«Γύπες» της Wall Street Κυκλώνουν την INEOS του Sir Jim Ratcliffe: Χρέος 18 Δισ. Λίρες σε Κρίση

Ιστορικό Επιβίωσης: Από την Κρίση του 2008 στη Νέα Απειλή

Ο Sir Jim Ratcliffe, συνιδιοκτήτης και manager της Manchester United, δεν είναι ξένος με κρίσεις χρέους. Μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, η INEOS βρέθηκε μια ανάσα από την κατάρρευση, με παραβίαση όρων δανεισμού και κίνδυνο να περάσει σε τράπεζες.

Μια ύστατη παρέμβαση της Barclays – σύμφωνα με φήμες, χάρη στον τότε CEO Bob Diamond – έσωσε την εταιρεία. Η αναδιάρθρωση με 300 πιστωτές κόστισε περίπου 800 εκατ. δολάρια σε αμοιβές και τόκους. «Έγιναν αρπακτικά», είχε πει ο Ratcliffe.

Σήμερα, η κατάσταση θυμίζει εκείνη την εποχή, αλλά θεωρείται δυσκολότερη λόγω βαθιάς ύφεσης στον χημικό κλάδο.

Τρέχουσα Κρίση: Distressed Debt και Vulture Funds

Χρέος περίπου 5 δισ. λιρών της INEOS διαπραγματεύεται σε distressed επίπεδα (70-80 σεντς ανά δολάριο), από πάνω από 90 σεντς τον Οκτώβριο 2025. Συνολικό χρέος του ομίλου ξεπερνά τα 18 δισ. λίρες, με ετήσιο κόστος εξυπηρέτησης 1,8 δισ..

Wall Street vulture funds και hedge funds, όπως η Elliott Management, βλέπουν ευκαιρία να εισέλθουν επιθετικά, ποντάροντας σε αναδιάρθρωση ή ακόμη και έλεγχο της εταιρείας – μιας από τις μεγαλύτερες ιδιωτικές στην Ευρώπη.

Short sellers αγοράζουν ομόλογα σε χαμηλές τιμές, ενώ spreads εκτινάχθηκαν (π.χ. εξαετές ομόλογο 800 εκατ. ευρώ από 0% σε 25% δανεισμό).

Υποβαθμίσεις και Οικονομικά Στοιχεία

Η Moody’s υποβάθμισε την INEOS δύο φορές από τον Σεπτέμβριο 2025, σε B1 (highly speculative), με negative outlook. Επικαλείται πτώση τζίρου 20%, κατάρρευση κερδών προ φόρων 55%, και leverage 13,5 φορές τα κέρδη.

Ο κλάδος πλήττεται από υπερπροσφορά, ασθενή ζήτηση, υψηλό ενεργειακό/ρυθμιστικό κόστος, δασμούς Τραμπ και κινεζικό dumping.

Αιτίες και Κριτική του Ratcliffe

Ο Ratcliffe αποδίδει τα προβλήματα σε:

• Υψηλές ενεργειακές τιμές
• Δασμούς Τραμπ
• Φθηνές κινεζικές εισαγωγές
• Πολιτικές net zero, με φόρους άνθρακα που «σκοτώνουν τη βιομηχανία»

Προειδοποιεί για μαζικές απολύσεις και «εξαφάνιση» της βρετανικής/ευρωπαϊκής βιομηχανίας.

Μέτρα Αντιμετώπισης και Project One

Η INEOS απαντά με σκληρές περικοπές: κλείσιμο εργοστασίων (π.χ. Grangemouth), απολύσεις, μείωση χορηγιών/επενδύσεων σε αθλητισμό.

Το Project One στο Βέλγιο (νέο εργοστάσιο πλαστικών) θα προσθέσει 3 δισ. λίρες χρέος. Ο Ratcliffe παραδέχεται ότι, υπό σημερινές συνθήκες, δύσκολα θα εγκρινόταν.

Η εταιρεία δηλώνει «αποδεδειγμένο ιστορικό» διαχείρισης κύκλων μέσω ελέγχου κόστους και ταμειακών ροών.

Επιπτώσεις στη Manchester United

Οι πιέσεις στην INEOS μπορεί να περιορίσουν προσωρινά την εμπλοκή του Ratcliffe στη United (ποσοστό 28,9%). Πηγές αναφέρουν πιθανή προσωρινή απόσυρση για εστίαση στην κρίση, αλλά χωρίς άμεσο αντίκτυπο στα οικονομικά του συλλόγου.

Η United παραμένει θωρακισμένη, με δικές της ροές.

Προοπτικές: Μάχη Εμπιστοσύνης στις Αγορές

Με «γύπες» να κυκλώνουν και κίνδυνο νέων υποβαθμίσεων, η διατήρηση εμπιστοσύνης των αγορών χρέους είναι το μεγαλύτερο στοίχημα. Πολλοί εκτιμούν ότι η έκβαση δεν εξαρτάται πλέον μόνο από τον Ratcliffe.

Πηγή: Pagenews.gr