BofA: Προειδοποίηση για νέα «φούσκα» με IPOs από SpaceX και OpenAI

Η Bank of America βλέπει αυξανόμενο κίνδυνο υπερσυγκέντρωσης στον τεχνολογικό κλάδο, προειδοποιώντας ότι οι πιθανές εισαγωγές των SpaceX και OpenAI στο χρηματιστήριο θα μπορούσαν να ενισχύσουν συνθήκες αντίστοιχες με ιστορικές χρηματιστηριακές φούσκες.

Η παγκόσμια επενδυτική κοινότητα παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις γύρω από τις πιθανές δημόσιες εγγραφές (IPOs) δύο από τις ισχυρότερες εταιρείες της εποχής της τεχνητής νοημοσύνης και της διαστημικής τεχνολογίας: της SpaceX του Έλον Μασκ και της OpenAI, δημιουργού του ChatGPT. Ωστόσο, η Bank of America (BofA) εκφράζει σοβαρές ανησυχίες ότι τα συγκεκριμένα mega IPOs ενδέχεται να ενισχύσουν επικίνδυνα τη συγκέντρωση κεφαλαίων στον τεχνολογικό κλάδο και να δημιουργήσουν συνθήκες νέας χρηματιστηριακής «φούσκας».

Ο στρατηγικός αναλυτής της τράπεζας, Μάικλ Χάρτνετ, προειδοποιεί ότι η αγορά δείχνει ήδη χαρακτηριστικά υπερβολικής αισιοδοξίας, με έντονη συμμετοχή μικροεπενδυτών, μειωμένη μεταβλητότητα και ακραία αποτίμηση εταιρειών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Ο φόβος για ιστορική υπερσυγκέντρωση στην τεχνολογία

Σύμφωνα με τον Χάρτνετ, το μεγαλύτερο πρόβλημα δεν είναι μόνο η είσοδος νέων κολοσσών στη Wall Street, αλλά το πώς αυτές οι εταιρείες θα αυξήσουν ακόμη περισσότερο το βάρος του τεχνολογικού κλάδου στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες.

Σήμερα, η τεχνολογία αντιπροσωπεύει ήδη πάνω από το 44% του δείκτη S&P 500, ποσοστό που θεωρείται εξαιρετικά υψηλό ιστορικά. Η πιθανή εισαγωγή εταιρειών όπως η SpaceX και η OpenAI θα μπορούσε να οδηγήσει τη συγκέντρωση κοντά ή και πάνω από το 48%, επίπεδο που – όπως επισημαίνει η BofA – θυμίζει προηγούμενες μεγάλες χρηματιστηριακές φούσκες.

Ο αναλυτής συνέκρινε τη σημερινή κατάσταση με ιστορικές περιόδους υπερβολής, όπως:

• τη χρηματιστηριακή φούσκα της δεκαετίας του 1920,
• την εποχή των Nifty 50 τη δεκαετία του 1970,
• τη φούσκα της Ιαπωνίας τη δεκαετία του 1980,
• και φυσικά την dot-com bubble στα τέλη της δεκαετίας του 1990.

Η κοινή συνισταμένη σε όλες αυτές τις περιόδους ήταν η υπερβολική συγκέντρωση κεφαλαίων σε περιορισμένο αριθμό μετοχών ή κλάδων, πριν ακολουθήσουν σημαντικές διορθώσεις.

SpaceX και OpenAI στο επίκεντρο του επενδυτικού πυρετού

Η SpaceX, η διαστημική εταιρεία του Έλον Μασκ, φέρεται να εξετάζει δημόσια εγγραφή που θα μπορούσε να εξελιχθεί στη μεγαλύτερη στην ιστορία των αγορών.

Την ίδια στιγμή, η OpenAI φαίνεται να επιδιώκει επιτάχυνση των σχεδίων της για είσοδο στο χρηματιστήριο, σε μια περίοδο που η παγκόσμια επενδυτική αγορά συνεχίζει να ποντάρει μαζικά στην ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.

Οι δύο εταιρείες συνδυάζουν τρία στοιχεία που συνήθως τροφοδοτούν ισχυρή επενδυτική ευφορία: υψηλή τεχνολογική καινοτομία, έντονο δημόσιο ενδιαφέρον και προσδοκίες εκρηκτικής μελλοντικής ανάπτυξης.

Ακριβώς αυτό είναι που ανησυχεί τους αναλυτές της BofA.

Η αγορά δείχνει ήδη σημάδια υπερβολικής αισιοδοξίας

Ο Μάικλ Χάρτνετ υποστηρίζει ότι οι επενδυτές έχουν φτάσει σε επίπεδα αισιοδοξίας που ιστορικά λειτουργούν ως προειδοποιητικό σήμα.

Έρευνα της Bank of America σε διαχειριστές κεφαλαίων έδειξε ότι οι τοποθετήσεις σε μετοχές αυξήθηκαν τον τελευταίο μήνα με τον ταχύτερο ρυθμό που έχει καταγραφεί εδώ και μεγάλο χρονικό διάστημα. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει το επιχείρημα ότι οι αγορές κινούνται περισσότερο από την προσδοκία κερδών και λιγότερο από τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία.

Η υπερβολική αισιοδοξία, σε συνδυασμό με την ισχυρή άνοδο των τεχνολογικών μετοχών, δημιουργεί συνθήκες που συχνά προηγούνται διορθώσεων.

Ο ρόλος των ομολόγων και το ενδεχόμενο διόρθωσης

Ο Χάρτνετ σημειώνει ότι οι περισσότερες μεγάλες χρηματιστηριακές φούσκες δεν σπάνε ξαφνικά, αλλά όταν αυξάνονται σημαντικά οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.

Υψηλότερες αποδόσεις σημαίνουν ακριβότερο κόστος χρήματος, αυξημένη πίεση στις αποτιμήσεις και μικρότερη ελκυστικότητα για μετοχές που βασίζονται κυρίως σε μελλοντικά κέρδη — χαρακτηριστικό που ισχύει έντονα για πολλές εταιρείες τεχνολογίας.

Ο αναλυτής εκτιμά ότι η πιθανότητα αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής αυξάνεται, ιδιαίτερα αν ο πληθωρισμός κινηθεί προς την περιοχή 4%-5% τους επόμενους μήνες.

Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, οι επενδυτές μπορεί να στραφούν μακριά από τις πιο ακριβές τεχνολογικές μετοχές, πυροδοτώντας ευρύτερη διόρθωση.

Τα προηγούμενα μεγάλα IPOs δεν οδήγησαν πάντα σε άνοδο

Η Bank of America υπενθυμίζει ότι ιστορικά, οι μεγάλες δημόσιες εγγραφές δεν αποτελούν πάντα εγγύηση συνέχισης του ανοδικού κύκλου.

Παραδείγματα όπως η Saudi Aramco και η Meta Platforms είχαν τελικά περιορισμένη επίδραση στη συνολική αγορά. Σε άλλες περιπτώσεις, όπως οι εισαγωγές της Visa και της AIA Group, οι αγορές βρέθηκαν χαμηλότερα αρκετούς μήνες αργότερα.

Το στοιχείο αυτό ενισχύει την άποψη ότι τα μεγάλα IPOs συχνά εμφανίζονται κοντά σε περιόδους κορύφωσης επενδυτικής αισιοδοξίας και όχι απαραίτητα στην αρχή ενός νέου ανοδικού κύκλου.

Η τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να οδηγεί τις αγορές

Παρά τις προειδοποιήσεις, η αγορά εξακολουθεί να αντιμετωπίζει την τεχνητή νοημοσύνη ως τη σημαντικότερη επενδυτική θεματική της δεκαετίας.

Οι πιθανές εισαγωγές της OpenAI και της SpaceX αναμένεται να συγκεντρώσουν τεράστιο ενδιαφέρον, με πολλούς επενδυτές να θεωρούν ότι θα αποτελέσουν ιστορικά γεγονότα για τη Wall Street.

Ωστόσο, η BofA επιμένει ότι όσο αυξάνεται η συγκέντρωση κεφαλαίων σε λίγες τεχνολογικές εταιρείες, τόσο μεγαλώνει και ο κίνδυνος μιας απότομης αναπροσαρμογής στις αποτιμήσεις.

Η συζήτηση πλέον δεν αφορά μόνο τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά και το κατά πόσο οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει υπερβολικά το μέλλον.

Πηγή: Pagenews.gr