Τράπεζα της Ελλάδος: Η συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν ενισχύει το ευνοϊκό σενάριο για την ελληνική οικονομία

Η αποκλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή μπορεί να επιταχύνει την ανάπτυξη, να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις και να βελτιώσει τις προοπτικές της χώρας, σύμφωνα με την Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής της ΤτΕ. Ωστόσο, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, η δημογραφική κρίση και η μετάβαση στη μετά-Ταμείο Ανάκαμψης εποχή παραμένουν οι μεγάλες προκλήσεις.

ΤτΕ: Η συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν φέρνει ανάπτυξη και χαμηλότερο πληθωρισμό, αλλά οι κίνδυνοι παραμένουν – 5 μηνύματα της έκθεσης

1. Ανάπτυξη έως 2,1% τα επόμενα χρόνια.
2. Πτώση του πληθωρισμού στο 2,2% το 2028.
3. Επενδύσεις +5,5% το 2026.
4. Δημογραφικό και ακρίβεια οι μεγαλύτερες εσωτερικές απειλές.
5. Η μετά-RRF εποχή απαιτεί νέες μεταρρυθμίσεις και παραγωγικό μοντέλο

Η πρόσφατη συμφωνία μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Ιράν δημιουργεί νέα δεδομένα για τις διεθνείς αγορές ενέργειας και, κατ’ επέκταση, για την ελληνική οικονομία. Στην Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής που δημοσιοποίησε η Τράπεζα της Ελλάδος, η αποκλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή θεωρείται παράγοντας που θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα ευνοϊκότερο οικονομικό σενάριο από εκείνο που χρησιμοποιείται ως βασική πρόβλεψη.

«Η ταχύτερη αποκλιμάκωση των διεθνών τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου θα μπορούσε να βελτιώσει τα πραγματικά μακροοικονομικά μεγέθη και να περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις», επισημαίνεται στην έκθεση.

Τα βασικά μεγέθη του ευνοϊκού σεναρίου

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Τράπεζας της Ελλάδος:

ΑΕΠ

• 2,0% ανάπτυξη το 2026
• 2,1% ανάπτυξη το 2027
• 2,1% ανάπτυξη το 2028

Πληθωρισμός (ΕνΔΤΚ)

• 3,7% το 2026
• 2,5% το 2027
• 2,2% το 2028

Η διαφορά σε σχέση με το βασικό σενάριο μπορεί να φαίνεται περιορισμένη, ωστόσο αποκτά ιδιαίτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με αυξημένη διεθνή αβεβαιότητα.

Ανάπτυξη πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης

Η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι η χώρα θα συνεχίσει να αναπτύσσεται ταχύτερα από τις περισσότερες οικονομίες της Ευρωζώνης.

Στο βασικό σενάριο προβλέπεται:

• 1,9% ανάπτυξη το 2026
• 1,9% ανάπτυξη το 2027
• 2,0% ανάπτυξη το 2028

Η ανάπτυξη θα στηριχθεί κυρίως σε τρεις πυλώνες:

• Ιδιωτική κατανάλωση

• Επενδύσεις

• Εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών

Παράλληλα, η έκθεση υπογραμμίζει ότι η οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ανθεκτικότητα, παρά την επιβράδυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας και τις γεωπολιτικές αναταράξεις.

Το Ταμείο Ανάκαμψης συνεχίζει να τροφοδοτεί τις επενδύσεις

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη συμβολή του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF).

Σύμφωνα με την ΤτΕ:

• Περίπου 60% των πόρων που έχουν εισπραχθεί έχει ήδη διοχετευθεί στην πραγματική οικονομία.
• Οι επενδύσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 5,5% το 2026.

Η κεντρική τράπεζα θεωρεί ότι η αξιοποίηση των ευρωπαϊκών πόρων αποτελεί βασικό παράγοντα για τη μείωση του επενδυτικού κενού που εξακολουθεί να χωρίζει την Ελλάδα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Ο πληθωρισμός παραμένει το μεγάλο αγκάθι

Παρά τις θετικές προοπτικές, η μάχη κατά της ακρίβειας δεν έχει κερδηθεί.

Η ΤτΕ προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί προσωρινά στο:

• 3,8% το 2026
• 2,6% το 2027
• 2,3% το 2028

Η αναθεώρηση προς τα πάνω σε σχέση με τις προβλέψεις του Μαρτίου οφείλεται κυρίως:

• στην ενεργειακή συνιστώσα,
• στις υπηρεσίες,
• στις διεθνείς πληθωριστικές πιέσεις.

«Οι γεωπολιτικές εξελίξεις εξακολουθούν να αποτελούν τον σημαντικότερο παράγοντα κινδύνου για την πορεία των τιμών», τονίζεται χαρακτηριστικά.

Στον Πρόεδρο της Βουλής η Ενδιάμεση Έκθεση της Τραπέζης της Ελλάδος για τη Νομισματική Πολιτική του 2025https://t.co/2tLWMdhfOn#vouli #hellenicparliament #parliamentgr #Βουλή #ΒτΕ #ΒουλήτωνΕλλήνων #greece pic.twitter.com/axVGLEyagq

— Γραφείο Τύπου Βουλής των Ελλήνων (@Parliament_GR) December 22, 2025

Οι κίνδυνοι που προβληματίζουν την Τράπεζα της Ελλάδος

Παρά το θετικό αφήγημα, η έκθεση είναι σαφής ως προς τους κινδύνους.

Στους βασικούς παράγοντες αβεβαιότητας περιλαμβάνονται:

• Η παρατεταμένη αστάθεια στη Μέση Ανατολή.
• Οι δευτερογενείς επιδράσεις του πληθωρισμού στους μισθούς.
• Η στενότητα στην αγορά εργασίας.
• Η χαμηλότερη απορρόφηση των πόρων του RRF.
• Η καθυστέρηση μεταρρυθμίσεων.
• Οι επιπτώσεις της κλιματικής κρίσης και των φυσικών καταστροφών.

«Οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη παραμένουν καθοδικοί, ενώ οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό παραμένουν ανοδικοί», αναφέρει η Τράπεζα της Ελλάδος.

Η μεγάλη πρόκληση μετά το Ταμείο Ανάκαμψης

Ένα από τα πιο πολιτικά μηνύματα της έκθεσης αφορά τη λεγόμενη μετά-RRF εποχή.

Η ΤτΕ προειδοποιεί ότι η αναπτυξιακή δυναμική που δημιούργησαν οι ευρωπαϊκοί πόροι δεν θα πρέπει να θεωρείται δεδομένη.

Η χώρα καλείται να αξιοποιήσει αποτελεσματικά:

• το νέο ΕΣΠΑ,
• το επόμενο Πολυετές Δημοσιονομικό Πλαίσιο της Ε.Ε.,
• ιδιωτικά κεφάλαια και παραγωγικές επενδύσεις.

Χωρίς αυτές τις προϋποθέσεις, η διατήρηση υψηλών ρυθμών ανάπτυξης θα καταστεί δυσκολότερη.

Δημογραφικό και χαμηλή αγοραστική δύναμη

Η Τράπεζα της Ελλάδος χαρακτηρίζει το δημογραφικό ως τη σημαντικότερη μακροπρόθεσμη απειλή για την ελληνική οικονομία.

Η υπογεννητικότητα, η γήρανση του πληθυσμού και η μείωση του εργατικού δυναμικού αναμένεται να επηρεάσουν:

• την παραγωγικότητα,
• τις επενδύσεις,
• το ασφαλιστικό σύστημα,
• τους ρυθμούς ανάπτυξης.

Ταυτόχρονα, η έκθεση αναδεικνύει τη χαμηλή αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.

Παρά την αύξηση μισθών και απασχόλησης, οι συνεχείς ανατιμήσεις σε:

• στέγαση,
• τρόφιμα,
• ενέργεια,
• υπηρεσίες,

έχουν περιορίσει σημαντικά την ενίσχυση των πραγματικών εισοδημάτων.

Το μήνυμα προς την κυβέρνηση

Η Τράπεζα της Ελλάδος καλεί την οικονομική πολιτική να παραμείνει προσεκτική και δημοσιονομικά πειθαρχημένη.

«Οι παρεμβάσεις στήριξης θα πρέπει να είναι στοχευμένες, προσωρινές και συμβατές με τη δημοσιονομική σταθερότητα», σημειώνεται στην έκθεση.

Παράλληλα, ζητείται:

• Επιτάχυνση μεταρρυθμίσεων

• Ενίσχυση του ανταγωνισμού στις αγορές

• Μείωση γραφειοκρατικών εμποδίων

• Προώθηση της καινοτομίας και της πράσινης μετάβασης

Η κεντρική τράπεζα καταλήγει ότι η Ελλάδα έχει σήμερα μια σημαντική ευκαιρία να μετατρέψει την πρόσκαιρη ανάπτυξη των τελευταίων ετών σε ένα πιο ανθεκτικό και παραγωγικό αναπτυξιακό μοντέλο, ικανό να διατηρήσει τη δυναμική του ακόμη και μετά την ολοκλήρωση των ευρωπαϊκών προγραμμάτων χρηματοδότησης.

Πηγή: pagenews.gr