Επιστροφή Πληθωρισμού στο 2,8% τον Νοέμβριο – Τράπεζα Ελλάδος: «Φταίνε οι Υπηρεσίες και η Ενέργεια»!

Η Τράπεζα της Ελλάδος χτυπάει καμπανάκι: ο πληθωρισμός στην Ελλάδα επέστρεψε σε υψηλότερα επίπεδα τον Νοέμβριο του 2025, ανατρέποντας την απότομη αποκλιμάκωση των προηγούμενων μηνών. Στο μηνιαίο «Inflation Monitor» της Διεύθυνσης Οικονομικής Ανάλυσης και Ερευνών, η κεντρική τράπεζα αποδίδει την επιτάχυνση κυρίως στις έντονες διακυμάνσεις των τιμών στις υπηρεσίες, με «πρωταγωνιστές» τη διαμονή σε ξενοδοχεία και τις καντίνες.

Απότομη Άνοδος: Από 1,6% σε 2,8%

Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή (ΕνΔΤΚ) σκαρφάλωσε στο 2,8% τον Νοέμβριο, από μόλις 1,6% τον Οκτώβριο. Η άνοδος δεν ήταν ομοιόμορφη: οι μεγαλύτερες πιέσεις ήρθαν από τις υπηρεσίες, τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα (κυρίως κρέας και αυγά) και την ενέργεια, με αιχμή τις τιμές του ηλεκτρικού ρεύματος.

Ακόμα πιο ανησυχητική ήταν η εκτίναξη του δομικού πληθωρισμού (που εξαιρεί τις ευμετάβλητες κατηγορίες όπως ενέργεια και τρόφιμα) στο 3,2% από 1,9%. Εδώ, η ευθύνη βαραίνει αποκλειστικά τις υπηρεσίες, καθώς ο πληθωρισμός στα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά συνέχισε να υποχωρεί.

Οι Υπηρεσίες ο «Ένοχος» της Αστάθειας

Η Τράπεζα της Ελλάδος τονίζει ότι η μεταβλητότητα των τελευταίων μηνών οφείλεται πρωτίστως στις υπηρεσίες. Ο πληθωρισμός είχε πέσει απότομα τον Σεπτέμβριο και Οκτώβριο, βοηθώντας να μειωθούν οι μεγάλες διαφορές με την ευρωζώνη που είχαν δημιουργηθεί από Ιανουάριο μέχρι Αύγουστο. Ωστόσο, η επάνοδος τον Νοέμβριο δείχνει ότι οι τιμές παραμένουν ευαίσθητες, ιδίως στον τομέα αυτό.

Οι υπηρεσίες, που περιλαμβάνουν από τουριστικές παροχές μέχρι εστίαση, παρουσιάζουν μεγάλες διακυμάνσεις λόγω εποχικότητας, ζήτησης και κόστους εργασίας. Η έντονη τουριστική κίνηση ή οι αυξήσεις σε μισθούς και εισφορές μετακυλίονται γρήγορα στις τιμές.

Θετικά Σήματα από Προπορευόμενους Δείκτες

Παρά την άνοδο, οι προπορευόμενοι δείκτες δίνουν λόγους αισιοδοξίας. Ο δείκτης PMI Νοεμβρίου έδειξε επιβράδυνση του πληθωρισμού εισροών στη μεταποίηση, με τις επιχειρήσεις να αυξάνουν τιμές πώλησης μόνο οριακά για να τονώσουν τη ζήτηση.

Οι έρευνες επιχειρήσεων καταγράφουν χαμηλότερες πληθωριστικές προσδοκίες σε όλους τους κλάδους, εκτός από τις κατασκευές. Στην Ελλάδα, οι προσδοκίες για πληθωρισμό σε ένα έτος έπεσαν στο 2,8% το γ’ τρίμηνο από 3% το β’, ενώ σε τριετία και πενταετία παρέμειναν σταθερές γύρω στο 2,8%-3%.

Οι Καταναλωτές Περισσότερο Αισιόδοξοι

Ιδιαίτερα θετική ήταν η αποκλιμάκωση στις προσδοκίες των καταναλωτών. Σύμφωνα με έρευνα της ΕΚΤ τον Οκτώβριο, οι Έλληνες περιμένουν πληθωρισμό 7,2% στους επόμενους 12 μήνες (από 8%), 6,4% στην τριετία (από 7,8%) και 5,2% στην πενταετία (από 5,4%). Στην ευρωζώνη, οι προσδοκίες παρέμειναν σταθερές σε χαμηλότερα επίπεδα (2,8%-2,2%).

Αυτή η απόκλιση δείχνει ότι οι Έλληνες καταναλωτές, μετά από χρόνια υψηλού πληθωρισμού, αρχίζουν να πιστεύουν σε αποκλιμάκωση, παρά την πρόσφατη άνοδο.

Τι Σημαίνει η Επάνοδος για την Οικονομία

Η Τράπεζα της Ελλάδος υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα είχε καταφέρει να καλύψει μέρος του χαμένου εδάφους έναντι ευρωζώνης χάρη στην αποκλιμάκωση Σεπτεμβρίου-Οκτωβρίου. Η επάνοδος τον Νοέμβριο όμως δείχνει ότι οι πιέσεις δεν έχουν εξαλειφθεί πλήρως, ιδίως σε υπηρεσίες και ενέργεια.

Οι συγκρατημένες προσδοκίες επιχειρήσεων και καταναλωτών δίνουν ελπίδες ότι η άνοδος μπορεί να είναι παροδική. Ωστόσο, η ευαισθησία στις υπηρεσίες απαιτεί προσοχή, καθώς μπορεί να επηρεάσει μισθούς, κατανάλωση και ανταγωνιστικότητα.

Το Μέλλον του Πληθωρισμού στην Ελλάδα

Με την ευρωζώνη να κινείται σε χαμηλότερα επίπεδα και την ΕΚΤ να διατηρεί επιφυλακτική στάση, η Ελλάδα καλείται να διαχειριστεί τις εγχώριες πιέσεις. Η Τράπεζα της Ελλάδος βλέπει θετικά σημάδια από προπορευόμενους δείκτες, αλλά η αστάθεια στις υπηρεσίες παραμένει ο «μεγάλος ένοχος».

Οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις δείχνουν πιο αισιόδοξοι, αλλά η επάνοδος του Νοεμβρίου υπενθυμίζει ότι ο δρόμος προς σταθερότητα είναι ακόμα μακρύς. Η επόμενη μέτρηση θα δείξει αν η άνοδος ήταν παροδική ή σημάδι νέων πιέσεων.

Πηγή: Pagenews.gr