Ανάπτυξη, πλεονάσματα και χρέος σε πτώση – Οι «κόκκινες ζώνες» της ΤτΕ για το 2025!

Η ενδιάμεση Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας της Ελλάδας για το 2025 σκιαγραφεί μια οικονομία που συνεχίζει να κινείται με ρυθμούς υψηλότερους από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, παρά το ασταθές διεθνές περιβάλλον. Ωστόσο, πίσω από τη θετική εικόνα, η ΤτΕ εντοπίζει σαφείς «κόκκινες ζώνες» που μπορούν να φρενάρουν τη δυναμική τα επόμενα χρόνια.

Ανάπτυξη πάνω από την ευρωζώνη

Σύμφωνα με τις προβλέψεις:

• Το ΑΕΠ αυξάνεται κατά 2,1% το 2025 και το 2026, έναντι περίπου 1% στην ευρωζώνη
• Για την περίοδο 2027–2028, προβλέπεται ήπια επιβράδυνση κοντά στο 2,0%, καθώς μειώνεται η ώθηση από το NextGenerationEU

Η ανάπτυξη στηρίζεται κυρίως σε:

• Ιδιωτική κατανάλωση, λόγω αύξησης πραγματικών εισοδημάτων
• Επενδύσεις, με ισχυρή συμβολή των πόρων του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF)
• Εξαγωγές υπηρεσιών, κυρίως τουρισμού και μεταφορών

Ωστόσο, η ΤτΕ επισημαίνει ότι μόνο περίπου το 1/3 των πόρων του RRF έχει φτάσει μέχρι στιγμής στην πραγματική οικονομία, στοιχείο που δημιουργεί ρίσκο καθυστερήσεων.

Πλεονάσματα και ταχεία αποκλιμάκωση χρέους

Στο δημοσιονομικό πεδίο, η εικόνα είναι εντυπωσιακή:

• Πρωτογενές πλεόνασμα 3,7% του ΑΕΠ το 2025
• Δημόσιο χρέος στο 145,3% του ΑΕΠ το 2025
• Περαιτέρω πτώση στο 138,2% το 2026

Η ΤτΕ αποδίδει αυτή την εξέλιξη σε:

• Υπεραπόδοση φορολογικών εσόδων
• Βελτίωση φορολογικής συμμόρφωσης
• Διεύρυνση της φορολογικής βάσης

Για πρώτη φορά μετά από χρόνια, το ελληνικό χρέος παύει να θεωρείται ακραία εξαίρεση εντός της ευρωζώνης.

Πληθωρισμός: Η επίμονη απειλή

Παρά τη θετική μακροοικονομική εικόνα, ο πληθωρισμός παραμένει δομικό πρόβλημα:

• 2,8% το 2025
• 2,1% το 2026
• Νέα πρόσκαιρη επιτάχυνση το 2028 στο 2,5%, λόγω δικαιωμάτων εκπομπών ρύπων

Η ΤτΕ επισημαίνει ότι:

• Ο πληθωρισμός υπηρεσιών παραμένει υψηλός
• Οι αυξήσεις μισθών κινούνται γύρω στο 4% ετησίως, υψηλότερα από την παραγωγικότητα
• Τα ενοίκια και ο τουρισμός τροφοδοτούν νέες πιέσεις τιμών

Αυτό περιορίζει τα περιθώρια χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής και διαβρώνει την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.

Αγορά εργασίας: Μείωση ανεργίας, αύξηση στενότητας

Η ανεργία συνεχίζει να αποκλιμακώνεται:

• 9,2% το 2025
• 8,0% έως το 2028

Ωστόσο, η ΤτΕ προειδοποιεί για:

• Έντονη στενότητα εργατικού δυναμικού σε τουρισμό, κατασκευές και μεταποίηση
• Κίνδυνο απώλειας ανταγωνιστικότητας, λόγω μισθολογικών πιέσεων χωρίς αντίστοιχη αύξηση παραγωγικότητας

Εξωτερικός τομέας: Το διαρθρωτικό «αγκάθι»

Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών βελτιώνεται, αλλά:

• Παραμένει δομικά επιβαρυμένο
• Το υψηλό εισαγωγικό περιεχόμενο της ανάπτυξης κρατά αρνητική τη συνολική συμβολή του εξωτερικού τομέα

Οι «κόκκινες ζώνες» για το 2025

Η Τράπεζα της Ελλάδας συνοψίζει τους βασικούς κινδύνους:

• Γεωπολιτική αστάθεια (Ρωσία–Ουκρανία, Μέση Ανατολή)
• Εμπορικός προστατευτισμός και γεωοικονομικός κατακερματισμός
• Κλιματική κρίση και φυσικές καταστροφές
• Καθυστερήσεις σε μεταρρυθμίσεις και RRF
• Μελλοντικός επιτοκιακός κίνδυνος, καθώς το χρέος θα αναχρηματοδοτείται σταδιακά με όρους αγοράς

Η ελληνική οικονομία μπαίνει στο 2025 με ισχυρή ανάπτυξη, υψηλά πλεονάσματα και πτωτική πορεία χρέους, όμως, όπως προειδοποιεί η ΤτΕ, η ανθεκτικότητα δεν ισοδυναμεί με ασυλία. Οι «κόκκινες ζώνες» είναι εδώ και απαιτούν ταχύτητα στις μεταρρυθμίσεις, πειθαρχία και στρατηγικές επιλογές, πριν οι εξωτερικοί κλυδωνισμοί μετατραπούν σε εσωτερικό σοκ.

Πηγή: pagenews.gr