Ένα νέο και ιδιαίτερα σοβαρό ρυθμιστικό μέτωπο ανοίγει στις Ηνωμένες Πολιτείες γύρω από τη ραγδαία αναπτυσσόμενη αγορά των prediction markets, των πλατφορμών στις οποίες οι χρήστες μπορούν να τοποθετούν χρήματα πάνω στην έκβαση πραγματικών γεγονότων — από εκλογές και οικονομικούς δείκτες μέχρι αθλητικούς αγώνες.
Το Δημοτικό Συμβούλιο της Νέας Υόρκης ξεκίνησε εκτεταμένη έρευνα σε βάρος των Polymarket, Kalshi, Coinbase και Gemini Titan, εστιάζοντας στις πρακτικές μάρκετινγκ, στην προστασία των καταναλωτών και σε καταγγελίες ότι τέτοιες υπηρεσίες μπορεί να προωθούνται σε ιδιαίτερα νεανικό κοινό.
Η κίνηση αποκτά πολύ μεγαλύτερη σημασία επειδή έρχεται την ώρα που μαίνεται μια πραγματική θεσμική μάχη ανάμεσα στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση και τις αμερικανικές Πολιτείες για το ποιος έχει τελικά δικαίωμα να ρυθμίζει τα prediction markets.
Τέσσερις εταιρείες στο μικροσκόπιο
Η πρόεδρος του Δημοτικού Συμβουλίου της Νέας Υόρκης, Julie Menin, απέστειλε στις 11 Αυγούστου επιστολές στις τέσσερις εταιρείες, ζητώντας αναλυτικές πληροφορίες για τον τρόπο με τον οποίο συμμορφώνονται με τη νομοθεσία περί προστασίας καταναλωτών.
Στο επίκεντρο βρίσκονται οι Polymarket και Kalshi, δύο από τα μεγαλύτερα ονόματα της νέας βιομηχανίας, αλλά η έρευνα επεκτείνεται επίσης στην Coinbase και την Gemini Titan.
Το Δημοτικό Συμβούλιο δεν διαθέτει τις εξουσίες εισαγγελικής αρχής. Μπορεί όμως να πραγματοποιήσει δημόσιες ακροάσεις, να ζητήσει έγγραφα και να εξετάσει νέα νομοθετικά μέτρα.
Και αυτό μετατρέπει την υπόθεση από μια απλή εταιρική έρευνα σε πιθανό προάγγελο νέων περιορισμών για έναν κλάδο που αναπτύσσεται με εκρηκτικούς ρυθμούς.
Η Polymarket στο επίκεντρο για το μάρκετινγκ
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η περίπτωση της Polymarket.
Σύμφωνα με ανάλυση της Wall Street Journal που επικαλείται το δημοσίευμα, περίπου 70% των προωθητικών βίντεο που εξετάστηκαν χρησιμοποιούσαν dummy sites, δημιουργώντας ερωτήματα για τον τρόπο παρουσίασης του προϊόντος και για το κατά πόσο το περιεχόμενο μπορούσε να προσελκύσει νεότερες ηλικίες.
Η Polymarket έχει απαντήσει ότι προχωρά σε αλλαγές στη λειτουργία του μάρκετινγκ και σε μεγαλύτερη διαφάνεια.
Η Coinbase, από την πλευρά της, δήλωσε ότι συμμορφώνεται με την ισχύουσα νομοθεσία, ενώ Kalshi και Gemini Titan δεν είχαν σχολιάσει το θέμα στο δημοσίευμα.
Είναι χρηματιστήριο ή καζίνο;
Εδώ βρίσκεται η πραγματική πολιτική και νομική βόμβα της υπόθεσης.
Τα prediction markets λειτουργούν με συμβόλαια γεγονότων — τα λεγόμενα event contracts.
Ο χρήστης ουσιαστικά αγοράζει μια θέση πάνω στο εάν ένα συγκεκριμένο γεγονός θα συμβεί ή όχι.
Στα μάτια των υποστηρικτών τους πρόκειται για αγορές που συγκεντρώνουν πληροφορίες και μετατρέπουν τις συλλογικές προσδοκίες των συμμετεχόντων σε πιθανότητες.
Για πολλές Πολιτείες όμως, ειδικά όταν τα συμβόλαια αφορούν αθλητικούς αγώνες, το προϊόν μοιάζει πολύ περισσότερο με στοίχημα που έχει ντυθεί χρηματοοικονομικό συμβόλαιο.
Και αυτή η διαφορά στον ορισμό έχει τεράστιες οικονομικές και ρυθμιστικές συνέπειες.
Η Νέα Υόρκη έχει ήδη ανοίξει πόλεμο με την Kalshi
Η νέα έρευνα δεν ξεκινά σε θεσμικό κενό.
Η Πολιτεία της Νέας Υόρκης έχει ήδη κινηθεί νομικά κατά της Kalshi, υποστηρίζοντας ότι η εταιρεία προσφέρει ουσιαστικά παράνομο τζόγο χωρίς να ακολουθεί το πολιτειακό καθεστώς αδειοδότησης.
Η Kalshi αντιτείνει ότι λειτουργεί ως ομοσπονδιακά ρυθμιζόμενη αγορά και επομένως δεν μπορεί κάθε Πολιτεία να εφαρμόζει πάνω της ξεχωριστούς κανόνες περί τυχερών παιχνιδιών.
Και κάπου εδώ μπαίνει στην υπόθεση η Ουάσιγκτον.
Η CFTC λέει: «Εμείς έχουμε την αρμοδιότητα»
Η αμερικανική Commodity Futures Trading Commission (CFTC) έχει πάρει εξαιρετικά επιθετική θέση υπέρ της ομοσπονδιακής δικαιοδοσίας.
Η Επιτροπή υποστηρίζει ότι το Κογκρέσο της έχει αναθέσει την εποπτεία των αγορών παραγώγων, στις οποίες εντάσσει και τα συγκεκριμένα event contracts.
Τον Μάιο, η CFTC δήλωσε επισήμως ότι θεωρεί πως διαθέτει αποκλειστική δικαιοδοσία πάνω στις prediction markets και ότι η ομοσπονδιακή νομοθεσία υπερισχύει των πολιτειακών περιορισμών όταν πρόκειται για αγορές που εποπτεύονται από την ίδια.
Η σύγκρουση έχει ήδη ξεφύγει από τα όρια της Νέας Υόρκης.
Η CFTC έχει κινηθεί εναντίον προσπαθειών παρέμβασης από Πολιτείες όπως η Αριζόνα, το Κονέκτικατ, το Ιλινόις, η Νέα Υόρκη και το Ουισκόνσιν.
Τον Ιούνιο προσέφυγε επίσης εναντίον του Νέου Μεξικού, ζητώντας από ομοσπονδιακό δικαστήριο να εμποδίσει την εφαρμογή πολιτειακών νόμων περί τζόγου σε αγορές που είναι εγγεγραμμένες στην CFTC.
Ο πραγματικός πόλεμος: ποιος θα ελέγχει μια νέα αγορά δισεκατομμυρίων
Η αντιπαράθεση έχει τεράστια οικονομική σημασία.
Εάν τα prediction markets αντιμετωπιστούν κυρίως ως χρηματοοικονομικές αγορές, εταιρείες όπως η Kalshi μπορούν να διεκδικήσουν πρόσβαση σε μια τεράστια εθνική αγορά υπό ένα ενιαίο ομοσπονδιακό πλαίσιο.
Εάν όμως χαρακτηριστούν ουσιαστικά ως online betting, τότε μπαίνουν στο περίπλοκο σύστημα πολιτειακών αδειών, φόρων, ηλικιακών περιορισμών και κανόνων υπεύθυνου παιχνιδιού που ισχύει για τις στοιχηματικές εταιρείες.
Η διαφορά είναι τεράστια.
Γιατί μια εταιρεία που μπορεί να λειτουργεί με μία ομοσπονδιακή άδεια αποκτά πολύ διαφορετικό επιχειρηματικό μοντέλο από μια στοιχηματική που πρέπει να εξασφαλίζει άδεια ξεχωριστά σε κάθε Πολιτεία.
Και στη μέση βρίσκονται οι ανήλικοι
Η έρευνα της Νέας Υόρκης προσθέτει όμως μια νέα διάσταση.
Μέχρι τώρα η μεγάλη σύγκρουση περιστρεφόταν κυρίως γύρω από τη δικαιοδοσία.
Τώρα η συζήτηση μεταφέρεται και στην προστασία του καταναλωτή.
Εάν αποδειχθεί ότι πλατφόρμες χρησιμοποίησαν πρακτικές μάρκετινγκ που παραπλανούν τους χρήστες ή προσελκύουν ανηλίκους, τότε η αντιπαράθεση δεν θα αφορά πλέον μόνο το εάν ένα event contract είναι παράγωγο ή στοίχημα.
Θα αφορά τον τρόπο με τον οποίο πωλείται το ίδιο το προϊόν.
Και αυτό μπορεί να ανοίξει διαφορετικό νομικό δρόμο για τις τοπικές αρχές.
Υπάρχει και κίνδυνος χειραγώγησης
Η ίδια η CFTC έχει ήδη αναγνωρίσει ότι η ανάπτυξη των prediction markets δημιουργεί νέους κινδύνους.
Τον Φεβρουάριο εξέδωσε ειδική ανακοίνωση μετά από υποθέσεις που αφορούσαν πιθανή χρήση μη δημόσιας πληροφορίας και χειραγώγηση σε συμβόλαια της Kalshi.
Σε μία περίπτωση, trader είχε επαγγελματική σχέση με το αντικείμενο ενός συμβολαίου και θεωρήθηκε ότι πιθανόν διέθετε εμπιστευτικές πληροφορίες πριν αυτές γίνουν δημόσιες.
Η υπόθεση ανέδειξε ένα ιδιαίτερο πρόβλημα:
όταν μπορείς να αγοράσεις συμβόλαιο για την έκβαση ενός πραγματικού γεγονότος, τι συμβαίνει εάν έχεις τη δυνατότητα να επηρεάσεις ή γνωρίζεις εκ των προτέρων την έκβασή του;
Η Νέα Υόρκη ανοίγει το επόμενο κεφάλαιο
Η έρευνα της Julie Menin μπορεί επομένως να αποδειχθεί πολύ σημαντικότερη από έναν απλό έλεγχο τεσσάρων εταιρειών.
Τα prediction markets βρίσκονται πλέον στο σημείο όπου συγκρούονται Wall Street, Silicon Valley, online betting και πολιτική.
Η τεχνολογία επιτρέπει να δημιουργείται αγορά σχεδόν πάνω σε οποιοδήποτε μετρήσιμο γεγονός.
Οι εταιρείες βλέπουν μια νέα κατηγορία χρηματοοικονομικών προϊόντων.
Οι Πολιτείες βλέπουν σε πολλές περιπτώσεις τζόγο που παρακάμπτει τους κανόνες τους.
Και οι ομοσπονδιακές αρχές διεκδικούν τον τελευταίο λόγο.
Η Νέα Υόρκη βάζει τώρα στο τραπέζι ακόμη ένα ερώτημα:
ακόμη και εάν τα prediction markets είναι νόμιμα, ποιος θα ελέγχει τον τρόπο με τον οποίο πωλούνται στους πολίτες;
Και αυτή μπορεί να αποδειχθεί η μάχη που θα καθορίσει εάν οι Polymarket και Kalshi θα εξελιχθούν σε ένα νέο είδος παγκόσμιου χρηματιστηρίου γεγονότων — ή σε μια βιομηχανία online στοιχηματισμού που τελικά θα αναγκαστεί να παίξει με πολύ αυστηρότερους κανόνες.
Πηγή: Pagenews.gr