BofA: Η Ευρώπη «καίει» εφεδρείες — Τα 50 εκατ. βαρέλια δεν σβήνουν τη φωτιά στο ντίζελ

Η αποδέσμευση αποθεμάτων αγοράζει χρόνο, ενώ διυλιστήρια και θαλάσσιες μεταφορές παραμένουν υπό πίεση. Γιατί ακόμη και η υποχώρηση του Brent μπορεί να αφήσει ακριβούς τους λογαριασμούς για θέρμανση, μεταφορές και επιχειρήσεις.

Η Ευρώπη επιχειρεί να συγκρατήσει την ενεργειακή πίεση χρησιμοποιώντας τα αποθέματά της, αλλά η Bank of America προειδοποιεί ότι η παρέμβαση προσφέρει προσωρινή ανακούφιση. Η διαρκής αποκλιμάκωση απαιτεί περισσότερα διαθέσιμα καύσιμα, λειτουργικά διυλιστήρια και ασφαλείς μεταφορές — προϋποθέσεις που εξακολουθούν να δοκιμάζονται.

Στην έκθεση Global Energy Weekly της 13ης Οκτωβρίου, με τίτλο «No silver bullet for diesel», η αμερικανική τράπεζα περιγράφει μια αγορά στην οποία η στενότητα του ντίζελ διατηρεί τις τιμές υπό ανοδική πίεση, ακόμη και όταν το αργό υποχωρεί.

Το κρίσιμο ερώτημα για τον χειμώνα είναι εάν η προσφορά θα ανακάμψει πριν χρειαστεί να χρησιμοποιηθεί μεγαλύτερο μέρος των ενεργειακών εφεδρειών.

Παρέμβαση ίση με το ένα τέταρτο των κρατικών αποθεμάτων

Σύμφωνα με την ανάλυση, η αποδέσμευση 50 εκατ. βαρελιών ντίζελ αντιστοιχεί περίπου στο 25% των κρατικών αποθεμάτων μεσαίων αποσταγμάτων του ευρωπαϊκού ΟΟΣΑ, τα οποία η BofA υπολογίζει κοντά στα 200 εκατ. βαρέλια πριν από την παρέμβαση.

Η αναλογία δείχνει το μέγεθος της κινητοποίησης. Δεν σημαίνει ότι κάθε ευρωπαϊκή χώρα μειώνει τις εφεδρείες της κατά το ίδιο ποσοστό ούτε ότι οι ποσότητες έχουν ήδη φτάσει στο σύνολό τους στην αγορά.

Το ευρύτερο πλαίσιο είχε διαμορφωθεί με τη συμφωνία της G7 στις 2 Οκτωβρίου για συντονισμένη αποδέσμευση 100 εκατ. βαρελιών σε τέσσερις μήνες, μέσω του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας, με εμπροσθοβαρή διάθεση σημαντικών ποσοτήτων ντίζελ.

Η διάθεση αποθεμάτων ενισχύει τη σημερινή προσφορά. Παράλληλα, όμως, μειώνει το διαθέσιμο απόθεμα ασφαλείας για μια επόμενη διαταραχή, μέχρι να αναπληρωθούν οι ποσότητες.

Γιατί το φθηνότερο αργό δεν αρκεί

Η πιο χαρακτηριστική ένδειξη της πίεσης βρίσκεται στη διαφορά τιμής ανάμεσα στα διυλισμένα καύσιμα και στην πρώτη ύλη.

Κατά την BofA, η διαφορά του ευρωπαϊκού gasoil έναντι του Brent έχει επιστρέψει κοντά στα 80 δολάρια ανά βαρέλι. Στη Νέα Υόρκη, η αντίστοιχη διαφορά για αποστάγματα παράδοσης Νοεμβρίου ξεπερνά τα 100 δολάρια.

Τα λεγόμενα περιθώρια διύλισης αποτυπώνουν εδώ την ισχυρή ζήτηση για διαθέσιμο προϊόν σε σχέση με το αργό. Δεν ισοδυναμούν με καθαρά κέρδη των διυλιστηρίων, καθώς πρέπει να συνυπολογιστούν ενεργειακές, λειτουργικές και άλλες δαπάνες.

Για επιχειρήσεις και νοικοκυριά, η συνέπεια είναι πρακτική: το Brent μπορεί να υποχωρεί, αλλά το ντίζελ και τα καύσιμα θέρμανσης να παραμένουν ακριβά.

Το κόστος περνά από τα φορτηγά στο ράφι

Η στενότητα στα καύσιμα επηρεάζει πολλούς κρίκους της οικονομίας ταυτόχρονα.

Οι μεταφορές εμπορευμάτων, οι αγροτικές εργασίες, οι κατασκευές και οι επιχειρήσεις με υψηλή κατανάλωση καυσίμων αντιμετωπίζουν αυξημένο λειτουργικό κόστος.

Εφόσον η επιβάρυνση επιμένει, οι επιχειρήσεις καλούνται είτε να απορροφήσουν μέρος της στα περιθώριά τους είτε να τη μεταφέρουν στις τιμές. Έτσι, το ενεργειακό πρόβλημα μπορεί να συντηρήσει πληθωριστικές πιέσεις ακόμη και χωρίς νέα άνοδο του αργού.

Για τις αγορές, αποκτούν μεγαλύτερη σημασία τα αποθέματα προϊόντων, τα περιθώρια διύλισης και η διαθεσιμότητα φορτίων, πέρα από την καθημερινή διακύμανση του πετρελαίου.

Η Ρωσία χρειάζεται λειτουργικά διυλιστήρια για να εξάγει

Περιορισμένη ανακούφιση αναμένει η BofA από τη χαλάρωση των αμερικανικών περιορισμών στο ρωσικό ντίζελ που εξετάζει στην έκθεσή της.

Η δυνατότητα πραγματοποίησης εξαγωγών εξαρτάται από την παραγωγή και τις εσωτερικές ανάγκες της Ρωσίας.

Η τράπεζα επικαλείται εκτίμηση της ουκρανικής κυβέρνησης ότι οι επιθέσεις έχουν επηρεάσει το 51% της ρωσικής διυλιστικής δυναμικότητας. Το ποσοστό αποτελεί ισχυρισμό του Κιέβου για εγκαταστάσεις που έχουν επηρεαστεί και δεν ισοδυναμεί με επιβεβαιωμένη απώλεια του 51% της παραγωγής.

Η αποκατάσταση εγκαταστάσεων χρειάζεται χρόνο. Επομένως, η διευκόλυνση των συναλλαγών δεν εξασφαλίζει αυτομάτως αντίστοιχες πρόσθετες ποσότητες.

Οι ΗΠΑ και ο κίνδυνος μεταφοράς της έλλειψης

Στην αμερικανική αγορά, η έκθεση καταγράφει μείωση των αποθεμάτων αποσταγμάτων κατά περίπου 16 εκατ. βαρέλια από την αρχή του έτους.

Οι καθαρές εξαγωγές κινούνται κατά μέσο όρο στα 1,3 εκατ. βαρέλια ημερησίως, αυξημένες κατά 130.000 βαρέλιαέναντι του μέσου όρου του 2025.

Η BofA εξετάζει το ενδεχόμενο περιορισμού εξαγωγών ως κίνδυνο για τους εισαγωγείς, διευκρινίζοντας ότι μια απαγόρευση βρίσκεται προς το παρόν εκτός σχεδιασμού. Άλλωστε, η επίσημη δήλωση της G7 περιλαμβάνει δέσμευση αποφυγής περιορισμών στις εξαγωγές ενέργειας μεταξύ των μελών της.

Μια αλλαγή αυτής της στάσης θα μπορούσε να βελτιώσει προσωρινά την αμερικανική διαθεσιμότητα, εντείνοντας όμως την πίεση σε Ευρώπη και Λατινική Αμερική.

Διυλιστήρια υπό πίεση, φορτία περισσότερες ημέρες στη θάλασσα

Η αμερικανική διύλιση λειτουργεί, σύμφωνα με την έκθεση, με αξιοποίηση περίπου 93%, έχοντας προηγουμένως ξεπεράσει το 97%. Η εντατική λειτουργία περιορίζει τα περιθώρια άμεσης αντίδρασης σε βλάβες ή πρόσθετη ζήτηση.

Παράλληλα, οι διαταραχές γύρω από το Ορμούζ και οι αλλαγές δρομολογίων επιμηκύνουν ορισμένα ταξίδια κατά 20 ημέρες ή περισσότερο σε σχέση με τις προπολεμικές διαδρομές.

Κάθε πρόσθετη ημέρα δεσμεύει φορτίο και πλοίο. Η ίδια μεταφορική δυναμικότητα εκτελεί λιγότερα ταξίδια, ενώ ναύλοι, ασφάλιστρα και επιχειρησιακός κίνδυνος αυξάνουν το κόστος παράδοσης.

Το τεστ του χειμώνα

Ένας ήπιος χειμώνας θα περιόριζε την κατανάλωση και θα έδινε περισσότερο χρόνο στην αγορά να εξισορροπήσει. Ένα παρατεταμένο κύμα ψύχους θα αύξανε τις ανάγκες ενώ οι εισαγωγές παραμένουν ακριβές και οι εφεδρείες χρησιμοποιούνται ήδη.

Η BofA διατηρεί ανοδική εκτίμηση για το ντίζελ μέχρι το τέλος του 2026 ή έως την ομαλοποίηση των ροών μέσω Ορμούζ.

Για την Ευρώπη, το ζητούμενο είναι να χρησιμοποιήσει τον χρόνο που προσφέρουν τα αποθέματα ώστε να αποκαταστήσει την τροφοδοσία. Η αντοχή της αγοράς θα κριθεί στην αναπλήρωση της προσφοράς πριν κορυφωθούν οι χειμερινές ανάγκες.

Πηγή: pagenews.gr