BofA: Οι μετοχές «ανθεκτικές» το 2026 – Η ώρα της κρίσης για το AI και οι προτεινόμενες «long» θέσεις

Οι αναλυτές της τράπεζας βλέπουν «Goldilocks» σενάριο για την παγκόσμια οικονομία, με σταθερή νομισματική πολιτική και ανάπτυξη, αλλά προειδοποιούν για ρωγμές στην AI-ευφορία – Προτείνουν long χρυσού vs ασημιού, long ευρώ vs δολαρίου και short γεν

Το «Goldilocks» σενάριο και η συμπίεση μεταβλητότητας

Οι αναλυτές της BofA Securities, με επικεφαλής τον David Hauner και τον Ralf Preusser, εκτιμούν ότι το 2026 θα κυριαρχήσει ένα «Goldilocks» μακροοικονομικό σκηνικό – ισορροπημένη ανάπτυξη χωρίς υπερβολική θέρμανση ή ύφεση – με τις αποτιμήσεις assets κοντά σε ιστορικά υψηλά και καμπύλες επιτοκίων να συγκλίνουν. Σε σημείωμά τους προς πελάτες (28 Νοεμβρίου 2025), τονίζουν ότι «η συμπίεση μεταβλητότητας και η σύγκλιση καμπυλών σκιαγραφεί ευνοϊκό φόντο, με ανάπτυξη να χτυπάει πάτο και κεντρικές τράπεζες να κρατούν σταθερή πολιτική». Ωστόσο, βλέπουν «αστερισμό αμφίδρομων κινδύνων»: η AI-ευφορία τροφοδοτεί μετοχές, αλλά η πραγματική επίδραση στην οικονομία και τον πληθωρισμό παραμένει ασαφής, ενώ οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) μεγάλων tech εταιρειών, συχνά χρεωστικές, απειλούν βιωσιμότητα.

Η ώρα της αλήθειας για το AI

Οι μετοχές ενισχύθηκαν φέτος από AI-ελπίδες, αλλά ρωγμές εμφανίζονται: υπερτιμημένες αποτιμήσεις σε εταιρείες όπως Nvidia και Tesla, με P/E ratios >50x, και αμφιβολίες για ROI από μαζικές επενδύσεις (π.χ. 100 δισ. δολ. της Microsoft σε OpenAI). Η BofA προβλέπει αύξηση μεταβλητότητας το 2026, καθώς «κατανοούμε καλύτερα πώς η AI επηρεάζει οικονομία, πληθωρισμό και capex». Σε «Κ-άντληση» μετά-COVID, η AI ευνοεί υψηλά εισοδήματα, πιέζοντας νομισματική/δημοσιονομική πολιτική – και δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα.

Προτεινόμενες θέσεις: Long χρυσού vs ασημιού, long ευρώ vs δολαρίου, short γεν

Οι αναλυτές προτείνουν:

• Long χρυσού έναντι ασημιού: Χρυσός ως «ασφαλές λιμάνι» σε αβεβαιότητα, με ασημί να πιέζεται από βιομηχανική ζήτηση.
• Long ευρώ έναντι δολαρίου ΗΠΑ: Ευρώ ενισχύεται από ECB χαλάρωση vs Fed, με EUR/USD >1,10.
• Short ιαπωνικό γεν: Γεν αδύναμο από BoJ, με USD/JPY >150.

Αυτές οι θέσεις εκμεταλλεύονται συγκλίσεις επιτοκίων και AI-ρωγμές, με BofA να βλέπει «ευνοϊκό» 2026 – αλλά με «αστερισμό κινδύνων».

Πηγή: Pagenews.gr