Η Λαγκάρντ αυξάνει ξανά τα επιτόκια για να χτυπήσει έναν πληθωρισμό που γεννιέται κυρίως από τον πόλεμο και την ενέργεια. Όμως τα επιτόκια δεν ανοίγουν τα Στενά του Ορμούζ ούτε επισκευάζουν αγωγούς: ο μεγάλος φόβος είναι μήπως η Ευρώπη επαναλάβει το λάθος του 2008 και καταπολεμήσει το ενεργειακό σοκ προκαλώντας ύφεση.
Η κυβέρνηση μπαίνει στην επόμενη φάση με ανάπτυξη, υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα και ταχύτερη αποκλιμάκωση του χρέους. Όμως η πραγματική δοκιμασία αρχίζει τώρα: πετρέλαιο πάνω από τα 100 δολάρια, πληθωρισμός 3,8%, ακριβότερο χρήμα και σταδιακό τέλος του Ταμείου Ανάκαμψης μπορούν να μετατρέψουν το ισχυρό δημοσιονομικό αφήγημα σε πολύ πιο δύσκολη οικονομική εξίσωση.
Η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, αλλά απέφυγε να κηρύξει «λήξη» του κύκλου. Το ενεργειακό σοκ από τη Μέση Ανατολή αλλάζει ξανά το παιχνίδι, ο πληθωρισμός μένει πάνω από τον στόχο και η Φρανκφούρτη χρησιμοποιεί τη σκληρή ρητορική ως δεύτερο εργαλείο σύσφιξης.
Ο Όλι Ρεν προειδοποιεί για παρατεταμένο «πόλεμο φθοράς» στη Μέση Ανατολή – Ορμούζ και πετρέλαιο άνω των 90 δολαρίων ξαναφέρνουν τον πληθωρισμό στο επίκεντρο, με τις αγορές να προεξοφλούν σχεδόν πλήρως αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ στις 10 Σεπτεμβρίου
Στη θωράκιση των υψηλών ρυθμών ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και τα επόμενα χρόνια αναμένεται να συντελέσει το νέο τοπίο χαμηλότερων επιτοκίων που προδιαγράφεται, ήδη, από τις προθέσεις της ΕΚΤ να επιταχύνει τους ρυθμούς χαλάρωσης της νομισματικής της πολιτικής.
