Ραντεβού Ελλάδας με 30 τρισ. στο Λονδίνο: τι φέρνει η Morgan Stanley

Το ελληνικό roadshow στο Λονδίνο με φόντο 30 τρισ. δολάρια

Η ελληνική οικονομία ανεβαίνει… πίστα και το επόμενο crash test γράφεται στο Λονδίνο. Εκεί, τη Δευτέρα και την Τρίτη, πραγματοποιείται το 4ο Ελληνικό Επενδυτικό Συνέδριο που συνδιοργανώνουν η Morgan Stanley και το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τη συμμετοχή περίπου 100 ισχυρών διεθνών funds τα οποία διαχειρίζονται συνολικά περί τα 30 τρισ. δολάρια.

Η παρουσία του Κυριάκου Μητσοτάκη στο συνέδριο δεν είναι απλώς συμβολική· αποτελεί σαφές μήνυμα ότι η κυβέρνηση θέλει να «δέσει» την εικόνα της Ελλάδας ως σταθερού, αξιόπιστου και κερδοφόρου προορισμού κεφαλαίων, σε μια περίοδο που η χώρα παρουσιάζεται διεθνώς ως χαρακτηριστικό success story επιστροφής από την κρίση.

Στο ίδιο τραπέζι κάθονται:
οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες,
οι διοικήσεις των μεγαλύτερων εισηγμένων,
και η ηγεσία του Χρηματιστηρίου Αθηνών,
σε ένα διήμερο πυκνών one–to–one επαφών και παρουσιάσεων προς τα διεθνή κεφάλαια.

Γιατί οι διεθνείς οίκοι «ψηφίζουν» Ελλάδα και για το 2026

Το τελευταίο διάστημα, μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι όπως Morgan Stanley, JP Morgan, UBS, HSBC, Bank of America, Wood & Co εμφανίζονται συγκλιντικά θετικοί απέναντι στην Ελλάδα, όχι μόνο για το 2025 αλλά και για το 2026.

Ο λόγος είναι ένα μείγμα από:
– υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης σε σχέση με τον μέσο όρο της ΕΕ,
– δημοσιονομική σταθερότητα και αποκλιμάκωση του χρέους,
– ενεργειακή και γεωπολιτική αναβάθμιση της χώρας,
– και ένα χρηματιστήριο που αλλάζει κατηγορία και προφίλ.

Για έκτη συνεχόμενη χρονιά, η Ελλάδα εκτιμάται ότι θα έχει σχεδόν διπλάσιο ρυθμό ανάπτυξης από την υπόλοιπη Ευρώπη, δημιουργώντας ένα «παράθυρο» προσδοκιών πως η χώρα θα συνεχίσει να υπερ-αποδίδει, εφόσον διατηρηθεί η σταθερότητα.

Ισχυρό αναπτυξιακό αφήγημα και δημοσιονομική πειθαρχία

Κεντρικό όπλο της ελληνικής αποστολής στο Λονδίνο είναι το story της ανάπτυξης με πειθαρχία.

Από τη μία πλευρά, η ελληνική οικονομία εμφανίζει:
– σταθερά πρωτογενή πλεονάσματα,
– ισχυρή αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους,
– και θετικές προοπτικές για νέες αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης έως το 2026.

Χαρακτηριστικά, η Wood & Co βλέπει το ελληνικό χρέος να πέφτει από το 154,1% του ΑΕΠ το 2024 στο 101,3% έως το 2030, κάτι που –αν επιβεβαιωθεί– αλλάζει ριζικά την εικόνα της χώρας σε σχέση με την περίοδο της κρίσης.

Από την άλλη πλευρά, η συνέχιση των μεταρρυθμίσεων, η χρήση των ευρωπαϊκών πόρων και η σταθερή βελτίωση της ανταγωνιστικότητας δημιουργούν το αφήγημα μιας οικονομίας με «ελεύθερο διάδρομο» ανάπτυξης, υπό την προϋπόθεση ότι θα αποφευχθούν δημοσιονομικοί εκτροχιασμοί.

Η Ελλάδα ως ενεργειακός κόμβος: ο Κάθετος Διάδρομος και το LNG

Ένα από τα πιο ισχυρά «χαρτιά» που θα παρουσιαστούν στο Λονδίνο είναι η νέα θέση της Ελλάδας στον ενεργειακό χάρτη της Ευρώπης.

Μετά την υπογραφή για τον Κάθετο Ενεργειακό Διάδρομο, η χώρα αναδεικνύεται σε:
– κεντρικό κόμβο εισαγωγής, μεταφοράς και διανομής LNG προς την υπόλοιπη Ευρώπη,
– γέφυρα ενέργειας από τις ΗΠΑ προς την ευρωπαϊκή αγορά,
– κρίσιμο κρίκο του νέου ευρωπαϊκού μοντέλου ενεργειακής ασφάλειας και διαφοροποίησης πηγών.

Η ενεργειακή αναβάθμιση δεν είναι μόνο γεωπολιτική. Δημιουργεί και επενδυτικές ευκαιρίες σε υποδομές, logistics, αποθήκευση και πράσινη μετάβαση, στοιχεία που ενδιαφέρουν ιδιαίτερα τα μεγάλα θεσμικά κεφάλαια που αναζητούν projects με μακροχρόνιο ορίζοντα και σταθερές ροές.

FTSE Russell, Euronext και το «νέο» Χρηματιστήριο Αθηνών

Σημαντική αλλαγή σελίδας για την ελληνική αγορά αποτελεί η απόφαση της FTSE Russell να αναβαθμίσει από τον Σεπτέμβριο του 2026 την ελληνική κεφαλαιαγορά από τις Προηγμένες Αναδυόμενες στις Αναπτυγμένες Αγορές (Developed Markets).

Η αναβάθμιση αυτή:
– ανοίγει την πόρτα σε νέα διεθνή κεφάλαια που επενδύουν μόνο σε ανεπτυγμένες αγορές,
– αναγκάζει πληθώρα funds που ακολουθούν παγκόσμιους δείκτες να τοποθετηθούν στην Ελλάδα,
– αναβαθμίζει το προφίλ του Χρηματιστηρίου Αθηνών στους διεθνείς διαχειριστές.

Παράλληλα, η εξαγορά του Χ.Α. από τον όμιλο Euronext αλλάζει ριζικά το πλαίσιο λειτουργίας της ελληνικής αγοράς:

– Το Χρηματιστήριο Αθηνών εντάσσεται σε ένα δίκτυο περισσότερων από 1.800 εισηγμένων με συνολική κεφαλαιοποίηση άνω των 6 τρισ. ευρώ.
– Οι Έλληνες εκδότες και επενδυτές αποκτούν πρόσβαση σε μία αγορά που έχει πλέον διπλάσιο μέγεθος από το χρηματιστήριο του Λονδίνου, με περίπου 12 δισ. ευρώ ημερήσιο τζίρο.

Το μήνυμα προς τα funds του Λονδίνου είναι σαφές:
η Ελλάδα δεν είναι πλέον μια μικρή, περιφερειακή αγορά στην άκρη της Ευρώπης, αλλά μέρος ενός μεγάλου, διασυνδεδεμένου ευρωπαϊκού χρηματιστηριακού οικοσυστήματος.

Ιστορικά μερίσματα και ισχυρή κερδοφορία εισηγμένων

Ένα ακόμη δυνατό χαρτί στην παρουσίαση της ελληνικής αγοράς είναι η κερδοφορία των εισηγμένων και, ειδικά, η εικόνα στα μερίσματα.

Οι εισηγμένες του Χρηματιστηρίου Αθηνών αναμένεται το 2025 να γράψουν ιστορικό ρεκόρ χρηματικών διανομών, ξεπερνώντας το υψηλό των 5,4 δισ. ευρώ του 2007.

Ήδη:
– τα τακτικά μερίσματα βρίσκονται λίγο κάτω από τα 5 δισ. ευρώ,
– ενώ αν προστεθούν τα προμερίσματα των τραπεζών και του ΟΠΑΠ, είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα καταγραφεί υπέρβαση του παλαιού ρεκόρ.

Για έναν διεθνή επενδυτή που κυνηγά καθαρές ροές μερισμάτων, η ελληνική αγορά εμφανίζεται πλέον ως μια ώριμη, κερδοφόρα και γενναιόδωρη επιλογή, με τα θεμελιώδη μεγέθη να στηρίζουν τις αποτιμήσεις.

Ελληνικά ομόλογα: από το «σκουπίδι» στην ανθεκτικότητα και νέα αναβάθμιση

Στην ατζέντα των συναντήσεων στο Λονδίνο μπαίνει ψηλά και η εικόνα των ελληνικών κρατικών ομολόγων.

Η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας έχει αλλάξει ριζικά το προφίλ του ελληνικού χρέους:

– Σε περιόδους παγκόσμιων αναταράξεων, τα ελληνικά ομόλογα εμφανίζουν εντυπωσιακή ανθεκτικότητα,
– η Τράπεζα Πειραιώς διαβλέπει θετικές προοπτικές για το 2026, εκτιμώντας πως αν διατηρηθεί η πορεία της οικονομίας, μπορεί να υπάρξει επιπλέον αναβάθμιση σε Baa2 εντός του 2026.

Από το β’ εξάμηνο του 2019 μέχρι σήμερα, το ελληνικό αξιόχρεο έχει:
– αναβαθμιστεί κατά 4 βαθμίδες από Fitch, DBRS και Scope (από ΒΒ– σε BBB),
– κατά 5 βαθμίδες από τον S&P (από Β+ σε BBB),
– ενώ και ο Moody’s έδωσε την επενδυτική βαθμίδα τον Μάρτιο, έστω κι αν παραμένει ένα «σκαλοπάτι» κάτω από τους άλλους οίκους.

Η πορεία αυτή είναι κεντρικό μέρος του ελληνικού αφηγήματος στο Λονδίνο: από χώρα–σύμβολο της κρίσης, η Ελλάδα μετατρέπεται σε ασφαλές, επενδυτικής βαθμίδας asset στο core της Ευρωζώνης.

Τράπεζες: κέρδη, μερίσματα και νέα δάνεια στην πραγματική οικονομία

Ιδιαίτερη βαρύτητα θα έχει στο συνέδριο και η παρουσία των τεσσάρων συστημικών τραπεζών: Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς.

Για το εννεάμηνο του 2025, οι τράπεζες ανακοίνωσαν συνολικά καθαρά κέρδη 3,509 δισ. ευρώ, ένα νούμερο που δείχνει:
– σταθεροποίηση της κερδοφορίας,
– δυνατότητα για συνέχιση και ενίσχυση των μερισμάτων,
– και δημιουργία κεφαλαίων ικανών να στηρίξουν νέα δανειοδοτική επέκταση.

Όλα δείχνουν ότι και το 2025 οι τέσσερις πυλώνες του συστήματος θα ξεπεράσουν με άνεση τα 4 δισ. ευρώ καθαρά κέρδη.

Οι διεθνείς οίκοι εκτιμούν ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι πλέον σε θέση να:
– στηρίξουν την ανάπτυξη μέσω νέων χορηγήσεων,
– απολαμβάνουν τα οφέλη του ελληνικού recovery story,
– παραμένουν ελκυστικές τόσο σε επίπεδο αποτιμήσεων όσο και σε επίπεδο απόδοσης κεφαλαίων.

Η μεγάλη πρόκληση: να γίνει το αφήγημα επενδύσεις στην πράξη

Το ραντεβού του Λονδίνου με τα 30 τρισ. δολάρια υπό διαχείριση είναι, ουσιαστικά, ένα crash test αξιοπιστίας για την Ελλάδα.

Το αφήγημα υπάρχει:
– ισχυρή ανάπτυξη,
– δημοσιονομική πειθαρχία,
– επενδυτική βαθμίδα,
– αναβαθμίσεις από FTSE Russell,
– ένταξη στο Euronext,
– ρεκόρ σε μερίσματα και κερδοφορία,
– ενεργειακός ρόλος που ενισχύεται.

Το ερώτημα είναι αν όλα αυτά θα μεταφραστούν σε:
– συγκεκριμένες τοποθετήσεις κεφαλαίων,
– νέα projects,
– σταθερές εισροές στην ελληνική αγορά με βάθος χρόνου.

Η ελληνική αποστολή στο Λονδίνο πηγαίνει με γεμάτη φαρέτρα.
Το αν οι διεθνείς επενδυτές θα πειστούν ότι το ελληνικό success story δεν είναι απλώς μια «ωραία ιστορία», αλλά μια διαρκής, κερδοφόρα ευκαιρία, θα φανεί από τις ροές κεφαλαίων τους επόμενους μήνες.

Πηγή: Pagenews.gr