται ο Kevin Murphy, καθηγητής οικονομικών στο University of Chicago.
Το τρίτο πρόσωπο, όμως, ξεχωρίζει: ο Doug McMillon, πρώην πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Walmart.
Η παρουσία ενός ανθρώπου που διοίκησε έναν από τους μεγαλύτερους λιανεμπορικούς ομίλους του κόσμου δείχνει προς ποια κατεύθυνση θέλει να κινηθεί η Fed.
Μια εταιρεία όπως η Walmart μπορεί να βλέπει σχεδόν σε πραγματικό χρόνο τι αγοράζουν εκατομμύρια νοικοκυριά, ποια προϊόντα εγκαταλείπουν, πού στρέφονται σε φθηνότερες επιλογές και σε ποιες περιοχές μειώνεται η κατανάλωση.
Αυτές οι πληροφορίες δεν αντικαθιστούν τις επίσημες στατιστικές.
Μπορούν όμως να προσφέρουν πολύ νωρίτερα ενδείξεις για το πού πηγαίνει η οικονομία.
Η «πραγματική οικονομία» ως δεδομένο
Ανάλογες πληροφορίες υπάρχουν παντού.
Οι τράπεζες γνωρίζουν σχεδόν άμεσα εάν μειώνεται η χρήση πιστωτικών καρτών ή αυξάνονται οι καθυστερήσεις πληρωμών.
Οι εταιρείες logistics μπορούν να δουν εάν περιορίζεται η μεταφορά εμπορευμάτων.
Οι ηλεκτρονικές πλατφόρμες μπορούν να καταγράφουν αλλαγές στις τιμές και στη ζήτηση.
Οι αγγελίες εργασίας μπορούν να δώσουν πολύ γρήγορα ενδείξεις για το εάν οι επιχειρήσεις αρχίζουν να παγώνουν τις προσλήψεις.
Τα δεδομένα πληρωμών μπορούν να δείχνουν τι συμβαίνει στην κατανάλωση πριν εμφανιστεί η ίδια τάση στις επίσημες στατιστικές.
Το ερώτημα που θέτει πλέον επισήμως η Fed είναι πώς όλος αυτός ο τεράστιος όγκος πληροφοριών μπορεί να μετατραπεί σε αξιόπιστο εργαλείο νομισματικής πολιτικής.
Και εδώ μπαίνει η τεχνητή νοημοσύνη
Η AI μπορεί να αποτελέσει τον καταλύτη αυτής της αλλαγής.
Το πρόβλημα δεν είναι πλέον ότι δεν υπάρχουν αρκετά δεδομένα.
Είναι ότι υπάρχουν πάρα πολλά.
Εκατομμύρια συναλλαγές, τιμές προϊόντων, τραπεζικές κινήσεις, δεδομένα μεταφορών, αγγελίες θέσεων εργασίας και επιχειρηματικοί δείκτες μπορούν να δημιουργήσουν ένα σχεδόν αδιάκοπο ρεύμα πληροφοριών.
Η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί θεωρητικά να εντοπίζει μοτίβα μέσα σε αυτό το χάος πολύ ταχύτερα από τις παραδοσιακές μεθόδους.
Έτσι, αντί η Fed να περιμένει την επόμενη μηνιαία έκθεση για την απασχόληση ή τον πληθωρισμό, θα μπορούσε να έχει συμπληρωματικούς δείκτες που ενημερώνονται καθημερινά ή ακόμη και σχεδόν σε πραγματικό χρόνο.
Ο Warsh μιλά για «νέο κεφάλαιο»
Ο ίδιος ο Γουόρς έχει παρουσιάσει αυτή την προσπάθεια ως μέρος μιας ευρύτερης μεταρρύθμισης της κεντρικής τράπεζας.
Στην πρώτη εξαμηνιαία κατάθεσή του ενώπιον του Κογκρέσου τον Ιούλιο, ανέφερε ότι η Fed πρέπει να εξετάσει νέες πηγές πληροφοριών και διαφορετικές μεθοδολογίες ώστε οι αξιωματούχοι να διαθέτουν δεδομένα πιο ακριβή, σύγχρονα και –κυρίως– χρήσιμα για άμεση δράση.
Παράλληλα, δημιούργησε συνολικά πέντε ομάδες εργασίας.
Εκτός από τα δεδομένα, εξετάζονται η επικοινωνιακή πολιτική της Fed, ο τεράστιος ισολογισμός της, η επίδραση της AI και άλλων νέων τεχνολογιών στην παραγωγικότητα και στην εργασία, καθώς και ο τρόπος με τον οποίο η κεντρική τράπεζα αντιλαμβάνεται τον πληθωρισμό.
Πρόκειται επομένως για πολύ ευρύτερη προσπάθεια επανεξέτασης του μοντέλου λειτουργίας της Fed.
Η μεγάλη υπόσχεση – και ο μεγάλος κίνδυνος
Η εικόνα μιας κεντρικής τράπεζας που βλέπει την οικονομία σχεδόν σε πραγματικό χρόνο ακούγεται ιδανική.
Υπάρχουν όμως σοβαροί κίνδυνοι.
Τα γρήγορα δεδομένα δεν είναι κατ’ ανάγκη καλύτερα δεδομένα.
Οι συναλλαγές μιας μεγάλης αλυσίδας λιανικής δεν αντιπροσωπεύουν ολόκληρη την αμερικανική οικονομία.
Οι αγγελίες εργασίας μπορούν να περιέχουν διπλοεγγραφές ή θέσεις που τελικά δεν καλύπτονται.
Τα δεδομένα πιστωτικών καρτών μπορεί να υπερεκπροσωπούν συγκεκριμένες εισοδηματικές ομάδες.
Και ένα σύστημα AI μπορεί να εντοπίσει μια ισχυρή στατιστική σχέση χωρίς αυτή να αποτελεί πραγματική οικονομική αιτιότητα.
Γι’ αυτό η πρόκληση για τη Fed δεν είναι να αντικαταστήσει τις επίσημες στατιστικές με εταιρικά δεδομένα και αλγορίθμους.
Είναι να τα συνδυάσει χωρίς να δημιουργήσει μια νέα μορφή λανθασμένης βεβαιότητας.
Μπορεί να αλλάξει και τα επιτόκια
Εάν το εγχείρημα πετύχει, οι συνέπειες μπορεί να γίνουν αισθητές πολύ πέρα από τα ερευνητικά τμήματα της Fed.
Μια κεντρική τράπεζα που εντοπίζει ταχύτερα την επιβράδυνση της οικονομίας μπορεί να μειώσει επιτόκια νωρίτερα.
Μια Fed που βλέπει εγκαίρως νέα πληθωριστική πίεση μπορεί να αντιδράσει πριν αυτή εγκατασταθεί.
Και μικρότερα λάθη στον χρόνο παρέμβασης μπορούν να έχουν τεράστιες συνέπειες για τις αγορές ομολόγων, τις μετοχές, το δολάριο, τις επιχειρήσεις και εκατομμύρια νοικοκυριά.
Η συζήτηση επομένως για τα «δεδομένα» δεν είναι τόσο τεχνική όσο ακούγεται.
Αφορά άμεσα τον τρόπο με τον οποίο θα καθορίζεται η τιμή του χρήματος στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Η Fed του μέλλοντος
Για δεκαετίες, οι επενδυτές προσπαθούσαν να καταλάβουν τι βλέπει η Federal Reserve κοιτάζοντας τα ίδια στοιχεία που κοιτούσαν οι οικονομολόγοι: πληθωρισμό, ανεργία, ΑΕΠ, μισθούς.
Η επόμενη μεγάλη αλλαγή μπορεί να είναι ότι η Fed θα αρχίσει να βλέπει πολύ περισσότερα.
Κατανάλωση σχεδόν σε πραγματικό χρόνο. Τραπεζικές ροές. Προσλήψεις. Εφοδιαστικές αλυσίδες. Τιμές. Εταιρικά δεδομένα. Και όλα αυτά αναλυμένα με εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης.
Ο Warsh το αποκαλεί «νέο κεφάλαιο» για την αμερικανική κεντρική τράπεζα.
Αν πράγματι εξελιχθεί έτσι, η σημαντικότερη αλλαγή της θητείας του ίσως να μην είναι εάν κάποια στιγμή μείωσε τα επιτόκια κατά 25 ή 50 μονάδες βάσης.
Μπορεί να είναι ότι άλλαξε τον τρόπο με τον οποίο η Fed αποφασίζει εξαρχής τι πρέπει να κάνει με τα επιτόκια.
Πηγή: pagenews.gr