Το πετρέλαιο πάνω από τα 100 δολάρια τραβά τα πρωτοσέλιδα.
Όμως η πραγματικά ανησυχητική ενεργειακή ιστορία για την Ευρώπη μπορεί να βρίσκεται αλλού.
Στο φυσικό αέριο.
Οι διεθνείς τιμές του gas έχουν επιταχυνθεί ακόμη περισσότερο από το crude στις αρχές Σεπτεμβρίου και βρίσκονται πλέον κοντά σε επίπεδα που αντιστοιχούν ενεργειακά σε πετρέλαιο περίπου 150 δολαρίων το βαρέλι.
Και πίσω από την άνοδο βρίσκεται ένας επικίνδυνος συνδυασμός:
χαμηλότερα ευρωπαϊκά αποθέματα, χειμώνας που πλησιάζει και ένα Strait of Hormuz από το οποίο τα μεγάλα LNG carriers εξακολουθούν να δυσκολεύονται να περάσουν.
Το LNG είναι το αδύναμο σημείο του Hormuz
Η μεγάλη διαφορά ανάμεσα στο πετρέλαιο και στο LNG βρίσκεται στη δυνατότητα επαναφοράς των ροών.
Στο crude, οι ΗΠΑ έχουν ισχυρό πολιτικό κίνητρο να βοηθήσουν στην αποκατάσταση των εξαγωγών της Μέσης Ανατολής, καθώς η κυβέρνηση Trump θέλει να περιορίσει τις τιμές της βενζίνης πριν από τις αμερικανικές ενδιάμεσες εκλογές.
Στο LNG η εικόνα είναι διαφορετική.
Σύμφωνα με τους Financial Times, λιγότερο από το 10% της προπολεμικής κίνησης LNG περνά σήμερα από το Hormuz.
Τα πλοία είναι τεράστια, τα φορτία εξαιρετικά πολύτιμα και οι συνέπειες ενός πλήγματος πολύ μεγαλύτερες.
Το αποτέλεσμα είναι ότι η αγορά αρχίζει να εγκαταλείπει την προσδοκία μιας γρήγορης επιστροφής στην κανονικότητα.
Και να προεξοφλεί παρατεταμένη απουσία μέρους του LNG της Μέσης Ανατολής.
Το παράδοξο των ΗΠΑ
Υπάρχει όμως και μία γεωοικονομική διάσταση.
Η Ουάσιγκτον έχει κάθε λόγο να θέλει περισσότερο πετρέλαιο από τη Μέση Ανατολή στην αγορά.
Δεν έχει το ίδιο ισχυρό κίνητρο για το LNG.
Γιατί το LNG του Κόλπου ανταγωνίζεται άμεσα το αμερικανικό LNG.
Οι αμερικανικές εξαγωγές φυσικού αερίου αυξάνονται και χρειάζονται αγορές.
Επομένως, η απουσία φορτίων από τη Μέση Ανατολή δημιουργεί ταυτόχρονα μεγαλύτερο χώρο για τους παραγωγούς της Βόρειας Αμερικής.
Και υπάρχει μία ακόμη τεράστια διαφορά:
οι Αμερικανοί καταναλωτές είναι σε μεγάλο βαθμό προστατευμένοι από το διεθνές σοκ.
Οι τιμές φυσικού αερίου στις ΗΠΑ παραμένουν κάτω από τα $4/MMBtu, όταν οι διεθνείς τιμές LNG βρίσκονται περίπου στα $25/MMBtu.
Με άλλα λόγια, η διεθνής αγορά πληρώνει πάνω από πέντε φορές περισσότερο.
Στην αγορά εμφανίζονται ήδη φορτία πάνω από $30
Οι τρέχουσες διεθνείς τιμές κινούνται περίπου στα $25/MMBtu, ενώ έχουν εμφανιστεί συμφωνίες και options αγοράς LNG σε επίπεδα άνω των $30/MMBtu.
Αυτά τα επίπεδα δεν πλησιάζουν ακόμη το σοκ του 2022.
Τότε οι τιμές είχαν εκτιναχθεί στα $50-$75/MMBtu μετά την απώλεια των ρωσικών ροών.
Αλλά τα $25-$30 είναι ήδη αρκετά για να αρχίσουν να μεταφέρονται στην πραγματική οικονομία.
Σε λογαριασμούς νοικοκυριών.
Σε βιομηχανικό κόστος.
Σε ηλεκτροπαραγωγή.
Και τελικά στον πληθωρισμό.
Η Ευρώπη μπαίνει ξανά σε δημοπρασία με την Ασία
Το πραγματικό τεστ θα έρθει τον χειμώνα.
Η Ευρώπη χρειάζεται να αυξήσει τα αποθέματά της και, εφόσον το LNG του Hormuz παραμείνει περιορισμένο, θα πρέπει να διεκδικήσει περισσότερα φορτία από την παγκόσμια spot αγορά.
Αυτό σημαίνει ανταγωνισμό με την Ασία.
Η ένταση αυτής της μάχης θα εξαρτηθεί κυρίως από δύο πράγματα:
θερμοκρασία και άνεμο.
Ένας πολύ κρύος χειμώνας θα αυξήσει τη ζήτηση για θέρμανση.
Μια παρατεταμένη περίοδος χαμηλών ανέμων θα περιορίσει την παραγωγή των αιολικών και θα αυξήσει ακόμη περισσότερο την ανάγκη για gas στην ηλεκτροπαραγωγή.
Γιατί δεν είναι ακόμη 2022
Υπάρχουν όμως και σημαντικά αντίβαρα.
Η Βόρεια Αμερική προσθέτει νέες ποσότητες LNG, όχι μόνο από τις ΗΠΑ αλλά και από τον Καναδά.
Παράλληλα, η ανάπτυξη αιολικών και φωτοβολταϊκών περιορίζει μέρος της ζήτησης φυσικού αερίου.
Η Ιαπωνία και η Νότια Κορέα έχουν επίσης προσαρμόσει την κατανάλωσή τους, ενώ η Κίνα διαθέτει περισσότερες εναλλακτικές πηγές προμήθειας.
Οι αναδυόμενες ασιατικές οικονομίες, από την άλλη, δύσκολα μπορούν να ανταγωνιστούν την Ευρώπη εάν οι τιμές παραμείνουν πάνω από τα $25/MMBtu.
Γι’ αυτό η αγορά δεν θεωρεί ακόμη πιθανή επιστροφή στα ακραία $50-$75 του 2022.
Το επικίνδυνο σημείο: Δεν υπάρχει μεγάλο περιθώριο ασφαλείας
Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι η Ευρώπη μπορεί να αισθάνεται ασφαλής.
Το διεθνές σύστημα φυσικού αερίου λειτουργεί με ελάχιστο πλεονάζον capacity.
Μία νέα στρατιωτική κλιμάκωση.
Ένας πολύ κρύος χειμώνας.
Προβλήματα σε σημαντική μονάδα LNG.
Ή μια παρατεταμένη περίοδος χαμηλής παραγωγής ΑΠΕ μπορούν να αλλάξουν γρήγορα την ισορροπία.
Και σε αντίθεση με το πετρέλαιο, το φυσικό αέριο δεν μπορεί να μετακινηθεί τόσο εύκολα από τη μία αγορά στην άλλη.
Ο νέος ενεργειακός χάρτης ευνοεί την Αμερική
Υπάρχει επομένως μια μεγαλύτερη γεωπολιτική μετατόπιση πίσω από τις τιμές.
Η Ευρώπη αποσυνδέθηκε από το ρωσικό pipeline gas.
Τώρα ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή απειλεί ένα δεύτερο μεγάλο κανάλι εφοδιασμού, το LNG του Κόλπου.
Και κάθε φορά που μία πηγή περιορίζεται, αυξάνεται η στρατηγική αξία του αμερικανικού LNG.
Η Ευρώπη μπορεί επομένως να έχει μειώσει δραστικά την ενεργειακή εξάρτησή της από τη Μόσχα.
Αλλά η νέα ενεργειακή αρχιτεκτονική δημιουργεί άλλες εξαρτήσεις.
Και αυτό είναι ίσως το βαθύτερο μήνυμα της σημερινής κρίσης:
ο επόμενος ενεργειακός πόλεμος της Ευρώπης δεν θα αφορά μόνο το πόσο ακριβό είναι το φυσικό αέριο — αλλά από ποιον θα μπορεί να το αγοράζει.
Πηγή: Pagenews.gr