Uber: Εξετάζει πλήρη εξαγορά της Delivery Hero για να πιέσει την DoorDash

Η Uber Technologies εξετάζει σενάρια πλήρους εξαγοράς της Delivery Hero, σε μια κίνηση που θα μπορούσε να ενισχύσει αποφασιστικά τη διεθνή της θέση στην αγορά του online delivery και να την φέρει πιο κοντά σε άμεση αντιπαράθεση με την DoorDash εκτός Ηνωμένων Πολιτειών.

Η αμερικανική εταιρεία ανακοίνωσε ότι κατέχει πλέον 19,5% της Delivery Hero, μετά την απόκτηση πρόσθετων μετοχών και χρηματοπιστωτικών εργαλείων, ενώ διαθέτει και επιπλέον 5,6% μέσω δικαιωμάτων προαίρεσης. Η εξέλιξη αυτή προκάλεσε έντονη κινητικότητα γύρω από τη γερμανική πλατφόρμα delivery, καθώς η συμμετοχή της Uber θεωρείται πλέον αρκετά μεγάλη ώστε να ανοίγει συζήτηση για βαθύτερη στρατηγική εμπλοκή.

Η στρατηγική κίνηση της Uber στην Ευρώπη και στις διεθνείς αγορές

Η Uber, με έδρα το Σαν Φρανσίσκο, δεν βλέπει την Delivery Hero απλώς ως χρηματοοικονομική επένδυση. Η εταιρεία εξετάζει τρόπους ενίσχυσης της θέσης της σε αγορές όπου ο ανταγωνισμός γίνεται ολοένα και σκληρότερος, ιδιαίτερα απέναντι στην DoorDash και τη μονάδα Wolt.

Η Delivery Hero δραστηριοποιείται σε περισσότερες από 60 χώρες, γεγονός που την καθιστά έναν από τους πιο σημαντικούς διεθνείς παίκτες στον χώρο του food delivery. Για την Uber, μια πιθανή εξαγορά θα μπορούσε να προσφέρει πρόσβαση σε αγορές όπου η ίδια δεν έχει την ίδια ένταση παρουσίας ή βρίσκεται πίσω από ανταγωνιστές.

Το διακύβευμα είναι ξεκάθαρο: η μάχη του delivery δεν περιορίζεται πλέον στις ΗΠΑ. Μεταφέρεται στην Ευρώπη, στη Μέση Ανατολή, στην Ασία και σε αναδυόμενες αγορές, όπου η κλίμακα και το δίκτυο καθορίζουν ποιος θα επιβιώσει.

Το ποσοστό 19,5% και ο ρόλος των παραγώγων

Η Uber ανακοίνωσε ότι αύξησε τη συμμετοχή της στη Delivery Hero μέσω πρόσθετων μετοχών, χρηματοπιστωτικών εργαλείων και δικαιωμάτων προαίρεσης. Σύμφωνα με πληροφορίες, η Morgan Stanley βοήθησε την Uber να χτίσει γρήγορα τη θέση της, χρησιμοποιώντας παράγωγα.

Η συγκεκριμένη τακτική δεν είναι ασυνήθιστη σε μεγάλες εταιρικές κινήσεις. Επιτρέπει σε έναν δυνητικό αγοραστή να αποκτήσει σημαντική οικονομική έκθεση σε μια εταιρεία χωρίς να προχωρήσει άμεσα σε δημόσια προσφορά.

Ωστόσο, όταν μια συμμετοχή πλησιάζει κρίσιμα όρια, μπαίνουν στο παιχνίδι οι αρχές ανταγωνισμού και οι ρυθμιστικές υποχρεώσεις.

Η Uber έχει δηλώσει ότι «επί του παρόντος» δεν σκοπεύει να αυξήσει το ποσοστό της στο 30% ή υψηλότερα, όμως πρόσθεσε ότι επανεξετάζει περιοδικά τις επενδύσεις της και θα μπορούσε να κινηθεί εάν παρουσιαστεί ελκυστική ευκαιρία.

Γιατί η Delivery Hero έγινε τόσο ελκυστική

Η Delivery Hero, με έδρα το Βερολίνο, παραμένει ένας από τους μεγαλύτερους παίκτες διεθνώς στο delivery, παρά τις πιέσεις που έχει δεχθεί τα τελευταία χρόνια από επενδυτές για βελτίωση της κερδοφορίας και αναθεώρηση στρατηγικής.

Οι μετοχές της έχουν ενισχυθεί σχεδόν 50% από την αρχή του έτους στη Φρανκφούρτη, ανεβάζοντας τη χρηματιστηριακή της αξία περίπου στα 10,2 δισ. ευρώ.

Για την Uber, η αξία της Delivery Hero δεν βρίσκεται μόνο στα οικονομικά μεγέθη. Βρίσκεται στο δίκτυο, στις τοπικές πλατφόρμες, στις σχέσεις με εστιατόρια και διανομείς και στην παρουσία της σε αγορές όπου ο ανταγωνισμός για μερίδια είναι ακόμη ανοιχτός.

Η πίεση της DoorDash και της Wolt

Η DoorDash έχει ενισχύσει τα τελευταία χρόνια τη διεθνή της στρατηγική, κυρίως μέσω της Wolt, η οποία έχει ισχυρή παρουσία στην Ευρώπη.

Αυτό δημιουργεί πίεση στην Uber, που δεν μπορεί να περιοριστεί στην αμερικανική αγορά ή σε επιλεγμένες διεθνείς δραστηριότητες. Αν θέλει να παραμείνει παγκόσμιος παίκτης στο delivery, χρειάζεται μεγαλύτερο αποτύπωμα εκτός ΗΠΑ.

Η Delivery Hero θα μπορούσε να αποτελέσει ακριβώς αυτό: ένα διεθνές δίκτυο που θα επιτρέψει στην Uber να ενισχυθεί γρήγορα, αντί να χτίζει παρουσία αγορά προς αγορά.

Οι μέτοχοι και η πιθανή μάχη για τον έλεγχο

Στους βασικούς μετόχους της Delivery Hero περιλαμβάνονται η Prosus NV, με ποσοστό περίπου 16,8%, και η Aspex Management, με περίπου 14,4%.

Η παρουσία ισχυρών θεσμικών επενδυτών σημαίνει ότι μια πιθανή κίνηση εξαγοράς δεν θα είναι απλή. Η Uber θα χρειαστεί να εξασφαλίσει συναίνεση, να αντιμετωπίσει πιθανές αντιστάσεις και να πείσει ότι μπορεί να προσφέρει τίμημα αρκετά ελκυστικό.

Παράλληλα, η Morgan Stanley εμφανίζεται με συμμετοχή 30% στη Delivery Hero, κυρίως μέσω equity swaps, σύμφωνα με κανονιστική γνωστοποίηση.

Το στοιχείο αυτό δείχνει πόσο σύνθετο έχει γίνει το μετοχικό σκηνικό γύρω από τη γερμανική εταιρεία.

Η αποχώρηση του Νίκλας Έστμπεργκ και η πίεση για αλλαγές

Η Delivery Hero βρίσκεται ήδη σε φάση στρατηγικής αναθεώρησης. Ο διευθύνων σύμβουλος Νίκλας Έστμπεργκ αποφάσισε να αποχωρήσει, μετά από πιέσεις του ακτιβιστή επενδυτή Aspex, ο οποίος είχε ζητήσει είτε πώληση περιουσιακών στοιχείων είτε αλλαγή ηγεσίας.

Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την αίσθηση ότι η εταιρεία βρίσκεται σε κρίσιμο σημείο. Οι επενδυτές ζητούν καθαρότερη στρατηγική, βελτίωση αποδόσεων και πιθανές κινήσεις που θα ξεκλειδώσουν αξία.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η είσοδος της Uber με τόσο σημαντικό ποσοστό δεν μπορεί να θεωρηθεί απλή σύμπτωση.

Οι ρυθμιστικές δυσκολίες μιας πιθανής συμφωνίας

Μια πλήρης εξαγορά της Delivery Hero από την Uber θα περνούσε αναπόφευκτα από εξονυχιστικό έλεγχο ανταγωνισμού.

Οι αρχές θα εξετάσουν την παρουσία των δύο εταιρειών σε επιμέρους αγορές, τον βαθμό συγκέντρωσης, τις επιπτώσεις σε εστιατόρια, διανομείς και καταναλωτές, καθώς και τον ανταγωνισμό με άλλες πλατφόρμες.

Σε αρκετές χώρες, οι αγορές delivery είναι ήδη συγκεντρωμένες σε λίγους μεγάλους παίκτες. Αυτό σημαίνει ότι μια τέτοια συμφωνία μπορεί να απαιτήσει δεσμεύσεις, πωλήσεις δραστηριοτήτων ή περιορισμούς.

Ένα deal που μπορεί να αλλάξει τον παγκόσμιο χάρτη του delivery

Αν η Uber προχωρήσει σε πλήρη εξαγορά, η συναλλαγή θα μπορούσε να αποτελέσει μία από τις σημαντικότερες κινήσεις συγκέντρωσης στον κλάδο του delivery.

Η εταιρεία θα αποκτούσε πολύ μεγαλύτερη διεθνή εμβέλεια και θα έστελνε σαφές μήνυμα στην DoorDash ότι η μάχη για τις αγορές εκτός ΗΠΑ μπαίνει σε νέα φάση.

Προς το παρόν, οι συζητήσεις βρίσκονται σε εξέλιξη και δεν υπάρχει βεβαιότητα ότι θα οδηγήσουν σε συμφωνία. Όμως η κίνηση της Uber να χτίσει σχεδόν το ένα πέμπτο της Delivery Hero δείχνει ότι η επόμενη μεγάλη μάχη στο delivery μπορεί να κριθεί πολύ πιο σύντομα απ’ όσο περίμενε η αγορά.

Πηγή: Pagenews.gr