Σύμφωνα με τα στοιχεία της έκθεσης, πριν από την πολεμική κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή, ο Περσικός Κόλπος και η Ρωσία αντιπροσώπευαν σχεδόν το 45% του παγκόσμιου θαλάσσιου εμπορίου ντίζελ.
Η συνέχιση του πολέμου των Ηνωμένων Πολιτειών με το Ιράν και οι ουκρανικές επιθέσεις εναντίον ρωσικών διυλιστηρίων έχουν περιορίσει σημαντικά την προσφορά.
Τον Αύγουστο, οι εξαγωγές διυλισμένων προϊόντων από τον Κόλπο παρέμεναν περίπου 60% χαμηλότερες από τα επίπεδα του Φεβρουαρίου.
Την ίδια περίοδο, οι συνδυασμένες καθαρές εξαγωγές ντίζελ από τον Κόλπο και τη Ρωσία υπολείπονταν κατά 1,6 εκατ. βαρέλια ημερησίως των επιπέδων πριν από την κρίση.
Το αποτέλεσμα είναι μια αγορά που εξακολουθεί να αντιμετωπίζει περιορισμένη προσφορά, ακόμη και όταν οι τιμές του αργού πετρελαίου εμφανίζουν διαφορετική πορεία.
Τα παγκόσμια αποθέματα μειώθηκαν κατά 507 εκατ. βαρέλια
Η πίεση αποτυπώνεται και στα αποθέματα.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλείται η Moody’s, τα παρακολουθούμενα παγκόσμια αποθέματα είχαν μειωθεί κατά 507 εκατ. βαρέλια από τον Φεβρουάριο.
Παράλληλα, η ποσότητα αργού που επεξεργάζονταν τα διυλιστήρια παγκοσμίως ήταν τον Αύγουστο μειωμένη κατά 4,2 εκατ. βαρέλια ημερησίως σε ετήσια βάση.
Η συρρίκνωση των αποθεμάτων αποκτά ιδιαίτερη σημασία ενόψει του χειμώνα.
Η αυξημένη ζήτηση για θέρμανση θα ανταγωνιστεί την ανάγκη αναπλήρωσης των αποθεμάτων ντίζελ και άλλων μεσαίων αποσταγμάτων.
Αυτό περιορίζει τις δυνατότητες γρήγορης αποκλιμάκωσης των τιμών.
Η Moody’s εκτιμά ότι τα περιθώρια του ντίζελ θα παραμείνουν σημαντικά υψηλότερα από τα προ κρίσης επίπεδα τόσο στο υπόλοιπο του 2026 όσο και το 2027.
Η ευρωζώνη πληρώνει ακριβότερα τη διύλιση
Η επιβάρυνση δεν περιορίζεται στις Ηνωμένες Πολιτείες και στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Στην ευρωζώνη, η συνιστώσα διύλισης στη λιανική τιμή του ντίζελ αυξήθηκε από 0,10 ευρώ ανά λίτρο στα τέλη Φεβρουαρίου σε 0,38 ευρώ στις αρχές Ιουλίου, σύμφωνα με στοιχεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που επικαλείται η Moody’s.
Η εξέλιξη δείχνει ότι σημαντικό μέρος της πίεσης στις τελικές τιμές προέρχεται από την ίδια την αγορά διυλισμένων προϊόντων.
Για τις ευρωπαϊκές μεταφορικές επιχειρήσεις, αυτό σημαίνει ότι μια ενδεχόμενη υποχώρηση του αργού πετρελαίου δεν εξασφαλίζει αντίστοιχη μείωση του κόστους λειτουργίας.
Η διατήρηση υψηλών περιθωρίων διύλισης μπορεί να συνεχίσει να επιβαρύνει τις επιχειρήσεις και μετά την αποκλιμάκωση ορισμένων γεωπολιτικών κινδύνων.
Το 2027 θα κριθεί από τη ρευστότητα
Η μεγαλύτερη ανησυχία της Moody’s αφορά τις επιχειρήσεις που χρειάζονται ολοένα περισσότερα κεφάλαια για να αγοράζουν τις ίδιες ποσότητες καυσίμων.
Η αύξηση των τιμών διογκώνει την αξία των αποθεμάτων και των εμπορικών απαιτήσεων.
Οι επιχειρήσεις αναγκάζονται να χρηματοδοτούν υψηλότερες αγορές καυσίμων, ενώ εξακολουθούν να περιμένουν την εξόφληση των πελατών τους.
Αυτός ο μηχανισμός μπορεί να εξαντλήσει τη ρευστότητα ακόμη και επιχειρήσεων με σταθερή ζήτηση.
Ο κίνδυνος αυξάνεται όταν λήγουν οι συμβάσεις αντιστάθμισης τιμών ή όταν οι εταιρείες δεν μπορούν να αναπροσαρμόσουν εγκαίρως τις χρεώσεις τους.
Οι μικρότερες μεταφορικές, οι ανεξάρτητοι διανομείς καυσίμων και οι επιχειρήσεις με περιορισμένη πρόσβαση σε τραπεζικό δανεισμό είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες.
Η παράταση της κρίσης μπορεί επομένως να οδηγήσει σε αύξηση των αθετήσεων πληρωμών μέσα στο 2027.
Διπλή πίεση: Ακριβότερα καύσιμα και δυσκολότερος δανεισμός
Το πρόβλημα μπορεί να επιδεινωθεί εάν η ενεργειακή ακρίβεια διατηρήσει υψηλές τις πληθωριστικές πιέσεις.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να διατηρήσουν περιοριστική νομισματική πολιτική ή να αυξήσουν τα επιτόκια.
Παράλληλα, η ανησυχία για περισσότερες εταιρικές αθετήσεις πληρωμών μπορεί να οδηγήσει τις εμπορικές τράπεζες σε αυστηρότερα κριτήρια χρηματοδότησης.
Οι επιχειρήσεις θα μπορούσαν έτσι να αντιμετωπίσουν ταυτόχρονα υψηλότερο λειτουργικό κόστος και δυσκολότερη πρόσβαση σε κεφάλαια.
Αυτό είναι το σενάριο που καθιστά το 2027 ιδιαίτερα κρίσιμο.
Η προειδοποίηση της Moody’s δεν αφορά απλώς ακριβότερα καύσιμα. Αφορά τον κίνδυνο η παρατεταμένη ενεργειακή ακρίβεια να μετατραπεί σε κρίση ρευστότητας και εξυπηρέτησης χρέους για τους πιο ευάλωτους επιχειρηματικούς κλάδους.
Πηγή: pagenews.gr