Coca-Cola HBC: Buy από Jefferies, Neutral από Citi – Αξιολόγηση της Συμφωνίας 2,6 Δισ. $ για CCBA

Ελκυστικό Τίμημα για Αναδυόμενη Αγορά, Αλλά Μεταβλητότητα – Πώς «Χτίζεται» η Ανάπτυξη στην Αφρική

Η Coca-Cola HBC (CCH) ενισχύει την παρουσία της στην Αφρική με την εξαγορά 75% της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA) για 2,6 δισ. δολάρια (2,2 δισ. €), από The Coca-Cola Company και Gutsche Family Investments (GFI). Η συμφωνία, ανακοινωμένη 21 Οκτωβρίου 2025, αποτιμά την CCBA στα 3,4 δισ. δολαρίων και προβλέπει πλήρη εξαγορά σε 3-5 έτη. Η Jefferies διατηρεί Buy με στόχο 4.400 πένες (+24% upside), χαρακτηρίζοντας το τίμημα ελκυστικό (10x EV/EBITDA 2024) και EPS-accretive από 2027. Η Citi κρατά Neutral με στόχο 4.000 πένες (+16,4% upside), προειδοποιώντας για μεταβλητότητα (40% EBIT από Αφρική). Με μετοχή στα 3.556 πένες (-4% 21/10), η CCH επενδύει σε 14 αγορές, καλύπτοντας 50% πληθυσμού Αφρικής. Ο CEO Zoran Bogdanovic: «Εμπειρία 75 ετών στη Νιγηρία – βιώσιμη ανάπτυξη» (CCH Release).

Jefferies: Buy και 4.400 Πένες – EPS-Accretive από 2027

Η Jefferies βλέπει τη συμφωνία EPS-accretive (low single-digit) από το πρώτο πλήρες έτος, με μόχλευση <2x net debt/EBITDA. Το τίμημα, 10x EV/EBITDA 2024, θεωρείται ελκυστικό για αναδυόμενη αγορά, μειώνοντας έκθεση Ρωσίας (16% EBIT pro-forma) και ενισχύοντας Αφρική (2/3 όγκου Coca-Cola). Η CCH, με έσοδα 10,6 δισ. € (2024, 28 αγορές), θα δει +6-8% οργανική ανάπτυξη 2025, +7-11% EBIT. Στόχος 4.400 πένες (15,8x P/E 2026 vs. 17,1x ευρωπαϊκός δείκτης). Οι μετοχές, εισηγμένες Λονδίνο/Αθήνα, έπεσαν -4% σε 3.556 πένες (21/10), αλλά Jefferies: «Διαφοροποίηση σε υψηλής ανάπτυξης αγορές».

Citi: Neutral και 4.000 Πένες – Μεταβλητότητα και Μόχλευση

Η Citi διατηρεί Neutral, με στόχο 4.000 πένες (+16,4% upside, 3,4% μερισματική απόδοση). Το τίμημα 9,7x EV/EBITDA 2024 «λογικό», αλλά CCBA EBITDA στάσιμο παρά +12,6% έσοδα (3 έτη). Η συμφωνία μειώνει Ρωσία (16% EBIT), αυξάνει Αφρική (40% EBIT), αλλά αυξάνει μεταβλητότητα (αφρικανικές αγορές +20% ροή). Χρηματοδότηση: 2,5 δισ. € bridge, μόχλευση 2x, ακύρωση buyback. Νέες 10ετείς συμφωνίες εμφιάλωσης με Coca-Cola Company. Q3 2025: +1,1% όγκοι (+2% αγορά), +5% πωλήσεις (+6,7% αγορά), υστέρηση σε αναπτυγμένες/αναδυόμενες αγορές. Η Citi: «Οφέλη όχι χωρίς ρίσκο – EBIT στάσιμο CCBA».

Πώς «Χτίζεται» η Ανάπτυξη στην Αφρική – Στρατηγική και Προοπτικές

Η CCH, με 75% CCBA, καλύπτει 14 αγορές (50% πληθυσμού Αφρικής, 2/3 όγκου Coca-Cola). Στρατηγική:

• Ενσωμάτωση: Εμπειρία Νιγηρίας (75 έτη), Αιγύπτου (2022), για +6-8% οργανική ανάπτυξη 2025.
• Δευτερεύουσα Εισαγωγή: Χρηματιστήριο Γιοχάνεσμπουργκ, 10% μετοχές τοπικά.
• Προοπτικές: +7-11% EBIT 2025, χαμηλότερα χρηματοοικονομικά έξοδα, θετικές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Αφρική: 5,5% ΑΕΠ ανάπτυξη (IMF 2025), +3% κατανάλωση αναψυκτικών.

Ο Bogdanovic: «Η Αφρική έχει αυξανόμενη καταναλωτική βάση – εμπειρία και βιωσιμότητα».

Σήμα Εμπιστοσύνης με Ρίσκο

Η συμφωνία 2,6 δισ. $ ενισχύει CCH στην Αφρική, με Jefferies Buy (+24%) και Citi Neutral (+16,4%). Με EPS-accretive και μόχλευση <2x, η ανάπτυξη «χτίζεται» σε 14 αγορές, αλλά με μεταβλητότητα. Οι μετοχές -4% σήμερα, αλλά η στρατηγική παρουσιάζεται στη Capital Markets Day (6/11).

Πηγή: Pagenews.gr