Οι ευρωπαϊκές μετοχές στο επίκεντρο
Σε έναν από τους πιο θετικούς άξονες της φετινής αγοράς εξελίσσονται οι ευρωπαϊκές μετοχές, με αναλυτές της Goldman Sachs και της JPMorgan να διατηρούν αισιόδοξη στάση για την πορεία τους. Η εικόνα αυτή στηρίζεται στις ισχυρές προοπτικές της εταιρικής κερδοφορίας, την ώρα που ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx Europe 600 κινείται κοντά σε ιστορικά υψηλά.
Η αγορά εμφανίζει ολοένα και μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στην Ευρώπη, καθώς οι επενδυτές στρέφονται σε ένα ευρύτερο σύνολο τίτλων που μπορούν να επωφεληθούν από τις δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη. Την ίδια στιγμή, οι αμερικανικές εξελίξεις δεν έχουν καταφέρει να επισκιάσουν την ανθεκτικότητα των ευρωπαϊκών εταιρικών αποτελεσμάτων.
Οι νέοι στόχοι για τον Stoxx Europe 600
Η Goldman Sachs αύξησε τον τριμηνιαίο στόχο της για τον Stoxx Europe 600 στις 670 μονάδες, επίπεδο που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου περίπου 3% σε σχέση με το κλείσιμο της Τετάρτης. Ακόμη πιο αισιόδοξη εμφανίζεται η Panmure Liberum, η οποία βλέπει τον δείκτη στις 700 μονάδες έως το τέλος του έτους. Η JPMorgan τοποθετεί την πρόβλεψή της γύρω στις 680 μονάδες.
Στη δημοσκόπηση που συγκέντρωσε 15 αναλυτές, ο μέσος όρος για το τέλος του έτους διαμορφώνεται στις 651 μονάδες, κάτι που αντιστοιχεί σε ετήσιο ράλι περίπου 10%. Αν επαληθευτεί αυτή η εκτίμηση, θα πρόκειται για τέταρτη συνεχόμενη χρονιά ανόδου, στο ισχυρότερο ανοδικό σερί της Ευρώπης από το 2015.
Η κερδοφορία αλλάζει το κλίμα
Η Σάρον Μπελ, ανώτερη αναλύτρια ευρωπαϊκών μετοχών της Goldman Sachs, τόνισε ότι η Ευρώπη έχει ξεπεράσει τις αρχικές προσδοκίες για τη φετινή πορεία της. «Η Ευρώπη έχει πάει πολύ καλύτερα από ό,τι θα περίμεναν σχεδόν όλοι στις αρχές αυτού του έτους», ανέφερε, προσθέτοντας ότι η προσοχή που έχει στραφεί σε περιορισμένο αριθμό εταιρειών στις ΗΠΑ και την Ασία άφησε την Ευρώπη χωρίς την αναγνώριση που της αξίζει.
Το θετικό κλίμα τροφοδοτείται και από το γεγονός ότι ο Stoxx 600 κινείται σε ιστορικά υψηλά, με τα εταιρικά κέρδη να υπερβαίνουν τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Παράλληλα, η βελτίωση των οικονομικών προοπτικών έχει λειτουργήσει καθησυχαστικά για τις αγορές, ειδικά σε μια περίοδο κατά την οποία τα αμερικανικά στοιχεία εμφανίζονται απογοητευτικά.
Η Ευρώπη ως «αντιστάθμισμα» στο παγκόσμιο AI trade
Η Μπεάτα Μάνθι της Citigroup παρατήρησε ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές αντιμετωπίζονται όλο και περισσότερο ως hedge μέσα στο παγκόσμιο επενδυτικό σκηνικό γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη. Το ευρωπαϊκό χρηματιστήριο, σε αντίθεση με τις ΗΠΑ και την Ασία, εξαρτάται λιγότερο από εταιρείες που απαιτούν τεράστια κεφαλαιουχικά κονδύλια για AI, στοιχείο που αποκτά μεγαλύτερη βαρύτητα καθώς οι επενδυτές αμφισβητούν την απόδοση των δισεκατομμυρίων που επενδύονται αλλού.
Ενδεικτικά, το καλάθι ευρωπαϊκών εταιρειών που υιοθετούν την AI και παρακολουθεί η Bank of America έχει ενισχυθεί κατά 12% φέτος. Στον αντίποδα, οι αμερικανικοί τεχνολογικοί κολοσσοί, οι λεγόμενοι hyperscalers, έχουν υποχωρήσει κατά 2,3%.
Οι κίνδυνοι παραμένουν στο φόντο
Παρά τη θετική εικόνα, οι προκλήσεις για το υπόλοιπο του έτους δεν έχουν εξαλειφθεί. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου. Οι αναταράξεις αυτές επηρεάζουν ήδη το κλίμα, ενώ οι παγκόσμιες αποδόσεις ομολόγων έχουν φτάσει σε υψηλά πολλών δεκαετιών.
Ο Stoxx 600 κατέγραψε πτώση για επτά διαδοχικές συνεδριάσεις, στο μεγαλύτερο αρνητικό σερί από τον Σεπτέμβριο του 2023. Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει ανακοινώσει σχέδια για να επιβάλει στο Ιράν μια «οικονομική D-Day», την ώρα που το πετρέλαιο έχει ενισχυθεί κατά 30% από τα χαμηλά του Ιουλίου.
Διαφορετικές εκτιμήσεις από τους αναλυτές
Ο Εμάνουελ Κο της Barclays υπογράμμισε ότι οι μετοχές έχουν να αντιμετωπίσουν πολλούς αγνώστους, αναφερόμενος στην επανεμφάνιση του πολιτικού κινδύνου λόγω των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ, στις συζητήσεις για τον προϋπολογισμό στη Γαλλία και στις εποχικά αρνητικές τάσεις του Σεπτεμβρίου. Παρά τις επιφυλάξεις του, σημείωσε ότι το «μονοπάτι της λιγότερης αντίστασης» παραμένει ανοδικό, λόγω της ανθεκτικότητας της κερδοφορίας.
Ανάλογη στάση κρατούν και αναλυτές της HSBC Holdings, οι οποίοι εκτιμούν ότι η αγορά έχει ήδη ενσωματώσει τις υψηλότερες τιμές πετρελαίου και τις αυξημένες αποδόσεις των ομολόγων, με αποτέλεσμα να μπορεί να ωφεληθεί αν τα δεδομένα αυτά υποχωρήσουν.
Στον αντίποδα, ο Σεμπάστιαν Ρέντλερ της Bank of America περιμένει ότι τα ασφάλιστρα κινδύνου των μετοχών ίσως αυξηθούν εξαιτίας των «ανεπίλυτων ζητημάτων» γύρω από τον ενεργειακό εφοδιασμό και την οικονομική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ. Ο ίδιος υποβάθμισε τον ήδη απαισιόδοξο στόχο του στις 610 μονάδες, κάτι που αντιστοιχεί σε πτώση 6% από τα σημερινά επίπεδα.
Οι προσδοκίες για τα κέρδη των εταιρειών
Για τους πιο αισιόδοξους αναλυτές, η εικόνα των κερδών παραμένει το ισχυρότερο επιχείρημα υπέρ της αγοράς. Οι εκτιμήσεις που έχουν συγκεντρωθεί δείχνουν ότι τα κέρδη των εταιρειών του Stoxx 600 αναμένεται να αυξηθούν κατά μέσο όρο 15% φέτος και 9% το 2027.
Ο Τζέρι Φάουλερ της UBS Group, που διατηρεί στόχο 690 μονάδων για το τέλος του έτους, σημείωσε ότι η δική του αισιοδοξία δεν πηγάζει από τα μακροοικονομικά στοιχεία, αλλά από τους αναλυτές μετοχών της τράπεζας. Όπως τόνισε, οι εκτιμήσεις από πάνω προς τα κάτω αποδεικνύονται λιγότερο ακριβείς, καθώς η κερδοφορία σε συγκεκριμένες επενδυτικές θεματικές στηρίζει την ευρωπαϊκή ανάπτυξη.
Πηγή: Pagenews.gr