COCO-MAT σε ασφυξία: ζημιές, ρευστότητα στο ναδίρ και κανένα deal ακόμη με την Πειραιώς

Τα νούμερα που «καίνε» την COCO-MAT

Ο κλοιός γύρω από την COCO-MAT των αδερφών Μιχάλη και Πολ Ευμορφίδη σφίγγει επικίνδυνα, καθώς η εικόνα της χρήσης 2024 δείχνει μια εταιρεία που δυσκολεύεται ολοένα και περισσότερο να σταθεί οικονομικά στα πόδια της.

Ο κύκλος εργασιών υποχώρησε στα 18,17 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 6,6% σε σχέση με τα επίπεδα του 2023. Το μικτό κέρδος έπεσε στα 9,41 εκατ. ευρώ από 10,51 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν, επιβεβαιώνοντας ότι η κερδοφορία πιέζεται τόσο από το κόστος όσο και από την αδυναμία αύξησης των πωλήσεων.

Ακόμη πιο ανησυχητικό είναι το καθαρό αποτέλεσμα: οι ζημιές της COCO-MAT εκτοξεύθηκαν στα 2,55 εκατ. ευρώ, από 1,87 εκατ. ευρώ το 2023. Τα ίδια κεφάλαια κατρακύλησαν στα 1,16 εκατ. ευρώ, όταν την προηγούμενη χρήση βρίσκονταν στα 3,71 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για ξεκάθαρη ένδειξη δομικής αδυναμίας ισορρόπησης του ισολογισμού.

Ρευστότητα στο ναδίρ: Ταμείο 276 χιλ. και κεφάλαιο κίνησης «βαθύ κόκκινο»

Εάν τα αποτελέσματα χρήσης ανησυχούν, η εικόνα της ρευστότητας χτυπά καμπανάκι κινδύνου. Τα διαθέσιμα της εταιρείας έχουν περιοριστεί δραματικά: το «ταμείο» της COCO-MAT έπεσε στα 276 χιλ. ευρώ από 1,2 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν.

Την ίδια ώρα, το κεφάλαιο κίνησης παραμένει έντονα αρνητικό, στα -18,23 εκατ. ευρώ, αποτυπώνοντας μια πραγματικότητα χρηματοοικονομικής ασφυξίας. Με λίγα λόγια, οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις υπερβαίνουν κατά πολύ τα κυκλοφορούντα στοιχεία, αφήνοντας ελάχιστο περιθώριο για καθυστερήσεις, λάθη ή νέα αρνητικά σοκ.

Η εταιρεία σημειώνει ότι η πίεση στις διεθνείς πωλήσεις και η στροφή προς την ελληνική αγορά – η οποία πλέον καλύπτει σχεδόν το 70% του τζίρου – δεν ήταν αρκετές για να ανατρέψουν την κατάσταση. Οι υψηλές τιμές ενέργειας και υλικών, σε συνδυασμό με τον πληθωρισμό, συνέχισαν να διαβρώνουν την αγοραστική δύναμη των πελατών και να πιέζουν τα περιθώρια κέρδους.

Το ομολογιακό της Πειραιώς: Η μεγάλη εκκρεμότητα των 23 εκατ. ευρώ

Στην καρδιά του προβλήματος βρίσκεται, για μια ακόμη χρονιά, ο δανεισμός της COCO-MAT – και ειδικότερα το ομολογιακό δάνειο που έχει χορηγήσει η Τράπεζα Πειραιώς.

Το ομολογιακό των 22,5 εκατ. ευρώ, στο οποίο προστίθενται απλήρωτοι τόκοι 7,78 εκατ. ευρώ, εμφανίζεται εξολοκλήρου ως βραχυπρόθεσμη υποχρέωση. Η εταιρεία έχει αθετήσει τις συμβατικές της υποχρεώσεις ήδη από το 2020, ενώ η Πειραιώς προχώρησε σε καταγγελία του δανείου τον Μάρτιο του 2022.

Έκτοτε, οι δύο πλευρές βρίσκονται σε μια μακρά, δύσκολη διαδικασία συζητήσεων για νέα συμφωνία αναδιάρθρωσης. Τον Απρίλιο του 2024, η COCO-MAT πέτυχε εκ νέου μια περίοδο ανοχής (standstill), εξασφαλίζοντας προσωρινά ότι η τράπεζα δεν θα κινηθεί επιθετικά. Όμως, μέχρι την ημερομηνία δημοσίευσης των οικονομικών καταστάσεων δεν έχει υπάρξει οριστική συμφωνία αναδιάρθρωσης.

Αποτέλεσμα; Όλο το ποσό παραμένει ληξιπρόθεσμο, εντείνοντας την πίεση στη ρευστότητα και διατηρώντας ένα μόνιμο σύννεφο αμφιβολίας πάνω από τη βιωσιμότητα της εταιρείας.

Βαριά προειδοποίηση από τους ορκωτούς: «Ουσιώδης αβεβαιότητα» για τη συνέχιση της δραστηριότητας

Η έκθεση ελέγχου για τη χρήση 2024 είναι από τις πιο βαριές που έχει δεχθεί η COCO-MAT τα τελευταία χρόνια. Οι ορκωτοί ελεγκτές εκφράζουν γνώμη με επιφύλαξη και εντοπίζουν τρία σοβαρά ζητήματα στις οικονομικές καταστάσεις:

Πρώτον, αναφέρουν ότι η εύλογη αξία του εμπορικού σήματος, ύψους περίπου 13 εκατ. ευρώ, δεν είναι επαρκώς τεκμηριωμένη. Η ύπαρξη ενός τόσο μεγάλου άυλου περιουσιακού στοιχείου, χωρίς ξεκάθαρη βάση αποτίμησης, θέτει ερωτήματα για το κατά πόσο το ενεργητικό της εταιρείας αποτυπώνεται ρεαλιστικά.

Δεύτερον, επισημαίνουν ότι δεν έχουν διενεργηθεί προβλέψεις απομείωσης για συμμετοχή και απαιτήσεις συνολικής αξίας άνω των 5 εκατ. ευρώ από θυγατρική του εξωτερικού, παρά την επιβαρυμένη εικόνα των μεγεθών της.

Τρίτον, σημειώνουν ότι δεν έχει σχηματιστεί πρόβλεψη για φορολογικές υποχρεώσεις που μπορεί να προκύψουν από τις μη ελεγμένες φορολογικές χρήσεις 2019–2024, αφήνοντας ανοιχτό ένα επιπλέον μέτωπο πιθανών επιβαρύνσεων.

Το πιο κρίσιμο, όμως, σημείο της έκθεσης είναι η ρητή αναφορά ότι υφίσταται «ουσιώδης αβεβαιότητα που ενδέχεται να εγείρει σημαντική αμφιβολία για τη δυνατότητα της Εταιρείας να συνεχίσει τη δραστηριότητά της». Η διαπίστωση αυτή βασίζεται:

• στην υπέρβαση των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων έναντι των κυκλοφορούντων στοιχείων,

• στην καταγγελία του ομολογιακού δανείου,

• στην απουσία οριστικής συμφωνίας για την αποπληρωμή του.

Με άλλα λόγια, οι ορκωτοί λένε ξεκάθαρα ότι χωρίς ουσιαστική λύση, το μέλλον της COCO-MAT ως «going concern» δεν είναι δεδομένο.

Αναδίπλωση στο εξωτερικό: Πώληση καταστημάτων και εκκαθάριση στη Γερμανία

Μέσα σε αυτό το δυσμενές πλαίσιο, η COCO-MAT προσπαθεί να αναδιατάξει τις δυνάμεις της και να περιορίσει τις ζημιές στο εξωτερικό. Στις σημειώσεις των οικονομικών καταστάσεων αναφέρεται ότι το 2024 αποφασίστηκε η πώληση τεσσάρων καταστημάτων της θυγατρικής στη Γερμανία σε νέο συνεργάτη / franchisee.

Παράλληλα, έχει δρομολογηθεί η έναρξη διαδικασιών εκκαθάρισης της εταιρείας Coco-mat Deutschland τον Αύγουστο του 2025. Η κίνηση αυτή εντάσσεται σε μια προσπάθεια αναδιάρθρωσης του διεθνούς δικτύου, σε μια περίοδο όπου οι ευρωπαϊκές αγορές επιβραδύνονται και η διατήρηση ζημιογόνων μονάδων κρίνεται απαγορευτική.

Ουσιαστικά, η εταιρεία αναγκάζεται να «μαζέψει τα μέτωπα», εστιάζοντας σε αγορές και συνεργασίες που μπορούν να αποδώσουν θετικότερο αποτέλεσμα σε εύλογο χρονικό ορίζοντα.

Πόνταρισμα στον τουρισμό και τα ξενοδοχεία – αλλά με ελάχιστο περιθώριο λάθους

Παρά την ασφυκτική εικόνα, η διοίκηση της COCO-MAT εξακολουθεί να διατηρεί μια δόση αισιοδοξίας. Όπως αναφέρεται στην οικονομική έκθεση, η εταιρεία ποντάρει στην ισχυρή τουριστική κίνηση και στην αύξηση των νέων ξενοδοχειακών μονάδων στην Ελλάδα, θεωρώντας ότι ο ξενοδοχειακός εξοπλισμός και οι συνεργασίες στον τουριστικό κλάδο μπορούν να στηρίξουν τη ζήτηση για τα προϊόντα της.

Το τουριστικό κανάλι παραμένει βασικός πυλώνας, ενώ υπάρχει προσδοκία ότι μετά το 2025 θα υπάρξει σταδιακή ανάκαμψη της κατανάλωσης, η οποία θα επιτρέψει στην COCO-MAT να ανασάνει στο εσωτερικό. Ωστόσο, οι αριθμοί της χρήσης 2024 δείχνουν ότι αυτή η προσδοκία, όσο ρεαλιστική ή όχι κι αν είναι, δεν αρκεί από μόνη της.

Η επόμενη ημέρα της COCO-MAT μοιάζει να εξαρτάται σχεδόν απόλυτα από ένα κρίσιμο, μοναδικό μέτωπο:

Όλα κρέμονται από την Πειραιώς και το ομολογιακό

Χωρίς οριστική συμφωνία αναδιάρθρωσης με την Τράπεζα Πειραιώς για το καταγγελμένο ομολογιακό δάνειο, η εταιρεία παραμένει εγκλωβισμένη σε καθεστώς χρηματοοικονομικής ασφυξίας.

Η διευρυνόμενη ζημιογόνος χρήση, η κατάρρευση της ρευστότητας, η συρρίκνωση των ιδίων κεφαλαίων και η βαριά έκθεση ελέγχου από τους ορκωτούς δεν αφήνουν πολλά περιθώρια παρερμηνειών:

Η COCO-MAT βρίσκεται σε ένα οριακό σταυροδρόμι, όπου η έκβαση των διαπραγματεύσεων με την Πειραιώς για το ομολογιακό των 23 εκατ. ευρώ θα κρίνει σε μεγάλο βαθμό αν η εταιρεία θα καταφέρει να αναδιαρθρωθεί και να συνεχίσει, ή αν η «ουσιώδης αβεβαιότητα» που περιγράφουν οι ελεγκτές θα μετατραπεί σε σκληρή πραγματικότητα.

Πηγή: Pagenews.gr