Στουρνάρας: «Η Ελλάδα πρέπει να πάει στο Α» – Καμπανάκι για πληθωρισμό, χρέος και επιτόκια
ΧΡΟΝΟΣ ΑΝΑΓΝΩΣΗΣ 8 '
Πηγή Φωτογραφίας: eurokinissi//Στουρνάρας: «Η Ελλάδα πρέπει να πάει στο Α» – Καμπανάκι για πληθωρισμό, χρέος και επιτόκια
Ένα καθαρό μήνυμα για την επόμενη ημέρα της ελληνικής οικονομίας έστειλε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας.
Η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας ήταν σημαντική, αλλά δεν αποτελεί το τέλος της διαδρομής.
Ο επόμενος στόχος, κατά τον διοικητή της ΤτΕ, πρέπει να είναι πολύ πιο φιλόδοξος:
η Ελλάδα να φτάσει στην πιστοληπτική κατηγορία Α.
Ταυτόχρονα, όμως, ο Στουρνάρας έβαλε μια σειρά από προειδοποιητικές γραμμές: πληθωρισμός, υψηλό δημόσιο χρέος, κόστος χρήματος, στεγαστική πίεση και ανάγκη αλλαγής του παραγωγικού μοντέλου.
Στουρνάρας: «Πρέπει να φτάσουμε στην κατηγορία Α»
Μιλώντας στην εκπομπή «Βουλής Βήμα» του τηλεοπτικού σταθμού της Βουλής, ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος έθεσε τον πήχη πάνω από τη σημερινή επενδυτική βαθμίδα.
Το μήνυμά του είναι ότι η χώρα δεν πρέπει να θεωρήσει πως η αποκατάσταση της πιστοληπτικής της εικόνας ολοκληρώθηκε επειδή επέστρεψε στην επενδυτική κατηγορία.
Ο επόμενος σταθμός είναι το Α.
Για να φτάσει εκεί, σύμφωνα με τον Στουρνάρα, απαιτούνται συνέχεια στη δημοσιονομική υπευθυνότητα, μεταρρυθμίσεις, επενδύσεις και βελτίωση των θεσμών.
Ιδιαίτερη σημασία απέδωσε και στην αποτελεσματικότητα της Δικαιοσύνης, η οποία αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για το επενδυτικό περιβάλλον και τη συνολική θεσμική εικόνα της οικονομίας.
Η Ελλάδα πλησιάζει – αλλά δεν είναι ακόμη στο Α
Η χώρα έχει ήδη διανύσει σημαντική απόσταση.
Οι μεγαλύτεροι οίκοι αξιολόγησης τοποθετούν σήμερα την Ελλάδα εντός της επενδυτικής βαθμίδας, αλλά με διαφορετική απόσταση από την κατηγορία Α.
Η Scope βρίσκεται ψηλότερα, στο BBB+, ενώ S&P, Fitch και DBRS αξιολογούν την Ελλάδα στο BBB. Η Moody’s βρίσκεται στο Baa3.
Το ενδιαφέρον είναι ότι DBRS και Moody’s έχουν θετική προοπτική, γεγονός που αφήνει ανοιχτό το παράθυρο για περαιτέρω αναβαθμίσεις εφόσον διατηρηθούν οι θετικές δημοσιονομικές και μακροοικονομικές τάσεις.
Η επόμενη μεγάλη ημερομηνία είναι η 23η Οκτωβρίου, όταν αναμένεται η νέα αξιολόγηση της S&P, ενώ ακολουθεί η Fitch στις 6 Νοεμβρίου.
Το όφελος της επενδυτικής βαθμίδας
Ο Στουρνάρας επέμεινε ότι η πιστοληπτική αναβάθμιση δεν αποτελεί έναν αφηρημένο χρηματοοικονομικό τίτλο.
Μεταφράζεται σε κόστος χρήματος.
Όσο μειώνεται το ασφάλιστρο κινδύνου της Ελλάδας, τόσο περιορίζεται το κόστος με το οποίο μπορεί να δανειστεί το Δημόσιο και, μέσω της οικονομίας, δημιουργούνται καλύτερες συνθήκες χρηματοδότησης και για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Ο διοικητής της ΤτΕ υπολόγισε ότι η μείωση της διαφοράς απόδοσης των ελληνικών τίτλων σε σχέση με τα γερμανικά ομόλογα προσεγγίζει τη μία ποσοστιαία μονάδα σε σύγκριση με την περίοδο πριν από την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας.
Και χρησιμοποίησε ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα:
Με δημόσιο χρέος περίπου 340 δισ. ευρώ, μία ποσοστιαία μονάδα αντιστοιχεί θεωρητικά σε 3,4 δισ. ευρώ.
Αυτό δεν σημαίνει ότι ολόκληρο το υφιστάμενο χρέος αναχρηματοδοτείται αυτομάτως με χαμηλότερο επιτόκιο ή ότι προκύπτει άμεση ετήσια εξοικονόμηση 3,4 δισ. ευρώ. Το παράδειγμα αποτυπώνει το μέγεθος της επίδρασης που μπορεί να έχει το κόστος δανεισμού σε μια χώρα με τόσο μεγάλο απόθεμα χρέους.
Το καμπανάκι: «Να μην κάνουμε ξανά το ίδιο λάθος»
Εδώ βρίσκεται και η μεγάλη προειδοποίηση του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος.
Η βελτίωση της οικονομίας δεν πρέπει να οδηγήσει σε δημοσιονομικό εφησυχασμό.
Η Ελλάδα εξακολουθεί να κουβαλά ένα από τα υψηλότερα επίπεδα δημόσιου χρέους στην Ευρώπη και, κατά τον Στουρνάρα, η εμπειρία της προηγούμενης κρίσης δεν επιτρέπεται να ξεχαστεί.
«Δεν πρέπει ποτέ να υποπέσουμε στο σφάλμα που είχαμε υποπέσει τότε», προειδοποίησε.
Το μήνυμα είναι ότι η δημοσιονομική αξιοπιστία που κατακτήθηκε με μεγάλο κόστος πρέπει να διατηρηθεί, ακόμη και όταν υπάρχουν ισχυρές πολιτικές και κοινωνικές πιέσεις για περισσότερες δαπάνες.
«Το χειρότερο είναι να αφήσουμε τον πληθωρισμό να ξεφύγει»
Ακόμη πιο καθαρός ήταν στο ζήτημα του πληθωρισμού.
Για τον διοικητή της ΤτΕ, η σταθερότητα των τιμών δεν αποτελεί απλώς τεχνικό στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Είναι πρωτίστως ζήτημα προστασίας του διαθέσιμου εισοδήματος.
«Το χειρότερο από όλα είναι να αφήσουμε να ξεφύγει ο πληθωρισμός. Αυτό είναι που θα χτυπήσει τον ευάλωτο πολίτη», τόνισε.
Η θέση του είναι ότι η μεγαλύτερη ζημιά από έναν επίμονο πληθωριστικό κύκλο επιβαρύνει δυσανάλογα τα χαμηλότερα εισοδήματα, επειδή μεγάλο μέρος των χρημάτων τους κατευθύνεται σε βασικά αγαθά, ενέργεια και στέγαση.
Γιατί η Ελλάδα έχει μεγαλύτερη πληθωριστική πίεση
Ο Στουρνάρας υποστήριξε ότι η σημερινή πληθωριστική πίεση δεν προέρχεται αποκλειστικά από την πλευρά της προσφοράς.
Οι αυξημένες ενεργειακές τιμές και οι γεωπολιτικές εντάσεις είναι μόνο η μία πλευρά.
Υπάρχει και η ζήτηση.
Σε διεθνές επίπεδο, η δημοσιονομική επέκταση σε μεγάλες οικονομίες και οι τεράστιες επενδύσεις που πραγματοποιούνται στην τεχνητή νοημοσύνη δημιουργούν πρόσθετη ζήτηση για κεφάλαια, ενέργεια, υποδομές και ανθρώπινο δυναμικό.
Στην Ελλάδα προστίθεται ένας ακόμη παράγοντας: η οικονομία αναπτύσσεται ταχύτερα από μεγάλο μέρος της Ευρώπης και η ζήτηση είναι ισχυρή σε σχέση με την παραγωγική δυνατότητα της χώρας.
Ο τουρισμός είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα.
Επιτόκια: Προσοχή πριν από την επόμενη κίνηση
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος έστειλε παράλληλα μήνυμα προσοχής για τις επόμενες αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Η μάχη κατά του πληθωρισμού παραμένει βασική προτεραιότητα, αλλά κάθε αύξηση επιτοκίων έχει πραγματικές συνέπειες.
Ανεβάζει το κόστος των νέων δανείων.
Επιβαρύνει επιχειρήσεις που χρειάζονται χρηματοδότηση.
Και, όπου υπάρχουν δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου, μπορεί να αυξήσει τη μηνιαία επιβάρυνση των νοικοκυριών.
Για αυτό ο Στουρνάρας τάσσεται υπέρ προσεκτικών κινήσεων, χωρίς όμως να υποβαθμίζει τον κίνδυνο μιας νέας πληθωριστικής έξαρσης.
Κόκκινα δάνεια: Η άλλη πλευρά των υψηλών επιτοκίων
Η συζήτηση για τα επιτόκια συνδέεται άμεσα με τα κόκκινα δάνεια και το ιδιωτικό χρέος.
Όσο ακριβότερη γίνεται η εξυπηρέτηση ενός δανείου, τόσο μεγαλύτερη είναι η πίεση σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις που βρίσκονται ήδη κοντά στα οικονομικά τους όρια.
Η πρόκληση για τη νομισματική πολιτική είναι επομένως διπλή:
να μην επιτρέψει στον πληθωρισμό να ξεφύγει, αλλά και να μη δημιουργήσει μέσω υπερβολικά αυστηρών χρηματοδοτικών συνθηκών μια νέα γενιά προβληματικών δανείων.
Η στεγαστική πίεση παραμένει
Ο διοικητής της ΤτΕ αναφέρθηκε και στο στεγαστικό, ένα από τα μεγαλύτερα προβλήματα για τα ελληνικά νοικοκυριά.
Η άνοδος των τιμών των ακινήτων και των ενοικίων, σε συνδυασμό με το κόστος χρηματοδότησης, έχει δυσκολέψει την πρόσβαση στη στέγη, ιδιαίτερα για τους νεότερους.
Η κατάσταση δημιουργεί ένα παράδοξο:
η οικονομία μπορεί να καταγράφει ισχυρότερους ρυθμούς ανάπτυξης από την υπόλοιπη Ευρώπη και οι πραγματικοί μισθοί να βελτιώνονται, αλλά ένα τμήμα των νοικοκυριών εξακολουθεί να πιέζεται έντονα από το κόστος ζωής.
Στοχευμένη βοήθεια στους ευάλωτους
Για αυτές τις περιπτώσεις ο Στουρνάρας δείχνει προς τη στοχευμένη κοινωνική πολιτική και όχι προς οριζόντιες παρεμβάσεις μεγάλης δημοσιονομικής έκτασης.
Η λογική είναι ότι οι πόροι πρέπει να κατευθύνονται κυρίως σε εκείνους που πραγματικά αδυνατούν να απορροφήσουν τις αυξήσεις του κόστους ζωής.
Η θέση αυτή συνδέεται άμεσα με την άλλη βασική του προειδοποίηση: η Ελλάδα δεν πρέπει να θέσει σε κίνδυνο τη δημοσιονομική αξιοπιστία που της επέτρεψε να επιστρέψει στην επενδυτική βαθμίδα.
Ταμείο Ανάκαμψης: Τι θα μείνει μετά τα ευρωπαϊκά δισεκατομμύρια
Η επόμενη μεγάλη δοκιμασία είναι η περίοδος μετά το Ταμείο Ανάκαμψης.
Τα ευρωπαϊκά κονδύλια έχουν δώσει σημαντική ώθηση στις επενδύσεις, όμως το κρίσιμο ερώτημα είναι τι θα συμβεί όταν αυτή η έκτακτη πηγή χρηματοδότησης περιοριστεί.
Η απάντηση, σύμφωνα με τη συλλογιστική του διοικητή της ΤτΕ, βρίσκεται στην αλλαγή του παραγωγικού μοντέλου.
Η Ελλάδα χρειάζεται περισσότερες παραγωγικές επενδύσεις, αύξηση της παραγωγικότητας, εξαγωγές, τεχνολογία και επιχειρήσεις που μπορούν να ανταγωνιστούν διεθνώς.
Το μεγάλο στοίχημα δεν είναι μόνο το Α
Η μετάβαση στην κατηγορία Α θα αποτελούσε ισχυρό σήμα ότι η Ελλάδα έχει απομακρυνθεί ακόμη περισσότερο από την εποχή της κρίσης χρέους.
Όμως η πιστοληπτική αξιολόγηση είναι το αποτέλεσμα και όχι ο μοναδικός στόχος.
Για να φτάσει η χώρα εκεί, το μήνυμα Στουρνάρα είναι ότι πρέπει να συνεχίσει ταυτόχρονα σε τέσσερα μέτωπα:
δημοσιονομική υπευθυνότητα, μεταρρυθμίσεις, ισχυρότερους θεσμούς και αλλαγή του παραγωγικού μοντέλου.
Και πάνω από όλα, να αποφύγει τον εφησυχασμό.
Η Ελλάδα επέστρεψε στην επενδυτική βαθμίδα.
Τώρα ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος βάζει τον επόμενο πήχη:
«Πρέπει να φτάσουμε στην κατηγορία Α».
Πηγή: pagenews.gr
Διαβάστε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο
