Η Nvidia έστειλε ένα μήνυμα στη Wall Street που δύσκολα μπορεί να αγνοηθεί: το boom της τεχνητής νοημοσύνης δεν δείχνει ακόμη σημάδια κόπωσης.
Ο αμερικανικός κολοσσός των AI chips ανακοίνωσε έσοδα 96,2 δισ. δολαρίων για το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2027, υπερδιπλάσια σε σχέση με έναν χρόνο πριν και αισθητά υψηλότερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 106% σε ετήσια βάση και κατά 18% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Το ακόμη πιο ισχυρό μήνυμα ήρθε όμως από το guidance.
Η Nvidia προβλέπει ότι τα έσοδά της στο οικονομικό έτος 2028 θα αυξηθούν περίπου 70% σε ετήσια βάση, όταν η Wall Street περίμενε ανάπτυξη περίπου 44%-45%. Η πρόβλεψη αυτή ήταν αρκετή για να οδηγήσει τη μετοχή σε άνοδο άνω του 4% στις μετασυνεδριακές συναλλαγές.
Jensen Huang: «Η ζήτηση επιταχύνεται»
Ο CEO της Nvidia Jensen Huang περιέγραψε την αγορά με έναν τρόπο που δεν αφήνει πολλά περιθώρια παρερμηνείας.
«Η AI έχει φτάσει στο σημείο καμπής της. Κάνει πλέον χρήσιμη δουλειά. Το compute μετατρέπεται σε έσοδα. Και η ζήτηση επιταχύνεται», ανέφερε κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.
Η Nvidia υποστηρίζει ότι η επόμενη φάση της ανάπτυξης δεν θα εξαρτάται πλέον μόνο από μία μικρή ομάδα hyperscalers.
Νέα AI labs, startups, sovereign AI projects, open-source οικοσυστήματα και εφαρμογές physical AI δημιουργούν ένα πολύ μεγαλύτερο και πιο διαφοροποιημένο πελατολόγιο.
Data Center: $89 δισ. σε ένα τρίμηνο
Ο βασικός κινητήρας παραμένει το Data Center.
Τα έσοδα του συγκεκριμένου τομέα έφτασαν τα 89 δισ. δολάρια, αυξημένα κατά 117% σε ετήσια βάση και κατά 18% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Το μέγεθος είναι εντυπωσιακό.
Σχεδόν 93 δολάρια από κάθε 100 δολάρια εσόδων της Nvidia προέρχονται πλέον από υποδομές που συνδέονται κυρίως με AI και data centers.
Η εξέλιξη επιβεβαιώνει πόσο βαθιά έχει αλλάξει το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας μέσα σε λίγα χρόνια.
Από κατασκευαστής graphics chips, η Nvidia έχει μετατραπεί στον βασικό προμηθευτή της παγκόσμιας υποδομής τεχνητής νοημοσύνης.
Το επόμενο τρίμηνο ανεβαίνει στα $108 δισ.
Η εταιρεία δεν βλέπει επιβράδυνση ούτε στο άμεσο μέλλον.
Για το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2027, προβλέπει έσοδα περίπου 108 δισ. δολαρίων, με περιθώριο απόκλισης 2%. (
Ακόμη πιο σημαντικό: το guidance αυτό δεν περιλαμβάνει έσοδα από Data Center compute στην Κίνα.
Αυτό σημαίνει ότι η Nvidia θεωρεί πως μπορεί να συνεχίσει την εκρηκτική της ανάπτυξη ακόμη και χωρίς να ενσωματώνει σημαντικές κινεζικές πωλήσεις στις προβλέψεις της.
Η έκρηξη κερδοφορίας
Η ανάπτυξη των εσόδων συνοδεύεται από ακόμη πιο θεαματική αύξηση της καθαρής κερδοφορίας.
Τα GAAP καθαρά κέρδη έφτασαν τα 59,7 δισ. δολάρια, αυξημένα κατά 126% σε ετήσια βάση.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 2,22 δολάρια, πάνω από τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Το λειτουργικό αποτέλεσμα έφτασε τα 63,7 δισ. δολάρια.
Με άλλα λόγια, η Nvidia δεν αναπτύσσεται μόνο με απίστευτη ταχύτητα.
Μετατρέπει μεγάλο μέρος αυτής της ανάπτυξης σε πραγματικά κέρδη.
Η Rubin παίρνει τη σκυτάλη από την Blackwell
Η επόμενη μεγάλη δοκιμασία είναι η μετάβαση στη νέα αρχιτεκτονική Vera Rubin.
Η Nvidia ανακοίνωσε ότι η πλατφόρμα βρίσκεται ήδη σε πλήρη παραγωγή, με racks να λειτουργούν σε συνεργάτες όπως Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure, CoreWeave και Nebius.
Η εταιρεία ποντάρει ότι η Rubin θα αποτελέσει την υποδομή για την επόμενη γενιά agentic AI.
Ωστόσο, αυτή η μετάβαση αποτελεί και έναν από τους βασικούς επιχειρηματικούς κινδύνους.
Η αγορά παρακολουθεί στενά κατά πόσο η Nvidia θα μπορέσει να διαχειριστεί χωρίς προβλήματα την αλλαγή από Blackwell σε Rubin, καθώς καθυστερήσεις ή προβλήματα στην παραγωγή θα μπορούσαν να επηρεάσουν μία περίοδο κατά την οποία η ζήτηση βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
AWS: Άλλα 2 εκατ. Nvidia GPUs
Την ίδια ημέρα με τα αποτελέσματα, Nvidia και AWS ανακοίνωσαν μία τεράστια επέκταση της συνεργασίας τους.
Η Amazon Web Services σχεδιάζει να αναπτύξει επιπλέον 2 εκατομμύρια Nvidia GPUs στις παγκόσμιες υποδομές της έως το οικονομικό έτος 2029.
Η συμφωνία καλύπτει GPUs, CPUs Vera, networking, AI models και τεχνολογίες physical AI.
Το μέγεθος της παραγγελίας δείχνει ότι οι μεγαλύτεροι cloud providers εξακολουθούν να επενδύουν επιθετικά στην υποδομή AI.
Το μεγάλο στοίχημα των $500 δισ.
Η Nvidia δεν περιορίζεται όμως στο να πουλά chips.
Η εταιρεία συμμετέχει όλο και πιο ενεργά στη χρηματοδότηση της ίδιας της υποδομής που θα αγοράζει αυτά τα chips.
Η Nvidia ανακοίνωσε συνεργασίες με Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs και KKR για τη δημιουργία ανεξάρτητων πλατφορμών χρηματοδότησης compute, με στόχο την κινητοποίηση περισσότερων από 500 δισ. δολαρίων για AI infrastructure.
Παράλληλα, έχει δεσμευθεί να επενδύσει 1,5 δισ. δολάρια στην SB Energy και να στηρίξει την ανάπτυξη τεράστιου data-center campus στο Οχάιο, όπου η OpenAI αναμένεται να αποτελεί βασικό πελάτη.
Ο φόβος του «circular financing»
Αυτή ακριβώς η στρατηγική έχει αρχίσει να προκαλεί ανησυχίες.
Κριτικοί υποστηρίζουν ότι δημιουργείται ένα είδος «κυκλικής χρηματοδότησης»:
η Nvidia επενδύει σε AI companies και data centers, αυτά τα projects αντλούν κεφάλαια και στη συνέχεια αγοράζουν Nvidia hardware.
Το ερώτημα είναι κατά πόσο η ζήτηση παραμένει απολύτως οργανική ή εάν ένα μέρος της ενισχύεται από ένα οικοσύστημα στο οποίο η ίδια η Nvidia λειτουργεί ταυτόχρονα ως προμηθευτής, επενδυτής και χρηματοδοτικός καταλύτης.
Η εταιρεία απορρίπτει την κριτική και υποστηρίζει ότι οι συγκεκριμένες επενδύσεις είναι στρατηγικές και οικονομικά αποδοτικές.
Το πρόβλημα που έρχεται από τις μνήμες
Υπάρχει όμως και ένας πιο άμεσος κίνδυνος.
Το κόστος των memory chips αυξάνεται έντονα.
Η Nvidia προβλέπει gross margin περίπου 74% για το επόμενο τρίμηνο, από 75% σήμερα, ενώ η διοίκηση έχει προειδοποιήσει ότι τα margins μπορεί να πιεστούν περαιτέρω καθώς οι τιμές μνήμης παραμένουν εξαιρετικά υψηλές.
Αυτό είναι ίσως το σημαντικότερο στοιχείο που μπορεί να περιορίσει την κερδοφορία της εταιρείας παρά τη θεαματική αύξηση των πωλήσεων.
Η Κίνα παραμένει ανοιχτή πληγή
Η κινεζική αγορά αποτελεί έναν ακόμη σημαντικό παράγοντα αβεβαιότητας.
Οι περιορισμοί στις εξαγωγές προηγμένων AI chips από τις ΗΠΑ και η αβεβαιότητα γύρω από προϊόντα όπως το H200 έχουν μειώσει την προβλεψιμότητα της συγκεκριμένης αγοράς.
Το γεγονός ότι η Nvidia δεν περιλαμβάνει καθόλου Data Center compute revenue από την Κίνα στο guidance του επόμενου τριμήνου λειτουργεί ταυτόχρονα ως ένδειξη προσοχής αλλά και ως μήνυμα αυτοπεποίθησης.
Η εταιρεία ουσιαστικά λέει ότι μπορεί να συνεχίσει να αναπτύσσεται με ακραίους ρυθμούς ακόμη και χωρίς την Κίνα.
Η Nvidia δεν πουλά πλέον chips – πουλά την ίδια την οικονομία της AI
Το σημαντικότερο μήνυμα των αποτελεσμάτων δεν είναι τα 96,2 δισ. δολάρια.
Είναι το 70%.
Η αγορά είχε αρχίσει να αναρωτιέται εάν οι τεράστιες επενδύσεις σε AI infrastructure βρίσκονται κοντά στην κορύφωσή τους.
Η Nvidia απαντά ότι συμβαίνει το αντίθετο.
Η ζήτηση επιταχύνεται.
Και αυτό έχει τεράστια σημασία για ολόκληρη την τεχνολογική βιομηχανία.
Εάν η πρόβλεψη της Nvidia επαληθευτεί, τότε τα capex των hyperscalers, η κατασκευή data centers, η ζήτηση ενέργειας, η αγορά μνήμης και networking και οι επενδύσεις σε AI startups θα παραμείνουν εξαιρετικά υψηλές για τουλάχιστον ακόμη έναν κύκλο.
Η Nvidia βρίσκεται πλέον στο κέντρο αυτού του συστήματος.
Δεν είναι απλώς ο κατασκευαστής του GPU.
Χρηματοδοτεί data centers, συνεργάζεται με funds, δίνει υποδομή σε hyperscalers, επενδύει σε AI companies και δημιουργεί ολόκληρες πλατφόρμες γύρω από το hardware της.
Αυτό είναι ταυτόχρονα το μεγαλύτερο πλεονέκτημά της και ο μεγαλύτερος κίνδυνός της.
Όσο η AI οικονομία μεγαλώνει, η Nvidia βρίσκεται σχεδόν παντού.
Αν όμως η επενδυτική μηχανή κάποια στιγμή επιβραδύνει, η συγκέντρωση αυτή θα κάνει την εταιρεία εξίσου εκτεθειμένη.
Προς το παρόν, πάντως, η εικόνα είναι σαφής:
το AI boom όχι μόνο δεν τελείωσε.
Σύμφωνα με τη Nvidia, τώρα αρχίζει να γίνεται ακόμη μεγαλύτερο.
Πηγή: pagenews.gr