Goldman Sachs: Τα 5 Θέματα που θα «Καθορίσουν» τις Ευρωπαϊκές Αγορές το 2026 – Οι Μετοχές-Νικητές ανά Χώρα!

Η Goldman Sachs βάζει τη γεωγραφία ξανά στο επίκεντρο της ευρωπαϊκής στρατηγικής μετοχών για το 2026, τονίζοντας ότι η διασπορά αποδόσεων μεταξύ χωρών υπερβαίνει πλέον εκείνη μεταξύ κλάδων. Γεωπολιτική, τοπική πολιτική και συναλλαγματικές διακυμάνσεις οδηγούν τις αγορές, με ευρωπαϊκές εταιρείες να είναι πραγματικά πολυεθνικές (μόνο 42% εσόδων από Ευρώπη).

Η GS σκιαγραφεί 5 κρίσιμα θέματα και προτείνει μετοχές-νικητές ανά περίπτωση – ευκαιρίες σε Γερμανία, Γαλλία, UK, ενώ Ελλάδα δεν μπαίνει στο top 5, αλλά αναφέρεται θετικά σε προηγούμενες αναλύσεις.

1. Τραμπ, Εμπόριο και Δασμοί: Περιορισμένος Αντίκτυπος – Οι Χειρότεροι Πίσω Μας

Οι δασμοί Τραμπ είχαν μικρότερο πλήγμα από αναμενόμενο – εξαγωγές προς ΗΠΑ ισχυρές, Αμερικανοί απορροφούν 55% κόστους. Τα χειρότερα πέρασαν, αλλά κίνδυνοι από ισχυρό ευρώ (πρόβλεψη 1,25 ευρώ/δολάριο τέλος 2026) και μειωμένοι δασμοί σε Κίνα.

Μετοχές-Νικητές (υπεραπόδοση έναντι Τραμπ πολιτικών): Acs Actividades Cons Y Serv, Air Liquide Sa, Alcon Inc, Argenx Se, Ashtead Group PLC, BAE Systems PLC, BP PLC, British American Tobacco PLC, Bunzl PLC, CD Projekt Sa, Chocoladefabriken Lindt-PC, Compass Group PLC, Dassault Systemes Se, Deutsche Telekom AG-Reg, Diageo PLC, Essilorluxottica, Experian PLC, Fresenius Medical Care AG, GSK PLC, Grifols Sa, Hochtief AG, Intercontinental Hotels Grou, Investor AB-B SHS, Kerry Group PLC-A, Koninklijke Ahold Delhaize N, Legrand Sa, London Stock Exchange Group, Mtu Aero Engines AG, National Grid PLC, Novo Nordisk A/s-B, Pearson PLC, Publicis Groupe, Reckitt Benckiser Group PLC, Relx PLC, Rentokil Initial PLC, Roche Holding AG-Genusschein, Sanofi, Smiths Group PLC, Sodexo Sa, Stellantis NV, Swiss Re AG, Tenaris Sa, Ucb Sa, Wolters Kluwer, Zurich Insurance Group AG.

2. Παλεύοντας τον Κινεζικό Δράκο: Μεγαλύτερη Ανησυχία η Κίνα

Εξαγωγές Ευρώπης προς Κίνα πέφτουν, εισαγωγές ανεβαίνουν – ανταγωνισμός σε αυτοκίνητα, χημικά, πόρους, medtech. Ευρωπαϊκές αγορές ανθεκτικές, με τομείς όπως τράπεζες, ακίνητα, utilities λιγότερο εκτεθειμένοι.

Μετοχές-Νικητές έναντι Κίνας: Abb LTD-Reg, Adidas AG, Ageas, Aixtron Se, Anglo American PLC, Antofagasta PLC, Asm International NV, Asml Holding NV, Astrazeneca PLC, Atlas Copco AB-A SHS, Basf Se, Bayerische Motoren Werke AG, Be Semiconductor Industries, Burberry Group PLC, Carlsberg As-B, Cie Financiere Richemo-A Reg, Covestro AG, DR Ing HC F Porsche AG, Fischer (georg)-Reg, HSBC Holdings PLC, Hermes International, Infineon Technologies AG, Intertek Group PLC, Kering, Knorr-Bremse AG, Kone Oyj-B, L’oreal, LVMH Moet Hennessy Louis Vui, Mercedes-Benz Group AG, Moncler Spa, Prosus NV, Prudential PLC, Remy Cointreau, Rio Tinto PLC, SKF AB-B Shares.

3. Γερμανία: Δημοσιονομική Μηχανή – Οδηγός Υπεραπόδοσης

Γερμανία μηχανή ανάπτυξης με δημοσιονομικό πρόγραμμα και στροφή σε επενδύσεις. DAX/MDAX +20%, μετοχές δημοσιονομικών/εγχώριας οικονομίας +30-40%. Αποτιμήσεις ελκυστικές (P/E 15x, έκπτωση 30% vs ΗΠΑ).

Σύσταση: Διατήρηση έκθεσης σε γερμανικές (μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις, δημοσιονομικά οφέλη, καταναλωτές, άμυνα, υποδομές).

4. Γαλλία: Αναγέννηση από Πολιτικό Κίνδυνο

Πολιτική αστάθεια 2024 (5 πρωθυπουργοί), αλλά σημεία καμπής: Μειωμένες πιθανότητες πρόωρων εκλογών, ανάπτυξη τρίτου τριμήνου θετική. Πρόβλεψη έλλειμμα ~5% ΑΕΠ.

Μετοχές σε Discount vs CAC 40: Adp, Air France-KLM, Alten Sa, Amundi Sa, BNP Paribas, Bollore Se, Bouygues Sa, Carmila, Carrefour Sa, Credit Agricole Sa, Eiffage, Elis Sa, Engie, FDJ United, Gecina Sa, Getlink Se, Klepierre, Orange, Societe Generale Sa, Sopra Steria Group, Spie Sa, Trigano Sa, Unibail-Rodamco-Westfield, Vinci Sa.

5. Ηνωμένο Βασίλειο: Εγχώρια Αξία, Διεθνείς Ροές

Προϋπολογισμός δίνει περιθώριο, ανάπτυξη 0,9% 2026, πληθωρισμός 2,2%. FTSE 100 +20%, FTSE 250 πίσω. Αποτιμήσεις ελκυστικές, ενδιαφέρον M&A/private equity.

Προτεινόμενες Βρετανικές Μετοχές: Auto Trader Group PLC, B&M European Value Retail Sa, BT Group PLC, Barratt Redrow PLC, Beazley PLC, Berkeley Group Holdings/the, British Land Co PLC, Centrica PLC, Cranswick PLC, Drax Group PLC, Dunelm Group PLC, Greggs PLC, Howden Joinery Group PLC, Itv PLC, Land Securities Group PLC, Legal & General Group PLC, Lloyds Banking Group PLC, M&G PLC, Marks & Spencer Group PLC, Natwest Group PLC, Next PLC, Persimmon PLC, Phoenix Group Holdings PLC, Rightmove PLC, ST James’s Place PLC, Sainsbury (J) PLC, Segro PLC, Severn Trent PLC, Sse PLC, Taylor Wimpey PLC, Tesco PLC, United Utilities Group PLC, Whitbread PLC.

Η Νέα Τάση: Γεωγραφία > Κλάδοι

Ευρωπαϊκές εταιρείες πολυεθνικές (24% έσοδα Β. Αμερική, 19% Ασία-Ειρηνικός). Δασμοί Τραμπ περιορισμένοι, Κίνα μεγαλύτερη απειλή – αλλά τομείς όπως τράπεζες, utilities ανθεκτικοί.

Η GS βλέπει ευκαιρίες σε Γερμανία (δημοσιονομικά), Γαλλία (re-rating), UK (εγχώρια/αποτιμήσεις) – και καλεί επενδυτές να στοιχηματίσουν σε γεωγραφία για 2026.

Πηγή: Pagenews.gr